10 pasirinkimo strategijų, kurias reikia žinoti

Prekybininkai dažnai pereina prie prekybos pasirinkimo sandorių, nesuprasdami opcionų strategijų. Yra daugybė strategijų, kurios riboja riziką ir maksimaliai padidina grąžą. Truputį stengdamiesi prekybininkai gali išmokti pasinaudoti siūlomomis lankstumo ir galios galimybėmis. Turėdami tai omenyje, mes sudėjome šį pagrindą, kuris turėtų sutrumpinti mokymosi kreivę ir nukreipti jus teisinga linkme.

4 pasirinkimo strategijos, kurias reikia žinoti

1. Apimtas skambutis

Su skambučiais viena strategijų yra paprasčiausiai nusipirkti neapsaugoto skambučio variantą. Taip pat galite susisteminti pagrindinį draudžiamąjį skambutį arba pirkti-rašyti. Tai yra labai populiari strategija, nes ji generuoja pajamas ir sumažina riziką, kad vien tik atsargos bus ilgos. Kompensacija yra ta, kad jūs turite būti pasirengęs parduoti savo akcijas už nustatytą kainą: trumpalaikę pardavimo kainą. Norėdami įgyvendinti strategiją, jūs perkate pagrindines akcijas, kaip įprasta, ir tuo pačiu metu parašykite (arba parduokite) pirkimo-pardavimo sutartį tomis pačiomis akcijomis.

Šiame pavyzdyje mes naudojame akcijų pasirinkimo sandorį, kuris reiškia 100 akcijų akcijų kiekvienam pirkimo pasirinkimo sandoriui. Už kiekvieną 100 perkamų akcijų galite vienu metu parduoti 1 pirkimo pasirinkimo sandorį. Tai vadinama dengtuoju skambučiu, nes tuo atveju, jei akcija padidėja, jūsų trumpąjį kvietimą padengia ilgoji akcijų pozicija. Investuotojai gali naudoti šią strategiją, kai turi trumpalaikę akcijų poziciją ir turi neutralią nuomonę apie jos kryptį. Jie gali norėti gauti pajamų (pardavę skambučio priemoką) arba apsisaugoti nuo galimo pagrindinių akcijų vertės sumažėjimo.

Aukščiau pateiktame P&L grafike atkreipkite dėmesį, kaip didėjant akcijų kainai neigiamas nuostolius ir nuostolius, atsirandančius iš kvietimo, atsveria ilgoji akcijų pozicija. Kadangi jūs gaunate priemoką už skambučio pardavimą, nes akcijos kinta per aukščiau nurodytą kainą, todėl gauta priemoka leidžia efektyviai parduoti savo akcijas aukštesnėje nei streiko kaina (streikas + gauta priemoka). Aptverto skambučio P&L grafikas atrodo panašiai kaip trumpo viešojo pirkimo P&L grafikas.

Apimtas skambutis

2. Vedęs Put

Vedybų strategijoje investuotojas perka turtą (šiame pavyzdyje - akcijų akcijas) ir tuo pat metu perka lygiaverčio akcijų skaičiaus pasirinkimo sandorius. Pardavimo pasirinkimo sandorio turėtojas turi teisę parduoti akcijas už mažesnę kainą. Kiekvienos sutarties vertė yra 100 akcijų. Priežastis, kodėl investuotojas naudotųsi šia strategija, yra paprasčiausia siekiant apsaugoti savo neigiamos rizikos atsargas. Ši strategija veikia kaip draudimo polisas ir nustato kainų ribą, jei akcijų kaina smarkiai kristų.

Susituokusio pardavimo pavyzdys būtų, jei investuotojas perka 100 akcijų akcijų ir vienu metu perka vieną pardavimo pasirinkimą. Ši strategija yra patraukli, nes investuotojas apsaugomas nuo neigiamos pusės, jei įvyktų neigiamas įvykis. Tuo pat metu investuotojas dalyvautų visuose aukštyn kojose, jei akcijų vertė padidėtų. Vienintelis neigiamas požiūris į šią strategiją įvyksta tuo atveju, jei akcijų nemažėja, tokiu atveju investuotojas praranda priemoką, sumokėtą už pardavimo pasirinkimo sandorį.

