„Excel“ grynosios dabartinės vertės (NPV) apskaičiavimo formulė

Grynoji dabartinė vertė (GTV) yra pagrindinė įmonių biudžeto sudarymo dalis. Tai yra išsamus būdas apskaičiuoti, ar siūlomas projektas bus finansiškai perspektyvus, ar ne. NPV apskaičiavimas apima daug finansinių temų vienoje formulėje: pinigų srautai, pinigų laiko vertė, diskonto norma projekto metu (paprastai WACC), galutinė vertė ir gelbėjimo vertė.

Kaip naudoti grynąją dabartinę vertę?

Kad suprastumėte NPV paprasčiausiomis formomis, pagalvokite apie tai, kaip projektas ar investicija veikia pinigų įplaukos ir išeigos atžvilgiu. Tarkime, jūs ketinate įkurti gamyklą, kuriai pirmaisiais metais reikia 100 000 USD pradinių investicijų. Kadangi tai yra investicija, tai grynųjų pinigų srautas gali būti laikomas grynąja neigiama verte. Tai taip pat vadinama pradinėmis išlaidomis. Jūs tikitės, kad sėkmingai pradėjus gaminti gamyklą pirmaisiais metais pradinėmis investicijomis, ji pradės generuoti produkciją (produktus ar paslaugas) nuo antrų metų. Tai sukels grynąsias grynųjų pinigų įplaukas pajamų, gautų pardavus gamyklos produkciją, pavidalu. Tarkime, fabrikas per antrus metus uždirba 100 000 USD, kasmet kasmet padidėja 50 000 USD iki ateinančių penkerių metų. Faktinės ir tikėtinos projekto pinigų srautai yra šie:

„XXXX-A“ parodo faktines pinigų srautas, o „XXXX-P“ - numatomas grynųjų pinigų srautas per minėtus metus. Neigiama vertė nurodo sąnaudas arba investicijas, o teigiama vertė nurodo įplaukas, įplaukas ar įplaukas.

Kaip jūs nuspręsite, ar šis projektas yra pelningas, ar ne ">

NPV metodika palengvina visų grynųjų pinigų srautų (esamų ir būsimų) nustatymą tam tikru metu, vadinasi, „dabartinė vertė“. Tai iš esmės veikia atimant, kiek šiuo metu yra tikėtinos būsimos pinigų srautai, ir atimama pradinė investicija iš jos, norint gauti „grynąją dabartinę vertę“. Jei ši vertė yra teigiama, projektas yra pelningas ir perspektyvus. Jei ši vertė yra neigiama, projektas yra nuostolingas ir to reikėtų vengti.

Paprasčiau tariant,

NPV = (šiandien laukiama būsimų pinigų srautų vertė) - (šiandien investuotų pinigų vertė)

Būsimos vertės apskaičiavimas iš dabartinės vertės apima šią formulę:

kur,

Ateities vertė = grynosios pinigų įplaukos, numatomos tam tikru laikotarpiu

r = diskonto norma arba grąža, kurią būtų galima uždirbti iš alternatyvių investicijų

t = laikotarpių skaičius

Kaip paprastas pavyzdys, šiandien investuota 100 USD (dabartinė vertė) 5 proc. (R) per metus (t) padidės iki 100 USD * [(1 + 5%) ^ 1] = 105 USD

Kadangi mes norime gauti dabartinę vertę pagal numatomą būsimą vertę, pirmiau pateiktą formulę galima pertvarkyti taip:

Jei norite gauti 105 USD (būsimoji vertė) po vienerių metų (t), kiek šiandien reikėtų investuoti į banko sąskaitą, kuriai siūloma 5% palūkanų norma ">

Dabartinė vertė = 105 USD / [(1 + 5%) ^ 1] = 100 USD

Kitaip tariant, 100 USD yra dabartinė 105 USD vertė, kurią tikimasi gauti ateityje (po metų), atsižvelgiant į 5 procentų grąžą.

NPV naudoja šį pagrindinį metodą, kad visos tokios būsimos pinigų srautos būtų nukreiptos į vieną dabarties tašką.

Išplėsta NPV formulė yra

kur FV ₀, r ₀ ir t ₀ nurodo numatomą būsimą vertę, atitinkamai taikomus tarifus ir laikotarpius 0 metams (pradinė investicija), o FV _n, r _n ir t _n nurodo tikėtiną būsimą vertę, taikomas normas, ir laikotarpiai n metams. Susumavus visus tokius veiksnius, gaunama grynoji dabartinė vertė.

Reikia atkreipti dėmesį, kad šios įplaukos yra apmokestinamos mokesčiais ir kitomis aplinkybėmis. Todėl grynosios įplaukos yra skaičiuojamos remiantis mokesčiais po mokesčių - tai yra, tik grynosios sumos po mokesčių yra įtraukiamos į grynųjų pinigų įplaukas ir yra laikomos teigiama verte.

Viena iš šio požiūrio spragų yra ta, kad nors NPV apskaičiavimas yra finansiškai patikimas, jis yra tik tiek geras, kiek jį pagrindžiantys duomenys. Todėl rekomenduojama kiek įmanoma tiksliau naudoti projekcijas ir prielaidas investicijos sumos, įsigijimo ir perleidimo sąnaudų straipsniams, visoms pasekmėms mokesčiams, faktinei pinigų srautų apimčiai ir laikui.

