Nuogas variantas
Neapibrėžtas opcionas, dar vadinamas „neapdengtu“ pasirinkimo sandoriu, sukuriamas, kai pasirinkimo sandorio sutarties pardavėjas neturi pagrindinio vertybinio popieriaus, reikalingo įvykdyti galimą įsipareigojimą, atsirandantį dėl pardavimo (dar žinomo kaip „rašymas“ arba „trumpinimas“). variantas. Pardavus opcioną, pardavėjas įpareigojamas suteikti opciono pirkėjui bazines akcijas ar ateities sandorius už atitinkamą ilgąją poziciją (pirkimo pasirinkimo sandoriui) arba grynuosius pinigus, reikalingus atitinkamai trumpai pozicijai (pirkimo pasirinkimo sandoriui) pasibaigus. . Jei pardavėjas neturi nuosavybės teisių į pagrindinį turtą ar atitinkamus grynuosius pinigus, reikalingus pardavimo pasirinkimo sandoriui įvykdyti, tada pardavėjas turės jį įsigyti pasibaigus galiojimo laikui, remiantis dabartinėmis rinkos kainomis. Neapsaugant nuo kainų svyravimo, tokios pozicijos laikomos labai pažeidžiamomis nuostoliais, todėl jos vadinamos neapdengtomis arba, kalbant tariamai, nuogalomis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Neapibrėžti pasirinkimo sandoriai reiškia pasirinkimo sandorį, parduotą be anksčiau atidėtų akcijų ar grynųjų pinigų, kad įvykdytų pasirinkimo sandorio įsipareigojimą pasibaigus jo galiojimo laikui.
- Neapibrėžti pasirinkimo sandoriai rizikuoja patirti didelius nuostolius dėl greito kainų pokyčio iki galiojimo pabaigos.
- Naudojamos neapmokėtų skambučių parinktys sukuria trumpą poziciją pardavėjo sąskaitoje.
- Naudojami neapmokėtų akcijų pasirinkimo sandoriai sukuria ilgą poziciją pardavėjo sąskaitoje, įsigyjant turimais grynaisiais.
Kaip veikia nuogas variantas
Neapibrėžta pozicija reiškia situaciją, kai prekybininkas parduoda pasirinkimo sandorį, neužimdamas pagrindinio vertybinio popieriaus pozicijos, kaip apsaugos nuo neigiamo kainos pokyčio. Neapmokėti pasirinkimo sandoriai yra patrauklūs prekybininkams ir investuotojams, nes jie turi numatomą kainos svyravimą. Jei pagrindinis vertybinis popierius juda priešinga kryptimi, kokio tikėjosi pasirinkimo sandorio pirkėjas, arba net jei jis juda pirkėjo naudai, bet nepakankamai, kad būtų atsižvelgta į kainos jau įmontuotą kintamumą, pasirinkimo sandorio pardavėjas turi saugoti bet kurį iš pinigų priemoką. Paprastai tai reiškia, kad opcionų pardavėjai laimi apie 70 procentų sandorių. Sąranka, patraukli prekybininkams ir investuotojams, kurie mėgsta laimėti didžiąją dalį savo sandorių.
Nuogai skambučiai
Prekybininkas, kuris rašo neapmokėtą akcijų pasirinkimo sandorį, priėmė įsipareigojimą parduoti pagrindines akcijas už pradinę kainą, pasibaigus jos galiojimo laikui ar anksčiau, nesvarbu, kokia aukštai akcijų kaina kyla. Jei prekybininkas neturi pagrindinių akcijų, pardavėjas turės įsigyti akcijų, tada jas parduoti opciono pirkėjui, kad įvykdytų įsipareigojimą, jei pasirinkimo sandoris bus naudojamas. Galutinis poveikis yra tas, kad tai sukuria trumpalaikio pardavimo poziciją pasirinkimo sandorių pardavėjų sąskaitoje pirmadienį pasibaigus galiojimo laikui. Pardavėjo, kuris pardavė pardavimo pasirinkimo sandorį, pagrindinis rezultatas būtų sudaryti ilgą akcijų poziciją pasirinkimo sandorių pardavėjų sąskaitoje - poziciją, įsigytą grynaisiais iš pasirinkimo sandorių pardavėjų sąskaitos.
