Trumpas ir neiškraipytas: Manipuliacija rinkos akcijų biržoje

Mažiau viešinama ir grėsmingesnė skolintų vertybinių popierių pardavimo versija gali būti vykdoma Volstrytoje. Jis vadinamas „trumpu ir iškraipančiu“ (S&D). Investuotojams svarbu žinoti apie S&D pavojus ir žinoti, kaip apsisaugoti.

Nieko nėra blogo dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo, kuris yra leistinas pagal Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) nuostatus. Tačiau „trumpas ir iškraipantis“ trumpųjų pardavėjų tipas naudoja klaidingą informaciją, o meškų rinka manipuliuoja atsargomis. S&D yra neteisėtas, kaip ir jo kolega siurblys, kuris dažniausiai naudojamas bulių rinkoje.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• S&D prekeiviai manipuliuoja akcijų kainomis, užimdami trumpąsias pozicijas ir paskui naudodami smirginimo kampanijas, kad sumažintų tikslinių akcijų kainą.
• Trumpalaikių ir iškraipančiųjų schema gali būti sėkminga tik tuo atveju, jei S&D prekybininkas yra patikimas.
• „Trumpa ir iškraipoma“ yra atvirkščiau geriau žinomai taktikai „pump and dump“.

Skolintų vertybinių popierių pardavimas palyginti su trumpalaikiais ir iškraipomaisiais (S&D)

Skolintų vertybinių popierių pardavimas yra praktika skolintų vertybinių popierių pardavimui, tikintis, kad akcijų kaina greitai kris, o trumpalaikis pardavėjas gali ją nusipirkti siekdamas pelno. Dėl kelių gerų priežasčių SEK padarė ją legalia veikla. Pirmiausia rinkoms pateikiama daugiau informacijos. Trumpas pardavėjas dažnai užsiima išsamiu, teisėtu deramu patikrinimu, kad atskleistų faktus, pagrindžiančius jų įtarimą, kad tikslinė įmonė yra pervertinta. Antra, skolintų vertybinių popierių pardavimas padidina rinkos likvidumą, nes įvykdo pasiūlos ir paklausos paradigmos komponentą. Galiausiai skolintų vertybinių popierių pardavimas taip pat suteikia investuotojams, kurie turi akcijų (turi ilgas pozicijas), galimybę gauti papildomų pajamų skolindami savo akcijas šortui.

S&D prekybininkai, kita vertus, manipuliuoja akcijų kainomis meškų rinkoje, užimdami trumpąsias pozicijas ir paskui naudodami tepinėlio kampaniją, kad sumažintų tikslinių akcijų kainą. Tai yra atvirkštinė „siurbimo ir pardavimo“ taktika, kai investuotojas perka akcijas (užima ilgą poziciją) ir pateikia melagingą informaciją, dėl kurios padidėja tikslinė akcijų kaina.

Paprastai lengviau manipuliuoti atsargomis, kad sumažėtų meškų rinkoje ir padidėtų jaučių rinkoje. „Pump and dump“ yra turbūt geriau žinomas nei „trumpas ir iškraipomas“ iš dalies dėl būdingo bulių tendencijos, įgytos daugelyje akcijų rinkų, ir dėl žiniasklaidos pranešimų apie išplėstinę JAV bulių rinką, kuri žaidė „ geresnė trijų dešimtmečių dalis. Pvz., JAV akcijų rinka, atsižvelgiant į devintojo dešimtmečio vidurį, buvo užsitęsusi, ir čia buvo tiekiama pakankamai pašarų, kad siurbliai ir savivarčiai galėtų panaudoti savo korupcines schemas.

Pagrindinis S&D prekybininko tikslas yra gauti pelną, trumpinant atsargas, prieš viešai sutepant atsargas. Teorija yra tokia, kad išgąsdinę akcijų investuotojus jie privers masiškai bėgti ir taip mažės akcijų kaina. Trumpalaikių ir iškraipančiųjų schema gali būti sėkminga tik tuo atveju, jei S&D prekybininkas yra patikimas. Todėl jie dažnai naudos slapyvardžius ir el. Pašto adresus, kurie reiškia, kad jie yra susieti su gerbiamais subjektais, tokiais kaip SEC ar Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA). Jų pranešimo esmė yra įtikinti investuotojus, kad reguliavimo institucijos turi rimtų abejonių dėl bendrovės ir kad jie kreipiasi į akcijų investuotojus kaip geros valios gestą.

