Amerikos depozitoriumo kvitas - ADR
Amerikos depozitoriumo kvitas (ADR) yra apyvartinis pažymėjimas, išduotas JAV depozitoriumo banko, nurodantis nurodytą akcijų skaičių arba tik vieną akciją - investicijas į užsienio bendrovės akcijas. ADR prekiauja JAV rinkose, nes bet kuriomis akcijomis prekiaujama.
GAS yra realus ir likvidus būdas JAV investuotojams įsigyti akcijų užsienyje esančiose bendrovėse. Užsienio firmos taip pat naudojasi AGS, nes jos palengvina amerikiečių investuotojų ir kapitalo pritraukimą be vargo ir išlaidų įtraukiant save į JAV vertybinių popierių biržas. Sertifikatai taip pat suteikia prieigą užsienio vertybinių popierių biržoje prekiaujančioms bendrovėms, kurioms kitu atveju JAV investicijos nebūtų atviros.
1:57Amerikos depozitoriumo kvitų įvadas
Amerikos depozitoriumo kvitų pagrindai
ADR yra išreikštos JAV doleriais, o pagrindinį vertybinį popierių turi JAV finansų įstaiga užsienyje. GAS turėtojams nereikia prekiauti užsienio valiuta ar jaudintis dėl valiutos keitimo forex rinkoje. Šie vertybiniai popieriai valdomi per JAV atsiskaitymo sistemas.
Siūlydamas GAS JAV bankas įsigis akcijų užsienio valiuta. Bankas laikys atsargas atsargomis ir išleis ADR vidaus prekybai. NAS sąrašai yra Niujorko vertybinių popierių biržoje (NYSE), Amerikos vertybinių popierių biržoje (AMEX) arba „Nasdaq“, tačiau jie taip pat parduodami ne biržoje.
JAV bankai reikalauja, kad užsienio bendrovės pateiktų jiems išsamią finansinę informaciją. Šis reikalavimas leidžia Amerikos investuotojams lengviau įvertinti įmonės finansinę būklę.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Amerikos depozitoriumo kvitas (ADR) yra JAV banko išduotas sertifikatas, nurodantis užsienio akcijų akcijas.
- GAS prekyba Amerikos vertybinių popierių biržose.
- GAS ir jų dividendai įkainoti JAV doleriais.
- GAS yra paprastas ir likvidus būdas JAV investuotojams turėti užsienio akcijų.
ADR tipai
Amerikos depozitoriumo kvitai skirstomi į dvi pagrindines kategorijas:
- Bankas užsienio bendrovės vardu išleidžia remiamą AGS. Bankas ir verslas sudaro teisinį susitarimą. Paprastai užsienio įmonė apmoka GAS išdavimo ir jos kontrolės išlaikymo išlaidas. Kol bankas tvarkys operacijas su investuotojais. Remiamos ADR yra suskirstytos į kategorijas pagal tai, kiek užsienio įmonė laikosi JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) taisyklių ir Amerikos apskaitos procedūrų.
- Bankas taip pat išduoda nepalaikomą AGS. Tačiau šis pažymėjimas neturi tiesioginio užsienio įmonės dalyvavimo, dalyvavimo ar net leidimo. Teoriškai tai pačiai užsienio įmonei gali būti kelios nepalaikomos ADR, išleistos skirtingų JAV bankų. Šie skirtingi pasiūlymai taip pat gali pasiūlyti skirtingus dividendus. Remiant programas, yra tik vienas GAS, išduotas banko, dirbančio su užsienio įmone.
Pagrindinis skirtumas tarp šių dviejų AGS rūšių yra tas, kur investuotojai gali juos įsigyti. Visi, išskyrus žemiausio lygio remiamus GAS, registruojasi SEC ir prekiauja didžiosiose JAV vertybinių popierių biržose. Nepalaikomi ADR bus parduodami tik ne biržoje. Be to, nepalaikomos ADR niekada neturi balsavimo teisių.
ADR papildomai skirstomos į tris lygius, atsižvelgiant į tai, kokiu mastu užsienio bendrovė pateko į JAV rinkas:
- I lygis - tai pati pagrindinė GAS rūšis, kai užsienio bendrovės arba neturi kvalifikacijos, arba nenori, kad jų GAS būtų kotiruojamos biržoje. Šio tipo AGS gali būti naudojamas nustatant prekybą, bet ne kapitalui kaupti. I lygio GAS yra aptinkamos tik ne biržos rinkoje, o Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) reikalavimai yra patys silpniausi - paprastai jie yra labai spekuliaciniai. Nors jie yra rizikingesni investuotojams nei kitų rūšių AGS, jie yra lengvas ir nebrangus būdas užsienio įmonei įvertinti savo vertybinių popierių palūkanas JAV
- II lygis - kaip ir I lygio ADR, II lygio ADR gali būti naudojami nustatant prekybą biržoje, ir jie negali būti naudojami kapitalui kaupti. II lygio ADR iš SEC vertina šiek tiek daugiau reikalavimų nei I lygio ADR, tačiau jie tampa geriau matomi ir prekybos apimtys.
- III lygis - III lygio GAS yra pats prestižiškiausias iš trijų GAS lygių. Tuo pasinaudodamas emitentas plukdo viešą GAS pasiūlymą JAV biržoje. Jie gali būti naudojami norint užmegzti didelę prekybą JAV finansų rinkose ir pritraukti kapitalą užsienio emitentui. Apie juos pranešama visiškai kartu su SEC.