Aukščiau pateiktame P&L grafike punktyrinė linija yra ilgoji atsargų pozicija. Sujungus ilgas ir ilgas akcijų pozicijas, galite pastebėti, kad krintant akcijų kainai nuostoliai yra riboti. Tačiau akcijos dalyvauja daugiau nei premija, išleista už pardavimo kainą. Susituokusio asmens P&L grafikas atrodo panašus į ilgo skambučio P&L grafiką.

Kas yra susituokę “>

3. Jaučio skambučio pasklidimas

Vykdydamas nekontroliuojamų skambučių platinimo strategiją, investuotojas tuo pačiu metu pirks skambučius už konkrečią įspėjimo kainą ir parduos tą patį skambučių skaičių už didesnę pardavimo kainą. Abiejų pirkimo pasirinkimo sandorių galiojimo laikas ir pagrindinis turtas bus tas pats. Tokio tipo vertikalaus pasiskirstymo strategija dažnai naudojama, kai investuotojas žaibiškai vertina pagrindines priemones ir tikisi nedidelio turto kainos kilimo. Investuotojas riboja savo prekybos apimtį, tačiau sumažina išleistas grynąsias įmokas, palyginti su tiesioginio pirkimo galimybe.

Aukščiau pateiktame P&L grafike galite pamatyti, kad tai yra trumpalaikė strategija, todėl prekybininkui reikia atsargų, kad padidėtų jų kaina, kad pelnas iš prekybos. Pradėjus skambučio dėl bulių paskirstymą, kompromisas yra tas, kad jūsų aukščiausias poveikis yra ribotas, o jūsų išleista premija yra mažesnė. Jei tiesioginiai skambučiai yra brangūs, vienas iš būdų kompensuoti didesnę įmoką yra parduoti didesnius skambučius prieš juos. Taip sukonstruojamas bulių skambučio plitimas.

Kaip valdyti bulių skambučio sklaidą

4. „Bear Put Spread“

„Meškos“ išplatėjimo strategija yra dar viena vertikalios sklaidos forma. Vykdydamas šią strategiją, investuotojas tuo pačiu metu perka pardavimo pasirinkimo sandorius už konkrečią pardavimo kainą ir parduos tą patį skaičių akcijų už mažesnę pardavimo kainą. Abi galimybės būtų naudojamos tam pačiam pagrindiniam turtui ir turėtų tą patį galiojimo laiką. Ši strategija naudojama tada, kai prekybininkas yra meškiukas ir tikisi, kad pagrindinio turto kaina kris. Tai siūlo ir ribotus nuostolius, ir ribotą naudą.

Aukščiau pateiktame P&L grafike galite pamatyti, kad tai yra meškos strategija, todėl norint gauti pelno, reikia, kad atsargos kristų. Kompensacija įdarbinant lokio platinimą yra ta, kad jūsų aukštyn kojomis yra nedaug, tačiau išleista premija sumažėja. Jei tiesioginiai pavedimai yra brangūs, vienas iš būdų kompensuoti didelę įmoką yra parduoti mažesnius streikus. Taip sukonstruotas meškos išplatėjimas.

5. Apsauginė apykaklė

Apsauginės apykaklės strategija vykdoma įsigyjant pinigų išpardavimo opciją ir tuo pačiu parašius išpardavimo iš apyvartos opcioną tam pačiam pagrindiniam turtui ir jo galiojimo laikui. Investuotojai dažnai naudojasi šia strategija po to, kai ilgą akcijų poziciją užfiksavo reikšmingas pelnas. Šis pasirinkimo galimybių derinys suteikia investuotojams apsaugą nuo neigiamos padėties (ilgai užtrunka, kad užsitikrintų pelną), tuo tarpu kompensuoti potencialiai bus įpareigota parduoti akcijas didesne kaina (parduodant didesnį = daugiau pelno nei dabartiniais akcijų lygiais).

Paprastas pavyzdys būtų, jei investuotojas yra ilgos 100 „IBM“ akcijų, kurių vertė yra 50 USD, o IBM nuo sausio 1 dienos padidėja iki 100 USD. Investuotojas galėtų sukonstruoti apsauginę apykaklę, pardavęs vieną IBM kovo 15 ^d. 105 kvietimą ir tuo pačiu nusipirkdamas vieną IBM kovo 95 d. Iki kovo 15 ^d . Prekybininkas yra apsaugotas mažesnėmis nei 95 USD kainomis. Kompensacija gali būti pareiga parduoti savo akcijas už 105 USD.

