Grynųjų pinigų konvertavimo ciklo supratimas

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas (CCC) yra viena iš kelių valdymo efektyvumo matų. Tai matuoja, kaip greitai įmonė gali konvertuoti grynuosius pinigus į dar daugiau grynųjų pinigų. CCC tai daro sekdamas grynuosius pinigus, nes jie pirmiausia konvertuojami į atsargas ir mokėtinas sumas (AP), per pardavimo ir gautinas sumas (AR), o vėliau į grynuosius pinigus. Paprastai kuo mažesnis šis skaičius, tuo geriau įmonei. Nors grynųjų pinigų konvertavimo ciklas turėtų būti derinamas su kitais rodikliais (tokiais kaip nuosavo kapitalo grąža ir turto grąža), jis gali būti ypač naudingas lyginant artimus konkurentus, nes įmonė, kuriai taikomas mažiausias CCC, yra geriau valdoma. Šiame straipsnyje paaiškinsime, kaip veikia CCC, ir parodysime, kaip jį naudoti vertinant galimas investicijas.

Kas tai?

CCC yra kelių veiklos koeficientų, apimančių gautinas sąskaitas, mokėtinas sumas ir atsargų apyvartą, derinys. AR ir atsargos yra trumpalaikis turtas, o AP yra įsipareigojimas; visi šie santykiai yra balanse. Iš esmės šie santykiai rodo, kaip efektyviai vadovybė naudoja trumpalaikį turtą ir įsipareigojimus gryniesiems pinigams gauti. Tai leidžia investuotojui įvertinti bendrą įmonės būklę.

Kaip šie santykiai yra susiję su verslu? Jei įmonė parduoda tai, ką žmonės nori įsigyti, grynieji pinigai pervedami greitai. Jei vadovybė negali išsiaiškinti, ką parduoda, CCC sulėtėja. Pavyzdžiui, jei sukaupiama per daug atsargų, grynieji pinigai susiejami su prekėmis, kurių negalima parduoti - tai nėra gera žinia įmonei. Norėdami greitai išvežti iš šios atsargos, vadovybei gali tekti mažinti kainas, galbūt parduoti savo produktą nuostolingai. Jei AR elgiamasi prastai, tai reiškia, kad įmonei sunku susigrąžinti mokėjimus iš klientų. Taip yra todėl, kad AR iš esmės yra paskola klientui, todėl įmonė praranda bet kada, kai klientai vėluoja sumokėti. Kuo ilgiau įmonė turi laukti, kol bus sumokėta, tuo ilgiau pinigų nebus galima investuoti kitur. Kita vertus, įmonei naudinga sulėtinti AP mokėjimą tiekėjams, nes tai leidžia ilgiau naudotis pinigais.

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas

Skaičiavimas

Norint apskaičiuoti CCC, jums reikia kelių straipsnių iš finansinės atskaitomybės:

• Parduotų prekių pajamos ir savikaina (COGS) iš pelno (nuostolių) ataskaitos;
• Inventorius laikotarpio pradžioje ir pabaigoje;
• AR laikotarpio pradžioje ir pabaigoje;
• AP laikotarpio pradžioje ir pabaigoje; ir
• Dienų skaičius per laikotarpį (metai = 365 dienos, ketvirtis = 90).

Inventorius, AR ir AP yra dviejuose skirtinguose balansuose. Jei laikotarpis yra ketvirtis, naudokite atitinkamo ketvirčio ir ankstesnio laikotarpio balansus. Metiniam laikotarpiui naudokite atitinkamo ketvirčio (arba metų pabaigos) ir to paties ketvirčio, ​​buvusio metais anksčiau, balansus.

Taip yra todėl, kad nors pelno (nuostolių) ataskaita apima viską, kas nutiko per tam tikrą laikotarpį, balansai yra tik vaizdai iš to, kokia buvo įmonė tam tikru laiko momentu. Kalbant apie tokius dalykus kaip AP, reikia gauti tiriamo laikotarpio vidurkį, tai reiškia, kad skaičiavimui reikalingas AP tiek nuo laikotarpio pabaigos, tiek nuo pradžios.

Dabar, kai turite šiek tiek informacijos apie tai, kas skaičiuojama CCC, pažiūrėkime į formulę:

CCC = DIO + DSO - DPO

Pažvelkime į kiekvieną komponentą ir kaip jis susijęs su aukščiau aptarta verslo veikla.

Neįvykdytos dienos atsargos (DIO): Čia sprendžiamas klausimas, kiek dienų reikia norint parduoti visą atsargą. Kuo šis skaičius mažesnis, tuo geriau.