NPV apskaičiavimo „Excel“ veiksmai

Yra du metodai, kaip apskaičiuoti NPV „Excel“ lape.

Pirmiausia reikia naudoti pagrindinę formulę, apskaičiuoti kiekvieno komponento dabartinę vertę kiekvieniems metams atskirai ir tada sudėti visas sumas.

Antra, reikia naudoti įmontuotą „Excel“ funkciją, kurią galima pasiekti naudojant „NPV“ formulę.

Dabartinės vertės naudojimas NPV apskaičiavimui „Excel“

Remdamiesi aukščiau pateiktame pavyzdyje pateiktais skaičiais, darome prielaidą, kad projektui pradinės išlaidos bus 250 000 USD nuliniais metais. Antraisiais metais (pirmaisiais metais) projektas pradeda generuoti 100 000 USD įplaukas, ir jos padidėja 50 000 USD kiekvienais metais iki penkerių metų, kai projektas pasibaigs. WACC arba vidutinę svertinę kapitalo kainą įmonės naudoja kaip diskonto normą, kai biudžetas sudaromas naujam projektui. Manoma, kad viso projekto galiojimo metu ji yra 10 procentų.

Dabartinės vertės formulė taikoma kiekvienam grynųjų pinigų srautui nuo nulio iki penkerių metų. Pvz., - 250 000 USD grynųjų pinigų srautas pirmaisiais metais sukelia tą pačią dabartinę vertę nuliniais metais, o įplaukos 100 000 USD - antraisiais metais (1 metai) - 90 909 USD dabartinė vertė. Tai rodo, kad vienerių metų įplaukos 100 000 USD yra vertės 90 909 USD nuliniais metais ir pan.

Apskaičiavus dabartinę kiekvienų metų vertę ir jas susumavus, NPV vertė yra 472 169 USD, kaip parodyta aukščiau pateiktoje „Excel“ ekrano kopijoje su aprašytomis formulėmis.

„Excel NPV“ funkcijos naudojimas NPV apskaičiavimui „Excel“

Antrame metode naudojama įmontuota „Excel“ formulė „NPV“. Reikia dviejų argumentų: diskonto normos (atstovaujamos WACC) ir pinigų srautų serijos nuo 1 metų iki praėjusių metų. Reikėtų stengtis į formulę neįtraukti nulinių metų grynųjų pinigų srauto, kurį taip pat nurodo pradinės išlaidos.

Aukščiau pateikto pavyzdžio NPV formulės rezultatas yra 722 169 USD. Norint apskaičiuoti galutinę NPV, reikia sumažinti pradines išlaidas nuo vertės, gautos pagal NPV formulę. Tai lemia, kad NPV = (722 169 USD - 250 000 USD) = 472 169 USD.

Ši apskaičiuota vertė sutampa su ta, kuri gauta taikant pirmąjį metodą, naudojant PV vertę.

Skaičiuojant NPV „Excel“ - vaizdo įraše

Šis vaizdo įrašas paaiškina tuos pačius veiksmus, pagrįstus aukščiau pateiktu pavyzdžiu.

Dviejų metodų pranašumai ir trūkumai

Nors „Excel“ yra puikus įrankis, leidžiantis greitai atlikti skaičiavimus labai tiksliai, jo naudojimas yra linkęs į klaidas, nes paprasta klaida gali sukelti neteisingus rezultatus. Priklausomai nuo kompetencijos ir patogumo, analitikai, investuotojai ir ekonomistai naudoja kurį nors iš šių metodų, nes kiekvienas turi privalumų ir trūkumų.

Daugelis renkasi pirmąjį metodą, nes pagal geriausią finansinio modeliavimo praktiką skaičiavimai turi būti skaidrūs ir lengvai audituojami. Sudėjus visus skaičiavimus į formulę, bėda ta, kad jūs negalite lengvai pamatyti, kokie skaičiai eina kur, ar kokie skaičiai yra vartotojo įvesti ar užkoduoti. Kita didelė problema yra ta, kad įmontuota „Excel“ formulė to nedaro uždirba pradines grynųjų pinigų sąnaudas, ir net ekspertai „Excel“ vartotojai dažnai pamiršta pakoreguoti pradinę grynųjų pinigų vertės vertę. Kita vertus, pirmajam metodui reikia kelių skaičiavimo etapų, kurie taip pat gali būti linkę į vartotojo sukeltas klaidas.

Nepriklausomai nuo to, kurį metodą naudojate, gautas rezultatas yra toks geras, koks yra formulėse pridėtose vertėse. Nustatant vertes, kurios turi būti naudojamos pinigų srautų prognozėms apskaičiuojant NPV, reikia stengtis būti kuo tikslesnis. Be to, pagal NPV formulę daroma prielaida, kad visi pinigų srautai metų pabaigoje gaunami vienkartine išmoka, o tai akivaizdžiai nerealu. Norint išspręsti šią problemą ir gauti geresnių NPV rezultatų, galima diskontuoti pinigų srautus metų viduryje, o ne pabaigoje. Tai geriau atitinka realiau sukauptą grynųjų pinigų srautų po mokesčių srautus per metus.

Vertinant atskiro projekto gyvybingumą, didesnė nei 0 USD neto grynoji vertė rodo projektą, kuris gali uždirbti grynojo pelno. Lyginant kelis projektus, pagrįstus NPV, akivaizdus pasirinkimas turėtų būti tas, kurio NPV yra didžiausias, nes tai rodo pelningiausią projektą.