Aukščiau pateiktame P&L grafike galite pamatyti, kad apsauginė apykaklė yra padengto skambučio ir ilgo įkeitimo derinys. Tai yra neutrali prekybos struktūra, reiškianti, kad esate apsaugoti, kai atsargos mažėja, tačiau kompensuokite tuo, kad turite pareigą parduoti savo ilgas atsargas trumpojo skambučio metu. Tačiau vėlgi, investuotojui turėtų būti malonu tai padaryti, nes jie jau patyrė pagrindinių akcijų padidėjimą.

Kas yra apsauginė apykaklė ">

6. Ilgas strazdas

Ilgalaikių pasirinkimo galimybių strategija yra tada, kai investuotojas tuo pačiu metu perka pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandorį tuo pačiu pagrindiniu turtu su ta pačia pradine kaina ir galiojimo pabaiga. Investuotojas dažnai naudos šią strategiją, kai tikės, kad pagrindinio turto kaina smarkiai pakis iš diapazono, tačiau nežinia, kuria kryptimi juda. Ši strategija suteikia investuotojui galimybę gauti teoriškai neribotą pelną, o maksimalūs nuostoliai ribojami tik abiejų opcionų sutarčių kainomis kartu.

Aukščiau esančiame P&L grafike atkreipkite dėmesį, kaip yra du lūžio taškai. Ši strategija tampa pelninga, kai akcijos smarkiai juda viena ar kita kryptimi. Investuotojui nerūpi, kuria kryptimi juda akcijos, tik kad tai yra didesnis žingsnis nei visa priemoka, kurią investuotojas sumokėjo už struktūrą.

Koks ilgas strazdas ">

7. Ilgas smaugimas

Laikydamasis ilgo „užstrigimo“ pasirinkimo sandorių strategijos, investuotojas tuo pačiu pagrindiniu turtu ir galiojimo datą tuo pačiu metu perka ne pinigų pirkimo, o ne pinigų pardavimo galimybę. Investuotojas, kuris naudojasi šia strategija, tiki, kad pagrindinio turto kaina patirs labai didelį pokytį, tačiau nežinia, kuria kryptimi jis judės.

Pavyzdžiui, tai gali būti lažybos dėl įmonės pajamų išleidimo arba FDA renginys už sveikatos priežiūros atsargas. Nuostoliai apsiriboja sąnaudomis (arba išleista priemoka) už abi galimybes. Strangles beveik visada bus pigesnės nei stradles, nes įsigytos galimybės yra ne pinigų.

Aukščiau esančiame P&L grafike atkreipkite dėmesį, kaip yra du lūžio taškai. Ši strategija tampa pelninga, kai atsargos labai juda viena ar kita kryptimi. Vėlgi, investuotojui nerūpi, kuria kryptimi juda akcijos, tik kad tai yra didesnis žingsnis nei visa priemoka, kurią investuotojas sumokėjo už struktūrą.

Pasmaugti

8. Ilgo skambučio drugelio plitimas

Visoms strategijoms iki šiol reikėjo dviejų skirtingų pozicijų ar sutarčių derinio. Jei investuosite per ilgus drugelius, pasinaudodami pirkimo pasirinkimo galimybėmis, investuotojas derins ir bulių platinimo strategiją, ir meškų platinimo strategiją, ir naudos tris skirtingas streiko kainas. Visos pasirinkimo galimybės yra susijusios su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir galiojimo terminu.

Pvz., Ilgą drugelių paskirstymą galima sukonstruoti įsigijus vieną pinigų pirkimo pasirinkimo sandorį už mažesnę pardavimo kainą, parduodant du pasirinkimo pirkti pinigus pasirinkimo variantus ir nusipirkus vieną pinigų išpirkimo pasirinkimą. Subalansuota drugelio sklaida bus vienodo sparno pločio. Šis pavyzdys vadinamas „iškvietimu“ ir gaunamas grynasis debetas. Investuotojas pradėtų ilgą „drugelių“ platinimą, kai, jų manymu, pasibaigus akcijų pakeliui, jis daug nepajudės.

