Pamatinis subjektas
Pamatinis subjektas yra skolos, kuria grindžiama kredito išvestinė priemonė, išleidėjas. Pamatinis subjektas yra organizacija, išleidusi pamatinį turtą (obligacijas ar kitą su skolomis užtikrintą vertybinį popierių), kuriam, savo ruožtu, taikoma kredito išvestinė priemonė. Pamatinis subjektas gali būti korporacija, vyriausybė ar kitas juridinis asmuo, išleidžiantis bet kokio pobūdžio skolas. Daugeliu atvejų kredito išvestinė priemonė, kuri įvardija pagrindinį subjektą, yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CDS). Jei įvyksta kredito įvykis, toks kaip įsipareigojimų neįvykdymas, ir pamatinis subjektas negali patenkinti paskolos sąlygų, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio pirkėjas gauna išmoką iš CDS pardavėjo.
IŠSKIRTINIS atskaitos subjektas
Pamatinis subjektas iš esmės yra ta šalis, su kuria spėlioja dvi kredito išvestinių finansinių priemonių sandorio šalys. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio pardavėjas lažinasi, kad pagrindinės skolos vertybiniai popieriai (pamatinis turtas) ir įmonė ar vyriausybė (pagrindinis subjektas) galės vykdyti savo įsipareigojimus be jokių problemų. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio pirkėjas arba draudžia savo investicijas į referencinio subjekto skolą, arba spekuliuoja referencinio subjekto būkle, faktiškai neturėdamas pagrindinio turto.
Pagrindiniai subjektai ir draudimas
Teoriškai kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sutartis yra referencinio subjekto įsipareigojimų neįvykdymo rizikos draudimas. Už užmokestį sandorio pardavėjas parduoda apsaugą nuo referencinio subjekto įsipareigojimų nevykdymo. Kredito išvestinės finansinės priemonės pirkėjas mano, kad yra tikimybė, kad pagrindinis subjektas neįvykdys savo išleistos skolos, todėl pateks į atitinkamą poziciją. Tai yra paprastas apsidraudimas arba draudimas, kai referencinio subjekto skolos savininkas sumoka taip, kad įsipareigojimų neįvykdymo atveju CDS pardavėjas jas sumoka pagal pradines investavimo sąlygas. Jei nieko neatsitiks, skolos savininkas sumokėjo kainą už tai, ką CDS atneša. Jei įvyksta kredito įvykis, CDS pardavėjas pasinaudoja tuo, kad išmokės skirtumą CDS pirkėjui.
Pagrindiniai subjektai ir spekuliacija
Praktiškai CDS rinka yra daug didesnė nei bazinis turtas, kuriam ji parduoda apsaugą. Tai reiškia, kad spekuliantai imasi kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių, iš tikrųjų neturėdami pagrindinės skolos ar skolų garantuotų vertybinių popierių. Tokiu atveju CDS tampa spekuliatyvia priemone, kai pardavėjas ir pirkėjas lažinasi vienas su kitu dėl kredito įvykio tikimybės tam tikram referenciniam subjektui. Tai taupo spekuliantą dėl trumpalaikių akcijų trūkumo ar pardavėjo ilgalaikių obligacijų pirkimo investicijų. Jie gali tiesiog sudaryti sutartį, kuri spekuliantui kainuos periodinį mokestį, jei referencinis subjektas nepatenka į bėdą, ir išmokės gražiai, jei referencinis subjektas patirs kredito įvykį. Be to, pati CDS yra apyvartinė priemonė, pristatanti laiko elementą, o ne tiesiog turinti sutartį iki galiojimo pabaigos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.