Sostinės skrydis
Kapitalo nutekėjimas yra didelio masto finansinio turto ir kapitalo išmetimas iš šalies dėl tokių įvykių kaip politinis ar ekonominis nestabilumas, valiutos devalvacija arba kapitalo kontrolės įvedimas. Kapitalo nutekėjimas gali būti teisėtas, kaip kad atvejai, kai užsienio investuotojai grąžina kapitalą atgal į savo gimtąją šalį, arba neteisėtas, kai tai vyksta ekonomikoje, kai kapitalo kontrolė riboja turto perkėlimą iš šalies. Kapitalo nutekėjimas gali užkrauti didelę naštą skurdesnėms tautoms, nes kapitalo trūkumas trukdo ekonomikos augimui ir gali sukelti žemą pragyvenimo lygį. Paradoksalu, bet atviriausios ekonomikos yra mažiausiai pažeidžiamos kapitalo nutekėjimo atžvilgiu, nes skaidrumas ir atvirumas padidina investuotojų pasitikėjimą tokios ekonomikos ilgalaikėmis perspektyvomis.
Sostinės skrydžio supratimas
Terminas „kapitalo nutekėjimas“ apima daugybę situacijų. Tai gali reikšti kapitalo išnykimą iš vienos tautos, iš viso regiono ar šalių grupės, turinčios panašius pagrindus. Tai gali paskatinti konkrečios šalies įvykiai arba makroekonominė raida, sukelianti didelio masto investuotojų pasirinkimo pokyčius. Tai taip pat gali būti trumpalaikis ar tęstis dešimtmečius.
Valiutos devalvacija dažnai sukelia didelio masto ir teisėto kapitalo nutekėjimą, nes užsienio investuotojai bėga nuo tokių tautų, kol jų turtas nepraranda per daug vertės. Šis reiškinys išryškėjo 1997 m. Azijos krizėje, nors užsienio investuotojai į šias šalis grįžo anksčiau, kol stabilizavosi jų valiutos ir vėl augo ekonomika.
Dėl kapitalo trūkumo dauguma tautų renkasi tiesiogines užsienio investicijas, o ne užsienio portfelio investicijas (FPI). Pagaliau TUI apima ilgalaikes investicijas į šalies gamyklas ir įmones, ir jas gali būti nepaprastai sunku likviduoti per trumpą laiką. Kita vertus, portfelio investicijos gali būti likviduotos, o pajamos gali būti repatrijuotos per kelias minutes, todėl šis kapitalo šaltinis dažnai laikomas „karštais pinigais“.
Kapitalo nutekėjimą taip pat gali paskatinti investuotojai rezidentai, bijantys vyriausybės vykdomos politikos, kuri sumažins ekonomiką. Pvz., Jos gali pradėti investuoti į užsienio rinkas, jei bus išrinktas populistinis lyderis, turintis nusiteikusią protekcionizmo retoriką, arba jei vietos valiutai gresia staigus devalvacija. Skirtingai nuo ankstesnio atvejo, kai užsienio kapitalas grįžta atgal, kai ekonomika vėl atsinaujina, šio tipo skrydis gali lemti, kad kapitalas liks užsienyje ilgą laiką. Kinijos juanis nutekėjo kelis kartus po 2015 m., Kai vyriausybė nuvertino jos valiutą.
Žemų palūkanų normų aplinkoje kapitalo perkėlimą taip pat gali lemti „perkėlimas“, kuris apima skolinimąsi mažų palūkanų normos valiutomis ir investavimą į galimai didesnės grąžos turtą, pavyzdžiui, kylančios rinkos akcijas ir nepageidaujamas obligacijas. Tai įvyktų, jei palūkanų normos atrodytų didesnės, todėl spekuliantai verčiasi didelio masto kylančios rinkos ir kito spekuliacinio turto pardavimu, kaip buvo matyti 2013 m. Vėlyvą pavasarį.