Aukščiau esančiame P&L grafike atkreipkite dėmesį, kaip gaunama didžiausia nauda, ​​kai atsargos išlieka nepakitusios iki pasibaigimo (tiesiai prie bankomato smūgio). Kuo toliau atsargos juda nuo bankomatų streikų, tuo didesnis neigiamas P&L pokytis. Didžiausias nuostolis atsiranda tada, kai atsargos nusėda mažesniame arba mažesniame streikuose arba jei atsargos nusistovi aukščiau nurodyto streiko metu arba virš jo. Ši strategija turi tiek ribotą, tiek ir žemyn.

9. Geležinis kondoras

Dar įdomesnė strategija yra geležinis kondoras. Šioje strategijoje investuotojas tuo pačiu metu laikosi „bulių“ ir „meškos“ platinimo kainų. Geležinis kondoras yra sukonstruotas parduodant vieną uždirbtus pinigus ir nupirkus vieną mažesnį smūgį (bulių įplatėjimas) vieną ne pagal pinigų sumą, taip pat pardavus vieną pinigų išpardavimą ir nusipirkus. aukštesnio streiko reikalavimas iš vienų pinigų (meškų skambučio pasklidimas). Visų pasirinkimo sandorių galiojimo laikas yra tas pats ir jie yra to paties pagrindinio turto. Paprastai pardavimo ir iškvietimo pusės turi tą patį paskirstymo plotį. Ši prekybos strategija uždirba grynąją premiją už struktūrą ir yra skirta pasinaudoti akcijomis, kurių kintamumas yra mažas. Daugelis prekybininkų mėgsta šią prekybą dėl suvokiamos didelės tikimybės uždirbti nedidelę premiją.

Aukščiau pateiktame P&L grafike atkreipkite dėmesį, kaip gaunama didžiausia nauda, ​​kai akcijos išlieka santykinai plačiame prekybos diapazone, todėl investuotojas uždirbtų visą grynąjį kreditą, gautą statant prekybą. Kuo toliau atsargos juda trumpais smūgiais (mažesnis už aukcioną, didesnis už skambutį), tuo didesnis nuostolis iki maksimalaus nuostolio. Maksimalūs nuostoliai paprastai yra žymiai didesni už maksimalų padidėjimą, o tai intuityviai prasminga, atsižvelgiant į tai, kad yra didesnė tikimybė, kad konstrukcija bus baigta nedideliu padidėjimu.

10. Geležinis drugelis

Galutinė pasirinkimo strategija, kurią parodysime, yra geležinis drugelis. Vykdydamas šią strategiją, investuotojas parduos išleistus pinigus ir nusipirks nepanaudotus pinigus, o taip pat parduos pinigų išpardavimą ir nusipirks išpirką. Visų pasirinkimo sandorių galiojimo laikas yra tas pats ir jie yra to paties pagrindinio turto. Ši strategija, nors ir panaši į drugelių plitimą, skiriasi tuo, kad naudoja tiek skambučius, tiek siuntimus, o ne vieną ar kitą.

Ši strategija iš esmės sujungia „pinigų pynės“ pardavimą ir apsauginių „sparnų“ pirkimą. Taip pat galite galvoti apie konstrukciją kaip du pasklidimus. Įprasta, kad abiejų tepimų plotis yra vienodas. Ilgas skambučio už pinigus apsauga nuo neribotos neigiamos įtakos. Ilgas pinigų išleidimas apsaugo nuo neigiamos įtakos, kai trumpalaikis pardavimo streikas yra lygus nuliui. Pelnas ir nuostoliai yra riboti tam tikru diapazonu, priklausomai nuo pasirinktų pasirinkimo galimybių kainų. Investuotojams patinka ši strategija dėl gaunamų pajamų ir didesnė tikimybė, kad nedidelės pajamos padidės iš nepastovių akcijų.

Aukščiau esančiame P&L grafike atkreipkite dėmesį į tai, kaip gaunama didžiausia nauda, ​​kai atsargos išlieka tuo metu, kai įvyksta skambučio ir pinigų pardavimo taškai. Didžiausias pelnas yra bendra gauta grynoji įmoka. Didžiausias nuostolis įvyksta, kai akcijos juda virš ilgojo skambučio arba žemiau ilgojo skelbimo. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Geriausi internetiniai vertybinių popierių brokeriai, prekiaujantys opcionų birža 2019“)