Amerikos depozitoriumo kvitų kainos ir išlaidos
GAS gali atspindėti pagrindines akcijas „vienas už vieną“, pagrindinę bendrovės dalį sudarančias akcijas ar kelias dalis. Bankas depozitoriumas nustatys JAV GAS, tenkančio vienos šalies akcijai, santykį, vertę, kuri, jų manymu, patiks investuotojams. Jei GAS vertė yra per didelė, tai gali atgrasyti kai kuriuos investuotojus. Priešingai, jei jis yra per žemas, investuotojai gali manyti, kad pagrindiniai vertybiniai popieriai primena rizikingesnes peno akcijas.
GAS kaina paprastai sutampa su bendrovės akcijų kainomis jos namų biržoje. Pavyzdžiui, „British Petroleum“ (BP) turi ADR, prekiaujantį NYSE. 2019 m. Balandžio 17 d. Ji uždaryta už 44, 62 USD. Šiuo atveju kiekviena AGS reiškia šešias BP akcijas. Reali atskirų akcijų kaina yra 7, 43 USD. Priešingai, Londono vertybinių popierių biržoje tą patį uždarymą bendrovės akcijos dieną baigė 572 pensais už akciją - apie 7, 46 USD JAV doleriais.
GAS savininkai bet kokius dividendus ir kapitalo prieaugį realizuoja JAV doleriais. Tačiau dividendų mokėjimai atimami iš valiutos konvertavimo išlaidų ir užsienio mokesčių. Paprastai bankas automatiškai išskaičiuoja reikiamą sumą išlaidoms ir užsienio mokesčiams padengti. Kadangi tokia praktika taikoma, Amerikos investuotojams reikės kreiptis į IRS arba gauti grąžinamąją išmoką iš užsienio vyriausybės mokesčių institucijos, kad būtų išvengta dvigubo apmokestinimo už bet kokį realizuotą kapitalo prieaugį.
Argumentai už
Lengva sekti ir prekiauti
Denominuoti doleriais
Galima įsigyti iš JAV brokerių
Pasiūlymo portfelio diversifikavimas
Minusai
Gali susidurti su dvigubu apmokestinimu
Ribotas įmonių pasirinkimas
Nepalaikomi ADR gali neatitikti SEC
Investuotojui gali būti taikomi valiutos keitimo mokesčiai
Amerikos depozitoriumo kvitų - ADR istorija
Prieš tai, kai 1920 m. Buvo įvesti amerikiečių depozitoriumo pakvitavimai, amerikiečių investuotojai, kurie norėjo ne JAV kotiruojamos bendrovės akcijų, galėjo tai padaryti tik tarptautinėse biržose - tai buvo nerealu pasirinkimas paprastam asmeniui tuo metu.
Nors šiais laikais skaitmeniniame amžiuje lengviau, akcijų įsigijimas tarptautinėse biržose vis dar turi galimų trūkumų. Viena ypač bauginančių kliūčių yra valiutų keitimo klausimai. Kitas svarbus trūkumas yra JAV ir užsienio biržų reguliavimo skirtumai.
Prieš investuodami į tarptautiniu mastu parduodamą bendrovę, JAV investuotojai turi susipažinti su skirtingais finansų institucijos nuostatais arba jie gali rizikuoti nesuprasti svarbios informacijos, tokios kaip bendrovės finansai. Jiems taip pat gali tekti įsteigti užsienio sąskaitą, nes ne visi šalies brokeriai gali prekiauti tarptautiniu mastu.
GAS buvo sukurtos dėl sudėtingumo perkant akcijas užsienio šalyse ir dėl sunkumų, susijusių su prekyba skirtingomis kainomis ir valiutų vertėmis. ADR leidžia JAV bankams įsigyti didžiąją dalį akcijų iš užsienio bendrovės, suskirstyti akcijas į grupes ir pakartotinai išleisti jas JAV akcijų rinkose - būtent Niujorko vertybinių popierių biržoje ir NASDAQ. „JP Morgan“ (JPM) pirmtakė firma „Guaranty Trust Co.“ pradėjo ADR koncepcijos pradžią. 1927 m. Ji sukūrė ir išleido pirmąją ADR, leidžiančią JAV investuotojams nusipirkti garsaus britų mažmenininko Selfridges akcijas ir padėjusį prabangių prekių parduotuvėms patekti į pasaulines rinkas. ADR buvo įtraukta į Niujorko „Curb Exchange“ (Amerikos vertybinių popierių biržos pirmtakė) sąrašą. Po kelerių metų, 1931 m., Bankas pristatė pirmąjį remiamą ADR britų muzikos kompanijai „Electrical & Musical Industries“ (dar žinomą kaip EMI) - galimus „The Beatles“ namus. Šiandien JP Morgan ir kitas JAV bankas - BNY Mellon - toliau aktyviai dalyvauja ADR rinkose.
Tikrojo pasaulio ADR pavyzdys
Nuo 1988 m. Iki 2018 m. Vokietijos automobilių gamintojas „Volkswagen AG“ prekiavo nebiržinėmis prekėmis JAV kaip rėmėjas ADR, naudodamasis varnele VLKAY. 2018 m. Rugpjūčio 13 d. „Volkswagen“ nutraukė ADR programą. Kitą dieną „JP Morgan“ įsteigė nepalaikomą ADR „Volkswagen“, kuris dabar prekiauja ženklu VWAGY.
Investuotojai, laikę senąsias VLKAY ADR, turėjo galimybę išgryninti pinigus, iškeisdami ADR už tikras „Volkswagen“ akcijų akcijas - prekybą Vokietijos biržose - arba iškeisti jas į naujas „VWAGY“ ADR.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.