Rinkos nepastovumo laikotarpiais nėra neįprasta pamatyti terminus „kapitalo nutekėjimas“ ir „skrydis į kokybę“ vartoti pakaitomis. Kapitalo nutekėjimas gali geriausiai parodyti tiesioginį kapitalo išėmimą, o pabėgimas į kokybę paprastai investuoja investuotojus, kurie keičiasi nuo didesnio pajamingumo rizikingo turto prie saugesnių ir mažiau rizikingų alternatyvų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kapitalo nutekėjimas yra kapitalo nutekėjimas iš šalies dėl neigiamos pinigų politikos, tokios kaip valiutos nuvertėjimas, arba sandoriai, kuriuose mažos palūkanų normos valiutos keičiamos į didesnės grąžos turtą.
- Vyriausybės priima įvairias strategijas, pradedant palūkanų normos kėlimu ir baigiant mokesčių sutarčių pasirašymu, siekiant spręsti kapitalo nutekėjimo problemą.
Kaip vyriausybės elgiasi su kapitalu?
Kapitalo nutekėjimo poveikis gali skirtis priklausomai nuo vyriausybių priklausomybės nuo užsienio kapitalo lygio ir tipo. 1997 m. Azijos krizė yra sunkesnio kapitalo nutekėjimo padarinio pavyzdys. Per krizę spartus Azijos tigrų valiutos devalvacija paskatino kapitalą, o tai savo ruožtu turėjo domino efektą žlugdant akcijų kainas visame pasaulyje.
Remiantis kai kuriomis ataskaitomis, tarptautinės atsargos dėl krizės sumažėjo net 60 procentų. TVF įsikišo ir suteikė pereinamojo laikotarpio paskolas nukentėjusiai ekonomikai. Siekdamos sustiprinti savo ekonomiką, šalys taip pat įsigijo JAV iždus. Priešingai nei Azijos finansų krizė, tariamas 2015 m. Kinijos juanio devalvacijos, dėl kurios atsirado kapitalo nutekėjimas, poveikis buvo santykinai švelnesnis - pranešta, kad Šanchajaus akcijų rinkoje jis sumažėjo tik 8 proc.
Vyriausybės taiko įvairias strategijas, kaip spręsti kapitalo nutekėjimo padarinius. Pavyzdžiui, jie nustato kapitalo kontrolę, ribodami jų valiutos srautus už šalies ribų. Bet tai ne visada gali būti optimalus sprendimas, nes tai gali dar labiau susilpninti ekonomiką ir sukelti didesnę paniką dėl padėties. Be to, viršnacionalinių technologinių naujovių, tokių kaip bitcoin, plėtra gali padėti išvengti tokios kontrolės.
Kita vyriausybių dažniausiai naudojama taktika yra mokesčių sutarčių su kitomis jurisdikcijomis pasirašymas. Viena pagrindinių priežasčių, kodėl kapitalo nutekėjimas yra patrauklus pasirinkimas, yra tai, kad pervedant lėšas mokestinės baudos netaikomos. Dėl brangių didelių grynųjų pinigų pervedimų per sienas šalys gali atsikratyti naudos, gautos iš tokių operacijų.
Vyriausybės taip pat kelia palūkanų normas, kad vietinė valiuta taptų patraukli investuotojams. Bendras poveikis yra valiutos vertės padidėjimas. Tačiau kylančios palūkanų normos taip pat daro brangų importą ir padidina bendras verslo išlaidas. Kitas aukštesnių palūkanų normų poveikis yra didesnė infliacija.
Neteisėto skrydžio iš sostinės pavyzdys
Neteisėtas kapitalo nutekėjimas paprastai vyksta tose šalyse, kurios griežtai kontroliuoja kapitalą ir valiutą. Pavyzdžiui, dėl griežtos valiutos kontrolės aštuntajame ir devintajame dešimtmečiuose Indijos kapitalo nutekėjimas sudarė milijardus dolerių. Dešimtajame dešimtmetyje šalis liberalizavo savo ekonomiką ir panaikino šį kapitalo nutekėjimą, kai užsienio kapitalas plūstelėjo į atgimstančią ekonomiką.
Kapitalo nutekėjimas taip pat gali įvykti mažesnėse tautose, kurias kamuoja politiniai neramumai ar ekonominės problemos. Pavyzdžiui, Argentina dėl aukšto infliacijos lygio ir slenkančios vidaus valiutos daugelį metų išgyveno kapitalo nutekėjimą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.