Laiko mažėjimas
Laiko mažėjimas yra opcionų sutarties vertės sumažėjimo dėl laiko praleidimo laipsnio matas. Laiko mažėjimas greitėja, nes artėja pasirinkimo laikas pasibaigimui, nes mažiau laiko realizuoti pelną iš prekybos.
Laiko skilimas taip pat vadinamas teta ir yra žinomas kaip vienas iš variantų, kaip graikai. Kiti graikai apima delta, gama, vega ir rho, o šios formulės padeda įvertinti riziką, būdingą opcionų prekybai.
Laiko mažėjimas - tylus žudikas
Laiko mažėjimas yra pasirinkimo sandorio vertės sumažėjimas artėjant laikui iki galiojimo laiko pabaigos. Pasirinkimo laiko vertė yra tai, kiek laiko atimama pasirinkimo sandorio vertei arba priemokai. Laiko vertė mažėja arba laiko mažėjimas greitėja, artėjant galiojimo laikui, nes investuotojui lieka mažiau laiko uždirbti pelną iš pasirinkimo sandorio.
Šis skaičius, apskaičiuojamas, visada bus neigiamas, nes laikas juda tik viena kryptimi. Laiko skaičiavimas pradedamas skaičiuoti, kai tik iš pradžių įsigyjamas opcionas, ir tęsiasi iki pasibaigimo.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Laiko mažėjimas yra pasirinkimo sandorio kainos vertės pokyčio greitis, kai pasibaigia jo galiojimo laikas.
- Atsižvelgiant į tai, ar pasirinkimo galimybė yra už pinigus (ITM), paskutinis mėnuo prieš pasibaigiant galiojimo laikui paspartėja.
- Kuo daugiau laiko liko iki galiojimo pabaigos, tuo lėtesnis laiko mažėjimas, tuo arčiau jo galiojimo laikas, tuo daugiau laiko mažėjimas didėja.
Pasirinkimo kainos nustatymas
Norėdami suprasti, kaip laiko mažėjimas daro įtaką pasirinkimo sandoriui, pirmiausia turime peržiūrėti, kas sudaro pasirinkimo sandorio vertę. Pasirinkimo sandorio sutartis suteikia investuotojui teisę pirkti vertybinius popierius, tokius kaip akcijos, tam tikra kaina ir laiku (pirkimas) arba pardavimas (platinimas). Įsigijimo kaina yra kaina, kuria pasirinkimo sandorio sutartis keičiasi į pagrindinio vertybinio popieriaus akcijas, jei opcionas naudojamasi. Kiekviena parinktis turi priedą, kuris yra pasirinkimo sandorio vertė ir dažnai jo kaina. Tačiau yra keletas kitų komponentų, kurie taip pat lemia priemokos vertę. Šie veiksniai apima vidinę vertę, išorinę vertę, palūkanų normos pokyčius ir kintamumą, kurį gali parodyti pagrindinis turtas.
Tikroji vertė
Vidinė vertė yra skirtumas tarp pagrindinio vertybinio popieriaus, pavyzdžiui, akcijos, rinkos kainos ir pasirinkimo sandorio kainos. Pirkimo pasirinkimo sandoris, kurio pradinė kaina yra 20 USD, o pagrindinės akcijos prekiauja 20 USD, neturėtų vidinės vertės, nes nėra pelno.
Tačiau pirkimo pasirinkimo sandorio, kurio pradinė kaina yra 20 USD, o pagrindinė akcija prekiauja 30 USD, vidinė vertė būtų 10 USD. Kitaip tariant, tikroji vertė yra mažiausias pelnas, įtrauktas į pasirinkimo sandorį, atsižvelgiant į vyraujančią rinkos kainą ir streiką. Žinoma, vidinė vertė gali kisti, nes akcijų kaina svyruoja, tačiau streiko kaina išlieka fiksuota visos sutarties metu.
Išorinė vertė ir laiko mažėjimas
Išorinė vertė yra abstraktesnė nei vidinė vertė, todėl ją sunkiau išmatuoti. Išorinė opcionų reikšmė lemia laiką, likusį prieš pasibaigiant jo galiojimui, ir laiko mažėjimo, einančio iki galiojimo pabaigos, greitį. Jei investuotojas perka pirkimo pasirinkimo sandorį likus keliems mėnesiams iki jo galiojimo pabaigos, pasirinkimo sandorio vertė bus didesnė nei pasirinkimo, kurio galiojimo laikas baigiasi po kelių dienų. Pasirinkimo laiko vertė, kuriai liko mažai laiko iki galiojimo pabaigos, yra mažesnė, nes mažesnė tikimybė, kad investuotojas užsidirbs pinigų pirkdamas pasirinkimo sandorį. Dėl to opciono kaina ar priemoka mažėja.