Pvz., Įsivaizduokite prekybininką, kuris tiki, kad per artimiausius tris mėnesius akcijų vertė greičiausiai nepadidės, tačiau ji nėra labai įsitikinusi, kad galimas nuosmukis būtų labai didelis. Tarkime, kad akcijų kaina yra 100 USD, o 105 USD vertės įspėjimas, kurio galiojimo laikas ateityje bus 90 dienų, parduodamas už 4, 75 USD už akciją. Ji nusprendžia atidaryti atvirą kvietimą „pardavusi atidaryti“ tuos skambučius ir surinkusi priemoką. Tokiu atveju ji nusprendžia nepirkti akcijų, nes mano, kad ši galimybė greičiausiai baigsis bevertė, ir ji išlaikys visą įmoką.
Yra trys galimi prekybos neapsaugotu skambučiu padariniai:
Rezultatas Nr. 1: akcijų suvestinės iki galiojimo pabaigos.
Tokiu atveju prekybininkas turi pasirinkimo galimybę, kuria pasinaudos. Jei darysime prielaidą, kad naujienos apie geras pajamas pakilo iki 130 USD, tada bus pasirinkta 100 USD už akciją pasirinkimo galimybė. Tai reiškia, kad prekybininkas privalo įsigyti akcijų dabartine rinkos kaina, o tada parduoti (arba sutrumpinti atsargas) po 100 USD už akciją, kad padengtų savo įsipareigojimą. Dėl šių aplinkybių nuostoliai gali tekti 30 USD vienai akcijai (100–130 USD). Nėra viršutinės ribos, kiek gali pakilti akcijos (ir pasirinkimo sandorio pardavėjo įsipareigojimai).
2 rezultatas: Pasibaigus akcijų galiojimo laikui, atsargos išlieka nemažos - 105 USD vienai akcijai.
Jei akcijų kaina pasibaigus galiojimo laikui yra mažesnė arba žemesnė, ji nebus naudojama, o pasirinkimo sandorio pardavėjas turės išlaikyti iš pradžių surinktą priemoką.
Rezultatas # 3: Pasibaigus akcijų galiojimo laikui, akcijų kaina sumažėjo iki 105 USD.
Pagal šį scenarijų tarkime, kad pasibaigus akcijų galiojimo laikui atsargos sumažėjo iki 90 USD. Nebus pirkėjų, norinčių mokėti įspėjimo kainą (105 USD) už akcijas, kurias jie gali įsigyti atviroje rinkoje už 90 USD už akciją. Kaip ir 2 rezultate, pasirinkimo sandoris neturi jokios vertės, o pasirinkimo sandorio pardavėjas turi išlaikyti visą įmoką.
Nuogas Puts
Kaip matote ankstesniuose rezultatuose, nėra jokių apribojimų, kiek gali pakilti, todėl neapsaugotų skambučių pardavėjas teoriškai turi neribotą riziką. Antra vertus, parduodant neapsaugotus pardavėjus, pardavėjo rizika yra ribota, nes akcijos ar kitas užtikrinamasis turtas gali nukristi tik iki nulio. Neapdoroto pasirinkimo sandorio pardavėjas sutiko su įsipareigojimu pirkti pagrindinį turtą mažiausia kaina, jei pasirinkimo sandoris bus panaudotas jo galiojimo dieną arba anksčiau. Nors rizika yra nedidelė, ji vis dar gali būti gana didelė, todėl makleriai paprastai turi specialias taisykles dėl prekybos neapibrėžtaisiais opcionais. Pvz., Nepatyrusiems prekybininkams gali būti neleista pateikti tokio tipo užsakymų.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.