Negalima per daug reaguoti į aukštesnes palūkanų normas: JPMorgan

Kylančios palūkanų normos ir infliacijos baimė į rinkos nepastovumą rodo, kad kai kurie investuotojai domisi, ar atėjo laikas atsiskaityti, nes devynerių metų bulių rinka mažėja. Nors kai kurie analitikai perspėjo, kad blogiausia dar nėra, įskaitant Londono strategų grupę Morganą Stanley anksčiau šią savaitę, kitas bankas ragina klientus nustoti jaudintis dėl padidėjusių palūkanų normos akcijoms. „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM) duomenimis, didėjančios palūkanų normos iš tikrųjų yra teigiamos bent jau artimiausiu metu, nes jos atspindi pagrindinį ekonomikos augimą ir infliaciją, kuria siekiama padidinti pelną. (Taip pat žiūrėkite: Tikėkitės didesnio visuotinio nepastovumo: GS, Bridgewater. )

„Nors kylančios ilgalaikės palūkanos galiausiai turės neigiamos įtakos pelnui ir daugikliui, mes nemanome, kad dabartinis lygis yra priežastis mažinti riziką ir parduoti akcijas“, - trečiadienį rašė JPMorgan strategas Dubravko Lakos-Bujas. Investicinės įmonės JAV akcijų strategijos vadovas pakartojo savo „S&P 500“ tikslą - 3 000 - tikėdamasis, kad indeksas pakils dar 11%. S&P 500, uždarydamas 0, 1% ketvirtadienį, kai buvo 2 704, vis dar atspindi 14, 4% padidėjimą per paskutinius 12 mėnesių, nepaisant to, kad ankstesniais metais taisymo metu buvo panaikintas pelnas.

Trečiadienį orientacinis 10 metų JAV obligacijų pajamingumas ir trumpalaikis dvejų metų pajamingumas prekiavo arti kelių metų aukštumų, nes investuotojai nerimauja dėl kylančios infliacijos ir griežtesnės Federalinio rezervo pinigų politikos. Daugelis investuotojų leido naudoti tokius duomenis, kaip neseniai paskelbta Darbo departamento ataskaita apie praėjusio mėnesio JAV vartotojų kainų indekso (VKI) padidėjimą 0, 5 procento. Lakos-Bujasas ir jo komanda reakciją ir naujausias antraštes apie kylančią infliaciją vertina kaip pernelyg dramatiškas, nurodydami, kad „normalizuoja infliaciją ir mažėja pasaulinę defliacijos riziką kaip teigiamą akcijų vertę šiame ciklo etape“.

Solidus uždarbis ir augimas

Analitikas pažymėjo, kad nors daugelis gatvėje korekciją priskyrė baimei dėl infliacijos ir normos, panašu, kad ją taip pat lėmė techniniai veiksniai.

JAV ekonomikai tebesitęsiant į priekį, 2017 m. Ji padidėjo 2, 3%, palyginti su 1, 5% 2016 m., Turėtų praeiti laiko, kad palūkanų normos padidėjimas galėtų sukelti realią akcijų problemą. „JPMorgan“ pažymėjo, kad įmonių pajamos taip pat buvo nemažos, nes „S&P 500“ ketvirtojo ketvirčio pajamos atspindi 15% daugiau nei per metus.

„Mes netikime, kad šiais metais nuosavybės vertybinių popierių nuvertinimas yra tikėtinas atsižvelgiant į ekspansyvią fiskalinę politiką, palaikančius pasaulinius centrinius bankus ir patrauklų svertą bei galimybių pasiskirstymą“, - rašė Lakos-Bujasas. (Taip pat žiūrėkite: 5 atsargos, kurios turėtų būti geresnės nei 2018 m. Nepastovi rinkoje ).