Kulkos operacija
Kulkos operacijos APIBRĖŽIMAS„Bullet“ operacija yra paskola, kurios metu visa pagrindinė dalis grąžinama pasibaigus paskolos grąžinimo terminui, o ne dalimis per visą paskolos galiojimo laiką. Kai paskola yra hipoteka, tai gali būti vadinama „tiesiogine hipoteka“. Kulkos operacija, kurios terminas 15 metų, bus vadinama „15 metų kulka“.
Turint paskolą ne visą paskolą, per visą paskolos terminą, iki galutinio grąžinimo, mokamos tik palūkanos. Kulkos operacija gali turėti dvi ar daugiau segmentų, kai skirtingų segmentų terminas gali būti skirtingas ir (arba) su jais susijusios skirtingos palūkanų normos. Bendrovė, be kitų priežasčių, gali naudoti paskolą iš apyvartinių lėšų apyvartiniam kapitalui įsigyti, įrangai įsigyti ar įsigijimui finansuoti. Apyvartinės paskolos ir terminuotos paskolos gali būti struktūrizuotos kaip nevykdomos operacijos.
„Bullet“ operacijos nutraukimas
Bullet paskolą galima grąžinti refinansavus arba uždirbant pakankamai pinigų paskolai grąžinti. Nekilnojamojo turto operacija reiškia didesnę skolintojo riziką, nes jei įmonei sekasi blogai, skolintojas gali negrąžinti jokio pagrindinio skolininko. Bullet operacijų kaina yra išreikšta kai kuriais baziniais punktais (bps), palyginti su tokiu etalonu, kaip JAV iždai. Investuotojai gali nusipirkti sertifikatus, kad galėtų investuoti į kulkų operacijas.
Bullet obligacija yra skolos priemonė, kurios visa pagrindinė vertė išmokama iškart išpirkimo dieną, o ne amortizuojant obligaciją per visą jos galiojimo laiką. Emitentas negali išpirkti skolos vertybinių popierių anksčiau laiko, tai reiškia, kad jų negalima pareikalauti. Dėl šios priežasties už obligacijas gali būti mokama palyginti maža palūkanų norma, nes emitentas susiduria su didele palūkanų norma.
Kainos už kulkos operaciją vyksta taip: pirma, visos palūkanų sumos už kiekvieną laikotarpį turi būti sudedamos ir diskontuojamos iki dabartinės vertės pagal toliau pateiktą lygtį.
Dabartinė vertė (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Kur:
Pmt = viso laikotarpio mokėjimas
r = obligacijų išeiga
p = mokėjimo laikotarpis
Pvz., Įsivaizduokite 1 000 USD nominalios vertės kulkos obligaciją. Jo pajamingumas yra 5%, kupono norma yra 3%, o obligacija moka kuponą du kartus per metus per penkerių metų laikotarpį. Atsižvelgiant į šią informaciją, yra devyni laikotarpiai, kai sumokama 15 USD kupono įmoka, ir vienas laikotarpis (paskutinis), kai sumokama 15 USD kupono įmoka ir sumokama 1 000 USD pagrindinė suma. Šių mokėjimų diskontui naudojant formulę:
1 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 USD
2 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 USD
3 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 USD
4 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 USD
5 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 USD
6 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 USD
7 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 USD
8 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 USD
9 laikotarpis: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 USD
10 laikotarpis: PV = 1 015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 USD
Sudėjus šias 10 dabartinių verčių, lygi 912, 48 USD, tai yra obligacijos kaina. Atminkite, kad pagrindinė suma nėra grąžinama jokiu metu, išskyrus patį paskutinįjį (10-ąjį laikotarpį), kuris yra žymimas kulkos operacija.