„Bulių“ įmonių susijungimų ir įsigijimų rinka gresia, nes pasiūlymai mažėja iki 3 metų

Tvirtas susijungimų ir įsigijimų (M&A) aktyvumas lydėjo bulių rinką, tačiau didėjantis neapibrėžtumas, įskaitant užsitęsusį JAV ir Kinijos prekybos karą, skatina įmonių vadovus atidėti naujų sandorių sudarymą. Trečiojo 2019 m. Ketvirčio, ​​palyginti su tuo pačiu 2018 m. Laikotarpiu, sandorių vertė visame pasaulyje sumažėjo 16%, o JAV - 40%, vienam finansinių duomenų teikėjui „Refinitiv“. Bendros ketvirčio dolerio vertės buvo žemiausios nuo 2016 m. Pasaulyje ir žemiausios nuo 2014 m. JAV.

„Kryžminės nacionalizacijos, palyginti su globalizacija ir prekyba, srovės kartu su sunkiai prognozuojamu antimonopolinių įstatymų vykdymo JAV pobūdžiu neabejotinai daro sunkią reguliavimo aplinką“, - sako Navid Mahmoodzadegan, investicinės bankininkystės įmonės pirmininkas. „Moelis & Co.“, anksčiau šią vasarą įspėjęs pastabose „Bloomberg“, „Sandorių blokavimas ir sustabdymas daro atšaldantį poveikį kitiems sandoriams, apie kuriuos mes neskaitome, nes jie niekada neįvyksta“, - pridūrė jis.

Reikšmė investuotojams

2019 m. Trečiąjį ketvirtį visi pasauliniai M&A sandoriai buvo įvertinti 749 milijardų JAV dolerių, juos sudarė 246 milijardai JAV dolerių, 249 milijardai dolerių Europoje, 160 milijardų dolerių Azijoje ir 94 milijardai dolerių likusiame pasaulyje. Azijos sandoriai per metus sumažėjo 20% ir buvo žemiausi nuo 2017 m., Iš dalies dėl politinių neramumų Honkonge. Europa stebėjo pasaulinę tendenciją ir užfiksavo 45% didesnį sandorių kiekį nei prieš metus.

Tarp neseniai atšauktų didelių sandorių buvo pasiūlyta tabako milžinų „Altria Group Inc.“ (MO) ir „Philip Morris International Inc.“ (PM) 200 milijardų dolerių rekombinacija. Nors kai kuriems analitikams ši idėja patiko, o investuotojai - ne, - rašoma „Barrono“ pranešime. Abiejų bendrovių akcijos pakilo po to, kai sandoris praėjo per praėjusią savaitę.

„M&A veiklą stabdo reguliavimo sudėtingumas ir netikrumas“, - kaip birželį „Bloomberg“ pastebėjo Robertas Kindleris, „Morgan Stanley“ susijungimų ir įsigijimų vadovas pasaulyje. „Mes turime administraciją, kuri daug dėmesio skiria užsienio investicijoms ir sandorių padariniams nacionaliniam saugumui, ir tai paskatino kitas šalis atsiliepti. Teisinga sakyti, kad tai daug sudėtingesnė nei anksčiau “, - dėstė jis.

Tačiau net siūlomiems JAV kompanijų sandoriams priešinosi Trumpo administracija. Trumpas, kol jis kandidatavo 2016 m., Sukritikavo 84, 5 milijardo JAV dolerių vertės „AT&T Inc.“ (T) ir „Time Warner Inc.“ susijungimą. Po JAV teisingumo departamento 15 mėnesių pastangų blokuoti sandorį remiantis tuo, kad jis padidės. vartotojų kainų, trijų teisėjų kolegija vasario mėn. nutarė, kad vyriausybės byla yra „neįveikiama“ ir vėliau įvyko susijungimas, pranešė „Reuters“.

Nuo 26 milijardų dolerių vertės mobiliųjų telefonų paslaugų teikėjų „T-Mobile US“ (TMUS) ir „Sprint Corp.“ (S) susijungimo buvo imtasi daugybės vėlavimų, nes buvo paskelbta 2018 m. Balandžio mėn. FCC ir įvairios valstybinės reguliavimo institucijos yra tarp tų, kurios vis dar kelia prieštaravimus.

Žvelgdamas į priekį

Tiek kandidatai į susijungimus, tiek privataus kapitalo įmonės „imasi“ palauk ir pamatyk “požiūrį į politines machinacijas prieš vėl įsipareigodamos sudaryti sandorius“, - rašo advokatų kontora CMS, cituojama naujausiame „Bloomberg“ straipsnyje. „Sandorių sudarytojai kelia aukštą juostą ir juda tik siekdami aukščiausios kokybės turto“, - pridūrė jie.

CMS tęsė: „Kylantis protekcionizmas ir didėjančios tarifų spragos tarp pagrindinių Europos, JAV ir Kinijos ekonomikų daugeliui atėmė tarpvalstybinius sandorius. Dėl augančio sulaužytų sandorių skaičiaus vyresnioji vadovybė taip pat įspėja, kad bijo pakartoti nepavykusias kolegų ir konkurentų operacijas. “