„Trumpi ir iškraipantys“ prekybininkai užgriozdina pranešimų lentas, todėl investuotojui labai sunku patikrinti pretenzijas. Tipiški pranešimai yra „išeik, kol visa tai suduš“ ir „Investuotojai, norintys patekti į kolektyvinio ieškinio bylą, gali susisiekti ...“, kaip ir jų prognozės, kad akcijų kursas bus 0 USD ir 100% nuostolių. Kiekvienas asmuo ar subjektas, bandantis prieštarauti jų reikalavimams, tampa jų atakų objektu. Kitaip tariant, rinkos manipuliatorius padarys viską, kas įmanoma, kad tiesa neišaiškėtų, o tikslinių akcijų kaina nenukris.

Tokie filmai kaip „Wall Street“ (1987) ir „Boiler Room“ (2000) iškėlė tokias manipuliacijas vertybinių popierių rinkomis ir padėjo investuoti investuotojus apie žaidimo rinkose riziką.

Grynasis trumpųjų ir iškraipomųjų efektų poveikis

Kai pasiseka atlikti „trumpą ir iškraipyti“ manevrą, investuotojai, kurie iš pradžių pirko akcijas aukštesnėmis kainomis, parduoda žemomis kainomis dėl klaidingo įsitikinimo, kad akcijų vertė smarkiai sumažės. Šis pardavimo slėgis mažina akcijų kainą, leidžiančią S&D prekybininkams padengti ir užfiksuoti savo prieaugį.

Chaoso metu, apėmusiu keletą garsių bankrotų, tokių kaip „Enron“ 2001 m. Ar „Nortel“ 2009 m., Investuotojai buvo labiau linkę į tokio tipo manipuliavimą kitomis akcijomis, nei būtų buvę kitaip. Nuosmukių metu dėl pirmojo netinkamumo atsiradimo investuotojai gali lengvai priversti bėgti į kalvas. Dėl to daugeliui nekaltų, teisėtų ir augančių įmonių kyla pavojus sudegti, pasiimant investuotojus kartu su savimi.

Trumpų ir iškraipymų nustatymas ir prevencija

Čia yra keletas patarimų, kaip išvengti deginimo naudojant „trumpą ir iškraipomą“ schemą:

1. Netikėkite viskuo, ką perskaitėte - patikrinkite faktus.
2. Atlikite savo kruopštumą ir aptarkite tai su savo brokeriu.
3. Hipotekuokite savo akcijas - pašalinkite jas iš gatvės pavadinimo, kad trumpieji pardavėjai nesiskolintų ir neparduotų.

Geriausias būdas apsisaugoti yra pats atlikti tyrimus. Wall Street ignoruoja daugelį akcijų, turinčių didelį potencialą. Atlikdami savo namų darbus, turėtumėte jaustis kur kas saugiau priimdami sprendimus. Ir net jei moksliniai ir technologiniai tyrimai užpuls jūsų atsargas, galėsite geriau pastebėti jų iškraipymus ir mažiau tikėtina, kad pateksite į jų apgaulingų pretenzijų grobį.

Kaip nustatyti gerus tyrimus

Užduokite sau šiuos klausimus, kad išsiaiškintumėte pagrindines geros tyrimų ataskaitos savybes:

1. Ar yra atsakomybės atsisakymas?

SEK reikalauja, kad visi teikiantys informaciją apie investicijas ar patarimai būtų išsamiai atskleisti, kokie yra informacijos teikėjo (tyrimų analitiko) ir įmonės, kuriai taikoma ataskaita, santykių pobūdis. Jei atsisakymo nėra, investuotojai turėtų nepaisyti ataskaitos.

2. Koks yra santykių pobūdis?

Investuotojai gali gauti geros informacijos iš leidinių, kuriuos skelbia ryšių su investuotojais įmonės, tarpininkavimo namai ir nepriklausomos tyrimų bendrovės. Naudodamiesi visais šiais šaltiniais gausite informacijos ir perspektyvų, kurios gali padėti priimti geresnius sprendimus dėl investavimo. Tačiau jūs turite įvertinti jų išvadas atsižvelgiant į kompensaciją (jei tokia buvo), kurią informacijos teikėjas gavo už ataskaitą.

