Kupono išpardavimas
Kupono išpardavimas yra periodinės obligacijų išmokos atskyrimas nuo pagrindinės paskolos grąžinimo prievolės, siekiant sukurti atskirų vertybinių popierių seriją. Nuimant kuponą, pagrindinė obligacija tampa nulinės atkarpos obligacija, o kiekviena palūkanų įmoka tampa atskira nulinės atkarpos obligacija.
Kupono išpardavimas
Kupono išpardavimas yra struktūrinė technika, apimanti obligacijos pirkimą ir pagrindinės bei palūkanų komponentų padalijimą į atskirus vertybinius popierius, kuriuos galima parduoti savarankiškai. Obligacija perpakuota į keletą nulinės atkarpos ar ribinių vertybinių popierių su skirtingomis išpirkimo dienomis. Obligacijų palūkanų kuponų pakeitimas vertybiniais popieriais būtų ekonomiškai naudingas, jei dėl jo dalių suma būtų didesnė nei visa. Priešingai, jei pajamos iš išpardavimo pasirodys tokios pačios kaip obligacijų pirkimo išlaidos, tuomet kupono išpardavimas būtų neekonomiškas.
Kiekvienas kupono mokėjimas suteikia jo turėtojui teisę į nurodytą grynųjų pinigų grąžinimą konkrečią dieną. Be to, užstatas reikalauja grąžinti pagrindinę sumą suėjus terminui. Pvz., Jei investiciniame banke būtų 50 milijonų dolerių vertės iždo vekselis, už kurį penkerius metus mokama 5% palūkanų kasmet, kupono išpardavimas tą obligaciją pavers šešiomis naujomis nulinės atkarpos obligacijomis - viena 50 milijonų dolerių obligacija, kurios terminas sueis per penkerius metus, ir penki 2, 5 milijono dolerių. (5% x 50 mln. USD) obligacijų, kurių kiekviena sueis per vienerius ateinančius penkerius metus. Kiekviena obligacija bus parduota su skirtinga nominalia verte su nuolaida, atsižvelgiant į jos galiojimo laiką.
Juostinės obligacijos rinkos kaina atspindi emitento kredito reitingą ir išpirkimo sumos dabartinę vertę, kuri nustatoma pagal terminą iki išpirkimo ir vyraujančias palūkanų normas ekonomikoje. Kuo toliau nuo išpirkimo datos, tuo mažesnė dabartinė vertė ir atvirkščiai. Kuo žemesnės palūkanų normos ekonomikoje, tuo didesnė nulio atkarpos obligacijos dabartinė vertė ir atvirkščiai. Dabartinė obligacijos vertė smarkiai svyruos, keičiantis vyraujančioms palūkanų normoms, nes reguliarioms palūkanų įmokoms vertei stabilizuoti nėra. Dėl to palūkanų normos svyravimų poveikis obligacijoms, vadinamoms obligacijų trukme, yra didesnis nei poveikis periodiškai kuponus mokančioms obligacijoms.
Kupono išpardavimas taip pat gali padalinti didesnę obligaciją su tam tikra palūkanų norma į mažesnių obligacijų, kurių palūkanų normos yra skirtingos, seriją, kad būtų patenkinti investuotojų reikalavimai dėl tam tikrų rūšių obligacijų. Tokia praktika pastebima hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) rinkoje.
Nulinio atkarpos obligacijos, sukurtos iš atkarpos išpardavimo, investuotojams periodiškai nemoka palūkanų. Obligacijų turėtojas gauna mokėjimą termino pabaigoje. Paskirtis tarp pirkimo kainos ir nominaliosios vertės suėjus terminui parodo iš investicijos uždirbtą grąžą. Jei vertybinis popierius laikomas iki išpirkimo, uždirbta grąža yra apmokestinama kaip palūkanų pajamos. Nors obligacijų turėtojas negauna pajamų iš palūkanų, jis vis tiek privalo kiekvienais metais pranešti sąlygines obligacijos palūkanas Vidaus pajamų tarnybai (IRS). Palūkanų suma, kurią investuotojas turi reikalauti ir mokėti mokesčius už juostinę obligaciją kiekvienais metais, pridedama prie obligacijos savikainos. Jei obligacija bus parduota dar nepasibaigus jos terminui, gali atsirasti kapitalo prieaugis ar nuostolis.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.