Kodėl JAV ir Kinijos prekybos karas gali sukelti lokių rinką

JAV ekonomikai toliau augant ir didėjant bulių rinkai, akivaizdu, kad investuotojai nepakankamai įvertina neigiamą poveikį, kurį gali sukelti prekybos karas tarp JAV ir Kinijos. „FactSet Research Systems“ atlikta analizė gali būti didelė klaida.

"Didėjančios prekybos įtampos tarp JAV ir Kinijos atveju, nors finansų rinkos vis dar diskontuoja globalų prekybos karo poveikį, mūsų analizė rodo, kad jei / kai rinka reaguos, poveikis bus platus". CNBC cituojamoje ataskaitoje rašo Ian Hissey, „FactSet“ portfelio analizės grupės viceprezidentas. Esant blogiausiam „FactSet“ scenarijui, ekonomikos augimas ir akcijų kainos visame pasaulyje smuks, nes JAV akcijų atsargos rinkoje krito beveik 22%.

Trečiadienį atsargos iš pradžių šoktelėjo per dieną, kai pasirodė naujienos, kad JAV susisiekė su Kinija dėl naujo prekybos derybų raundo, kol D.Trumpo administracija nenustatė naujų tarifų Kinijos prekėms. Prezidentas Trumpas pažadėjo sutriuškinti tai, kas, jo manymu, yra nesąžininga Kinijos prekybos kliūtis. Pagrindinėmis temomis abi šalys yra toli viena nuo kitos.

Atsargos diskontuojamos prekybos karo rizikoje

Šaltinis: „Yahoo Finance“; pelnas, apskaičiuotas per rugsėjo 12 d.

„UBS Group“ atlikta analizė rodo, kad dėl augančio prekybos karo S&P 500 indekso prieaugis sumažėjo maždaug 3 procentiniais punktais, praneša „Bloomberg“. Poveikis užsienio akcijų indeksams buvo dar ryškesnis kiekvienam UBS, kuris apskaičiavo, kad prekybos įtampa sumažėjo maždaug 11% nuo Šanchajaus kompozito indekso ir maždaug 8% nuo „Stoxx 600“ indekso Europoje.

Mažesnis ekonomikos augimas ir atsargų vertinimas

„Tarifai kenkia abiejų prekybos partnerių ekonomikai sukurdami neefektyvumą ir mažindami ekonomikos augimą“, - rašo „FactSet's Hissey“, rašoma CNBC, pridurdamas: „Tai turėtų neigiamos įtakos akcijų rinkos vertinimui“. „FactSet“ sukūrė tris scenarijus: pagrindinį atvejį, kai pamažu didėja tarifai ir prekybos apribojimai tarp JAV ir Kinijos; optimistinis atvejis, kai abi šalys pasiekia susitarimus, kurie sustabdo tolesnį konfliktą, tačiau palieka galioti naujausius tarifus; pesimistinis atvejis, kai padidėja tarifai ir įtampa. Net ir optimistiniu atveju JAV atsargos mažėja beveik 11 proc., O atsargos visame pasaulyje patiria daugiau kaip 8 proc.

Skrydis į kokybę

„Savo ruožtu, staigus dramatiškas akcijų vertės kritimas greičiausiai lems pabėgimą prie kokybiško turto“, - savo pranešime tęsia Hissey CNBC. Tiksliau sakant, „FactSet“ tikisi, kad ekonomikos augimo nuosmukis ir nuolatinės prekybos apribojimų skatinamos akcijų kainos, net esant optimistiniam atvejui, reiškiančiam status quo tęsimą, paskatins investuotojus pirkti obligacijas. Vidutinės obligacijų kainos visame pasaulyje optimistiniu atveju padidėja 3, 6%, baziniu atveju - 5, 3%, pesimistiniu atveju - 6, 9%.

Tačiau, remiantis „FactSet“ analize, prognozuojama, kad šalys, kurių valiutos paprastai seka JAV dolerį, mažės obligacijų kainos, o didžiausias obligacijų rinkos prieaugis bus tose šalyse, kurių valiutos yra silpniausiai susijusios su doleriu. Numatoma, kad Japonija pasinaudos akcijų ir obligacijų rinkos prieaugiais pagal visus tris scenarijus.

Ribotos pasekmės

Priešingą požiūrį siūlo vyriausiasis „Capital Economics“ pasaulio ekonomistas Andrew Kenninghamas, praneša „MarketWatch“. Pripažindamas, kad kai kurias pramonės šakas žlugdo JAV ir Kinijos prekybos karas, Londone įsikūręs ekonomistas vis dėlto mano, kad bendras ekonominis poveikis abiem šalims bus santykinai nedidelis. Kenningham pažymi, kad tiek JAV, tiek Kinija yra „gana uždara ekonomika“, kurios eksportas 2017 m. Sudarė apie 20% Kinijos BVP ir šiek tiek daugiau nei 10% JAV BVP.