Ar „Wall Street“ analitikas, kuriam jų analizė net iš dalies kompensuoja akcijų analizę, gali būti objektyvesnis nei mokesčių tyrimo įmonė, kuriai mokamas fiksuotas mėnesinis tarifas be jokių premijų už rezultatus? Atsakymą į šį klausimą gali palikti kiekvienas investuotojas, tačiau galimai investicijai įvertinti yra prieinamos abiejų tipų ataskaitos. Kompensacijos pobūdis suteiks informacijos, padėsiančios įvertinti ataskaitos objektyvumą.

3. Ar identifikuojamas autorius ir ar pateikiama kontaktinė informacija?

Apskritai, jei ataskaitoje yra autoriaus vardas ir kontaktinė informacija, tai yra geras ženklas, nes tai rodo, kad autorius didžiuojasi ataskaita ir suteikia investuotojams galimybę susisiekti su autoriumi dėl papildomos informacijos.

Teisėtų tarpininkavimo firmų tyrimų ataskaitos skelbia autoriaus vardą ir kontaktinę informaciją šalia pagrindinio puslapio viršaus. Jei autoriaus vardas nenurodytas, investuotojai turėtų būti labai skeptiški dėl ataskaitos turinio.

4. Kokie yra autoriaus įgaliojimai?

Raidės po vardo nebūtinai reiškia, kad ataskaitos autorius yra geresnis analitikas, tačiau jos rodo, kad analitikas ėmėsi papildomų tyrimų, kad išplėstų savo žinias apie finansus ir investicijas.

5. Kaip skaitoma ataskaita?

Jei ataskaitoje yra grandiozinių žodžių ir šauktukų, saugokitės. Tai nereiškia, kad geri analitikai yra nuobodūs, tačiau geros ataskaitos nėra skaitomos kaip bulvarinės antraštės. Gerbiamas analitikas niekada nenaudos perdėtų žodžių, tokių kaip „būtini dalykai“ ar „raketos“, ir niekada nesiūlytų įkeisti savo namo, kad nusipirktumėte akcijų.

Objektyviose tyrimų ataskaitose pateikiami pagrįsti argumentai pirkti ar parduoti akcijas. Pagrindiniai veiksniai, tokie kaip valdymo patirtis, konkurenciniai pranašumai ir pinigų srautai, yra nurodomi kaip įrodymai, pagrindžiantys rekomendaciją.

6. Ar yra uždarbio modelis ir tikslinė kaina su pagrįstomis prielaidomis?

Bet kokia rekomendacija yra uždarbio modelis ir tikslinė kaina. Prielaidos, kuriomis grindžiamas uždarbio modelis, turėtų būti aiškiai išdėstytos, kad skaitytojas galėtų įvertinti, ar prielaidos yra pagrįstos. Tikslinė kaina turėtų būti pagrįsta vertinimo rodikliais, tokiais kaip kainos ir pajamų santykis (P / E) arba kainos ir knygos (P / B) santykis, kurie taip pat grindžiami pagrįstomis prielaidomis. Jei ataskaitoje trūksta šių duomenų, paprastai galima manyti, kad ataskaitoje nėra patikimo pagrindo, todėl jos reikia nepaisyti.

7. Ar vykdomi moksliniai tyrimai?

Įsipareigojimas teikti tęstinius tyrimų duomenis (bent viena ataskaita per ketvirtį bent vienerius metus) rodo, kad tvirtai tikima bendrovės pagrindinėmis stipriosiomis pusėmis. Norint aprūpinti tokio tipo aprėptį reikia daug išteklių, todėl nuolatinę aprėptį teikianti įmonė yra ženklas, kad ji teisėtai tiki ilgalaikiu akcijų potencialu.

Tai prieštarauja vienkartinėms ataskaitoms, naudojamoms manipuliuojant atsargomis. Tokiais atvejais tariamos tyrimų firmos staiga išleis „ataskaitas“ apie atsargas, apie kurias anksčiau niekada nebuvo pranešta. Paprastai šias ataskaitas galima laikyti bandymu manipuliuoti atsargomis, nes jose nebus teisėtų tyrimų ataskaitos atributų, kaip aptarta aukščiau.

Esmė

Nesąžiningos S&D taktikos gali palikti investuotojus laikyti rankose. Laimei, aukštos kokybės ataskaitas apie akcijas yra gana lengva pastebėti ir jų nereikia painioti su dramatiškais, melagingais akcijų manipuliatorių teiginiais. Analizuodami atsargas, būkite ramūs ir venkite įsipainiojimo į internetinius hipotekas. Atidžiai ir objektyviai išanalizavę galimas investicijas, galite apsisaugoti nuo „S&D“ žaidėjų grobio - ir geriau įvertinti atsargas.