Akcijų investuotojai turėtų pasirūpinti 40% kritimu: JPMorgan

Pasak JPMorgan Chase & Co (JPM) pirmininko ir bendrojo vadovo Danielio Pinto, investuotojai turėtų pasirūpinti, kad per ateinančius dvejus ar trejus metus akcijų kainos kristų nuo 20% iki 40%. ), interviu su „Bloomberg“. Tai, remiantis standartine apibrėžtimi 20% akcijų kainų kritimu, atspindėtų tikrą lokių rinką. Pagrindiniai jo rūpesčiai: aukšti vertinimai, kylančios palūkanų normos, infliacija ir prekybos karai.

Nors Londone įsikūręs Pinto teigė, kad šiuo metu „rinkos yra geros formos“ ir „mums sekasi gerai“, jis pažymėjo, kad investuotojai greičiausiai yra neskoningi šiame vėlyvame bulių rinkos etape. „Iki ciklo pabaigos bus likę dveji ar treji metai, ir rinkos dėl visko nervinsis“, - sakė jis. Tačiau, prognozuodamas 20–40% nuosmukį, Pinto patikslino, kad „Niekada nėra vienos priežasties, tai yra veiksnių derinys“, kuris atmes didelę rinkos nuosmukį.

Atmetimas iš žurnalo

Jei įvyktų 40 proc. „Pinto“ kritimas, tai būtų didžiausias procentas „S&P 500“ nuo 2007–2009 m. Meškos rinkos. Tačiau, „The Wall Street Journal“ duomenimis, ši prognozė yra baisi, nes ji gali skambėti investuotojams. su trumpais prisiminimais, yra nepaprastas pagal istorinius standartus. Žurnalas pažymi, kad vidutiniškai nuo 1920-ųjų meškų rinka atsiranda kartą per 3, 5 metų ir siunčia akcijų kainas 35%.

„Bet koks trokštantis rinkos dalyvis, vertas savo druskos, supranta, kad rinkos perversmo numatymas yra būdas atkreipti dėmesį“, - rašoma žurnale. „Tai yra vidutinės rizikos ir didelio atlygio strategija, nes iš tikrųjų tokio skambučio gavimas atsiperka gražiai“, - tęsia žurnalas. Jie galėjo pridurti, kad jei Pinto klysta, mažai kas, jei tokių yra, prisimins šį interviu po trejų metų.

Daugiau istorinės perspektyvos

Kovo 8 d., Prieš atidarant JAV rinką, Pinto kalbėjo Paryžiaus „Bloomberg TV“. Matuojant nuo praėjusios dienos pabaigos, 40% sumažėjęs „S&P 500“ indeksas (SPX) sumažins jį iki 1636 vertės. Paskutinį kartą tokio lygio rinka buvo 2013 m. Rugpjūčio mėn. Palyginti su visų laikų rekordu, pasiektu sausio 26 d. Pabaigoje, kritimas iki 1636 reikštų 43, 1% nuosmukį.

2007–2009 m. Meškos rinkoje per 517 kalendorines dienas indeksas smuko 56, 8% savo vertės per „Yardeni Research Inc.“. Prieš tai, „Dotcom“ katastrofos metu 2000–2002 m., „S&P 500“ sumažėjo 49, 1%. 929 dienos, taip pat kiekvienam „Yardeni“, kuris skaičiuoja kitus tris meškos rinkos nuosmukius, kurių nuo 1929 m. Katastrofos buvo 40% ar daugiau. Iš tikrųjų „Yardeni“ skaičiuoja 20 meškų rinkų nuo 1929 m. Arba maždaug kartą per 4, 5 metų, vidutiniškai kritus 37%, panašiai kaip „Journal“ skaičiai.

'Būk pasiruošęs'

Patardamas investuotojams, Pinto sakė: „Būkite pasirengę, nes tais laikais nuosmukiai jus tikrai sumušė, nes likvidumas mažėja“, pridurdamas, kad jie taip pat turi būti „drausmingi“. Tačiau jis nesiūlė konkrečių rekomendacijų, tačiau pažymėjo, kad didžiausias jo rūpestis yra vertinimai. „Norite pažvelgti į vertinimus, jie gali tapti problema, paleidikliu“, - tikino jis. Pasikartojantis nerimas tarp akcijų rinkos lokalizacijos buvo vertinimai, kurie yra per dideli pagal istorinius standartus. Jei įmonių pajamų tendencija smuks arba nukrypsta į atvirkštinę pusę arba jei palūkanų normos kils, tikėtina, kad vertinimai kris. (Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite taip: Kodėl 1929 m. Akcijų rinkos krizė galėjo įvykti 2018 m .)

Kalbant apie pasaulio ekonomiką, Pinto mano, kad maža tikimybė, kad artimiausiais mėnesiais prasidės recesija. Tačiau tarifai ir prekybos kliūtys jam kelia didžiausią pavojų ekonominiame horizonte. "Šie tarifai [pasiūlė prezidentas Trumpas], jei jie viršys tai, kas buvo paskelbta, tai bus susiję su rinka dėl būsimo augimo." Net kai kurie paprastai bulių rinkos strategai numatė, kad likusieji 2018 m. Investuotojams pasiūlys nemalonų įvykį, tikėtini daugkartiniai 10% ar daugiau pataisų. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Vertybinių popierių investuotojai turėtų užsisegti saugos diržus, kad nusileistų daugiau .)

Tarifai „sulauks augimo, pakenks investicijoms“

„JPMorgan Chase“ generalinis direktorius Jamie Dimonas panašiu požiūriu pasidalijo atskirame interviu „Bloomberg TV“. Kalbėdamas apie tarifus, jis sakė: „Jei jis tęsis ir blogės, tai pakenks augimui, pakenks investicijoms“, pridurdamas: „Tai galėtų atsverti keletą labai didelių teigiamų rezultatų, kuriuos patyrėme dėl konkurencingos mokesčių reformos“. Kalbėdamas apie platesnį ekonominį vaizdą, Dimonas sakė: „Vieną dieną mūsų laukia nuosmukis. Nemanau, kad tai bus šie metai. Ar gali būti 2019 m. Vėlai?“

Iš kitos pusės

Tuo tarpu kitur, „JPMorgan Chase“, apie visuotinį makro kiekybinės ir išvestinių priemonių strategijos vadovą Marko Kolanovic išsakė ryžtingą rinkų vaizdą, bent jau šiais metais. Jo komanda prognozuoja, kad „S&P 500“ uždarys 2018 metus, kurių vertė 3000, kuriuos lemia stiprūs pagrindai. Tai reikštų 9, 5% padidėjimą nuo kovo 8 dienos pabaigos, po to nukritus iki 1636, kaip teigia Pinto, nuo to laiko 54, 5% sumažėjo. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kodėl akcijų rinkos didysis ralis nepraeis .)