Kaip obligacijos atkarpos palūkanų norma veikia jos kainą

Visos obligacijos turi kupono palūkanų normą, kartais sutrumpintą iki „kupono norma“ arba tiesiog „kupono“. Bet kokiu atveju terminas reiškia metines palūkanas, kurias emitentas moka obligacijų savininkui.

Kupono palūkanų normos nustatomos kaip obligacijų nominalios vertės, dar vadinamos „nominaliąja verte“, procentinė dalis.

Visiem, kas noklusina, tas ir tavs.

Kodėl nacionalinės palūkanų normos yra svarbios

Kupono palūkanų normoms didelę įtaką daro nacionalinės vyriausybės kontroliuojamos palūkanų normos. Tai reiškia, kad jei nustatoma 5% minimali palūkanų norma, negali būti išleidžiamos naujos obligacijos, kurių kuponų normos yra žemesnės už šį lygį. Tačiau antrinėje rinkoje vis tiek galima nusipirkti ir parduoti jau esamas obligacijas, kurių kuponų normos yra didesnės ar mažesnės nei 5%.

Daugumos obligacijų fiksuotos palūkanų normos reiškia, kad nesvarbu, kokia gali būti nacionalinė palūkanų norma, ir neatsižvelgiant į žymeklio svyravimus, metinės atkarpos išmokos išlieka nepakitusios. Kai naujos obligacijos išleidžiamos su didesnėmis palūkanų normomis, jos automatiškai tampa vertingesnės investuotojams, nes jos moka daugiau palūkanų per metus, palyginti su ankstesnėmis obligacijomis. Atsižvelgiant į pasirinkimą tarp dviejų 1 000 USD obligacijų, parduodančių už tą pačią kainą, kai viena moka 5%, o kita moka 4%, pirmoji akivaizdžiai yra protingesnis pasirinkimas.

Kaip obligacijos kupono palūkanų norma daro įtaką jo kainai?

Kupono palūkanų norma palyginti su pajamingumu

Pavyzdžiui, obligacija, kurios nominali vertė yra 1 000 USD ir 5% atkarpos norma, mokės 50 USD palūkanų, net jei obligacijos kaina pakils iki 2 000 USD arba, atvirkščiai, nukris iki 500 USD. Taigi labai svarbu suprasti skirtumą tarp obligacijos kupono palūkanų normos ir jos pelningumo. Pajamingumas parodo efektyvią obligacijos palūkanų normą, kurią lemia santykis tarp kupono normos ir dabartinės kainos. Kupono normos yra fiksuotos, tačiau pajamingumas nėra.

Kitas pavyzdys būtų tas, kad 1 000 USD nominalios vertės obligacijų kupono palūkanų norma yra 5%. Nesvarbu, kas atsitiks su obligacijos kaina, obligacijos savininkas tais metais iš emitento gauna 50 USD. Tačiau, jei obligacijų kaina pakyla nuo 1 000 iki 1 500 USD, faktinis tos obligacijos pajamingumas keičiasi nuo 5% iki 3, 33%. Jei obligacijų kaina nukrenta iki 750 USD, efektyvusis pajamingumas yra 6, 67%.

Bendrosios palūkanų normos daro didelę įtaką akcijų investicijoms. Bet tai ne mažiau teisinga ir obligacijos. Kai vyraujanti rinkos palūkanų norma yra aukštesnė už kupono normą - tarkime, kad 7% palūkanų norma ir obligacijų kupono norma yra tik 5% nominalios vertės - obligacijos kaina atviroje rinkoje linkusi kristi, nes investuotojai „ Norite įsigyti nominalios vertės obligaciją ir gauti 5% pajamingumą, kai jie galėtų įsigyti kitų investicijų, kurių pajamingumas yra 7%.

Šis paklausos sumažėjimas lemia obligacijų kainą link pusiausvyros 7% pajamingumo, kuris yra maždaug 715 USD, jei nominali vertė yra 1 000 USD. Esant 715 USD, obligacijų pajamingumas yra konkurencingas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Obligacijos atkarpos palūkanų norma rodo metines palūkanas, kurias emitentai moka obligacijų savininkams.
• Kupono palūkanų normos yra apskaičiuojamos kaip obligacijų nominalios vertės procentinė dalis, kuri dažnai vadinama „nominalia verte“.
• Dauguma obligacijų gali pasigirti fiksuotomis kuponų normomis, kurios išlieka stabilios, neatsižvelgiant į nacionalinę palūkanų normą ar ekonominio klimato pokyčius.

Aukštesni kuponų įkainiai

Priešingai, obligacijos, kurių kupono norma yra didesnė už rinkos palūkanų normą, paprastai kelia kainą. Jei bendra palūkanų norma yra 3%, bet kuponas yra 5%, investuotojai skuba pirkti obligaciją, siekdami didesnės investicijų grąžos. Dėl padidėjusios paklausos obligacijų kainos kyla, kol 1 000 USD nominalios vertės obligacijos parduos už 1 666 USD.

Faktiškai obligacijų turėtojai yra tokie patys su obligacijų pajamingumu iki išpirkimo, kaip ir dabartiniai, nes trumpesnio termino obligacijoms yra mažesnės nuolaidos ar įmokos.

Obligacijoms suteiktas kredito reitingas taip pat didelę įtaką daro kainai. Gali būti, kad obligacijos kaina tiksliai neatspindi santykio tarp kupono normos ir kitų palūkanų normų.

Kadangi kiekviena obligacija grąžina visą nominalią vertę obligacijos turėtojui suėjus terminui, investuotojai gali padidinti bendrą obligacijų pajamingumą pirkdami jas mažesne nei nominalioji kaina, vadinama nuolaida. 1000 USD obligacija, įsigyta už 800 USD, kiekvienais metais sukuria kupono įmokas, tačiau, priešingai nei obligacija, įsigyta nominalia verte, 200 USD pelnas sueina.