Pasirinkus keletą mėnesių iki galiojimo pabaigos, padidės laiko vertė ir lėtai praeis laikas, nes yra pagrįsta tikimybė, kad pasirinkimo sandorio pirkėjas gali uždirbti pelno. Tačiau laikui bėgant ir ši galimybė dar nėra pelninga, todėl laiko mažėjimas pagreitėja, ypač per paskutines 30 dienų prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui. Dėl to pasirinkimo sandorio vertė mažėja artėjant galiojimo laikui, o dar labiau, jei jis dar nėra pelningas.
Laiko mažėjimas ir pinigingumas
Pinigumas yra pasirinkimo sandorio pelningumo lygis, matuojamas jo vidine verte. Jei pasirinkimo galimybė yra už pinigus (ITM) arba pelninga, ji išlaikys dalį savo vertės artėjant galiojimo laikui, nes pelnas jau yra pastatytas, o laikas turi mažiau reikšmės. Pasirinkimo variantas turėtų vidinę vertę, o laiko mažėjimas didėtų lėčiau. Tačiau investuotojams labai svarbu atsižvelgti į laiko mažėjimą ir pasirinkimo sandorio laiko vertę, nes jie yra pagrindiniai veiksniai, lemiantys opciono pelningumo tikimybę.
Laiko mažėjimas vyrauja bankomatų (ATM) pasirinkimo sandoriuose, nes nėra jokios vidinės vertės. Kitaip tariant, priemoką už bankomatą dažniausiai sudaro laiko vertė. Jei pasirinkimo galimybė yra ne pinigai (OTM) - ar nepelninga -, laikas sumažėja greičiau. Šis pagreitis yra todėl, kad kuo daugiau laiko praeina, tuo galimybė tampa vis mažesnė ir tikėtina, kad ji imsis pinigų.
Laiko vertės praradimas įvyksta net tuo atveju, jei pagrindinio turto vertė per tą patį laikotarpį nepasikeitė. Kitas būdas žiūrėti į opcionų sutartis yra tas, kad jie eikvoja turtą, tai reiškia, kad laikui bėgant jų vertė mažėja arba nuvertėja.
Iš esmės investuotojai perka opcionus, kurie turi didžiausią tikimybę gauti pelną pasibaigus jų galiojimo laikui, ir tai, kiek laiko liko, lemia kainą, kurią investuotojai nori mokėti už pasirinkimo sandorį. Trumpai tariant, kuo daugiau laiko liko iki galiojimo pabaigos, tuo lėtesnis laiko mažėjimas, tuo arčiau jo galiojimo laikas, tuo daugiau laiko mažėjimas didėja.
Argumentai už
Laiko mažėjimas lėtai pasirenkamas pasirinkimo sandorio pradžioje, padidinant jo vertę ar priemoką
Kai laiko mažėjimas vyksta lėtai, investuotojai gali parduoti pasirinkimo sandorį, kol jis vis dar turi vertę
Laiko mažėjimo poveikis opciono priemokai padeda investuotojams nustatyti, ar verta to siekti
Minusai
Laiko mažėjimas spartėja, nes artėja pasirinkimo laikas pasibaigimui
Gali būti sunku išmatuoti pasirinkimo laiko sumažėjimo pokyčio greitį
Laiko mažėjimas įvyksta nepriklausomai nuo to, ar padidėjo, ar sumažėjo pagrindinio turto kaina
Realusis pasaulio vėlavimo pavyzdys
Investuotojas nori nusipirkti pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio pradinė kaina yra 20 USD, o priemoka - 2 USD už sutartį. Investuotojas tikisi, kad pasibaigus terminui per du mėnesius akcijų vertė bus 22 USD ar didesnė.
Tačiau sutarčiai su tuo pačiu 20 USD įspėjimu, likusiai savaitei iki sutarties galiojimo pabaigos, bus sumokėta 50 centų už sutartį. Sutartis kainuoja kur kas mažiau nei 2 USD sutartis, nes mažai tikėtina, kad per kelias dienas atsargos padidės 10% ar daugiau.
Kitaip tariant, antrosios galimybės išorinė vertė yra mažesnė nei pirmosios, likus dviem mėnesiams iki galiojimo pabaigos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.