DIO = vidutinis atsargų kiekis / COGS per dieną

Inventoriaus vidurkis = (atsargų pradžia + atsargų pabaiga) / 2

Neįvykdytos pardavimo dienos (DSO): tai parodo dienų, kurių reikia pardavimui surinkti, skaičių ir apima AR. Nors tik grynųjų pinigų pardavimo DSO yra lygus nuliui, žmonės naudojasi įmonės suteiktu kreditu, taigi šis skaičius bus teigiamas. Vėlgi, mažesnis skaičius yra geresnis.

DSO = vidutinė AR / pajamos per dieną

Vidutinis AR = (pradžios AR + pabaigos AR) / 2

Neapmokėtos dienos (DPO): Tai reiškia, kad įmonė turi sumokėti savo sąskaitą arba AP. Jei tai įmanoma padidinti, įmonė ilgiau laiko grynuosius pinigus, maksimaliai išnaudodama savo investavimo galimybes; todėl geresnis yra ilgesnis DPO.

DPO = vidutinis AP / COGS per dieną

Vidutinis AP = (pradedant AP ir baigiant AP) / 2

Atkreipkite dėmesį, kad visi DIO, DSO ir DPO yra suderinti su atitinkamu terminu iš pelno (nuostolių) ataskaitos - pajamų arba COGS. Inventorius ir AP yra suporuojami su COGS, o AR yra suporuojami su pajamomis.

Pavyzdys

Pabandykime panaudoti išgalvotą pavyzdį. Žemiau pateikti duomenys yra išgalvotos mažmeninės prekybos bendrovės „X“ finansinės ataskaitos. Visi skaičiai yra milijonai dolerių.

Dabar naudojant aukščiau pateiktas formules apskaičiuojamas CCC:

DIO = 1 500 USD / (3 000 USD / 365 dienos) = 182, 5 dienos

DSO = 95 USD / (9 000 USD / 365 dienos) = 3, 9 dienos

DPO = 850 USD / (3 000 USD / 365 dienos) = 103, 4 dienos

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 dienos

Kas dabar?

Kaip atskiras numeris, CCC nereiškia labai daug. Tai turėtų būti naudojama tam, kad bėgant laikui būtų galima sekti įmonę ir palyginti ją su konkurentais.

Stebėdami laiką, nustatykite CCC per kelerius metus ir ieškokite, kaip pagerinti ar pabloginti vertę. Pavyzdžiui, jei 2015 fiskaliniais metais X įmonės CCC buvo 90 dienų, tai įmonė parodė pagerėjimą tarp 2015 ir 2016 fiskalinių metų pabaigos. Nors pokytis tarp šių dvejų metų yra geras, reikšmingas DIO pakeitimas, DSO ar DPO gali būti verti išsamesnio tyrimo, pavyzdžiui, pažvelgti į praeitį vėliau. CCC pokyčiai turėtų būti išnagrinėti per keletą metų, kad būtų kuo geriau suprantama, kaip viskas keičiasi.

CCC taip pat turėtų būti apskaičiuojamas tais pačiais laikotarpiais įmonės konkurentams. Pavyzdžiui, 2016 fiskaliniais metais X įmonės konkurentės bendrovės Y CCC buvo 100, 9 dienų (190 + 5 - 94, 1). Palyginti su įmone Y, įmonė X geriau atlieka atsargas (mažesnė DIO), greičiau surenka tai, kas yra skolinga (mažesnė DSO) ir šiek tiek ilgiau laiko savo pinigus (didesnė DPO). Tačiau atminkite, kad CCC neturėtų būti vienintelis rodiklis, naudojamas įmonės ar vadovybės vertinimui; Nuosavo kapitalo grąža ir turto grąža taip pat yra vertingos valdymo efektyvumo nustatymo priemonės.

Kad viskas būtų įdomiau, tarkime, kad įmonė X turi internetinių mažmenininkų konkurentą - bendrovę Z. Bendrovės Z CCC tuo pačiu laikotarpiu yra neigiamas - ateina per -31, 2 dienos. Tai reiškia, kad įmonė Z nemoka savo tiekėjams už perkamas prekes, kol negauna apmokėjimo už šias prekes. Todėl Z bendrovei nereikia laikyti labai daug atsargų ir ji vis tiek laiko savo pinigus ilgesnį laiką. Internetiniai mažmenininkai paprastai turi šį pranašumą, kalbant apie CCC, o tai yra dar viena priežastis, kodėl CCC niekada neturėtų būti naudojamas atskirai be kitų parametrų.

Esmė

CCC yra viena iš kelių įrankių, galinčių padėti įvertinti valdymą, ypač jei jis skaičiuojamas keliems laikotarpiams iš eilės ir keliems konkurentams. Mažėjantys ar pastovūs CCC yra geri, o kylantys turėtų motyvuoti jus kasti giliau.

CCC efektyviausias yra mažmeninės prekybos įmonėse, kurios turi atsargas, kurios parduodamos klientams. Konsultuojančios įmonės, programinės įrangos įmonės ir draudimo bendrovės yra pavyzdžiai įmonių, kurioms ši metrika neturi prasmės.