Sverto koeficiento apibrėžimas
Sverto koeficientas yra bet kuris iš kelių finansinių matavimų, pagal kuriuos atsižvelgiama į tai, kiek kapitalo gaunama kaip skola (paskolos), arba įvertinamas įmonės sugebėjimas įvykdyti savo finansinius įsipareigojimus. Sverto koeficiento kategorija yra svarbi, nes įmonės, finansuodamos savo veiklą, naudojasi nuosavo kapitalo ir skolų deriniu, o žinoti įmonės turimos skolos sumą yra naudinga vertinant, ar ji gali sumokėti savo skolas, kai jie atsiskaito. Toliau bus aptariami keli bendrieji sverto koeficientai.
1:53Sverto santykio supratimas
Ką jums pasako sverto koeficientas?
Per didelė skola gali būti pavojinga įmonei ir jos investuotojams. Tačiau jei bendrovės veikla gali duoti didesnę grąžą nei jos paskolų palūkanų norma, tada skola padeda skatinti pelno augimą. Nepaisant to, nekontroliuojamas skolų lygis gali sukelti kredito pablogėjimą ar dar blogiau. Kita vertus, per mažai skolų taip pat gali kelti klausimų. Nenorėjimas ar nesugebėjimas skolintis gali būti ženklas, kad veiklos maržos yra tiesiog per mažos.
Yra keli skirtingi santykiai, kurie gali būti klasifikuojami kaip finansinio sverto koeficientas, tačiau pagrindiniai nagrinėjami veiksniai yra skola, nuosavybė, turtas ir palūkanų išlaidos.
Sverto koeficientas taip pat gali būti naudojamas įmonės veiklos sąnaudų deriniui išmatuoti, kad būtų galima suprasti, kaip produkcijos pokyčiai paveiks veiklos pajamas. Fiksuotos ir kintamos išlaidos yra dvi veiklos sąnaudų rūšys; priklausomai nuo įmonės ir pramonės, derinys skirsis.
Galiausiai vartotojų finansinio sverto santykis nurodo vartotojų skolų lygį, palyginti su disponuojamomis pajamomis, ir yra naudojamas ekonominėje analizėje bei politikos formuotojams.
Bankai ir sverto koeficientai
Bankai yra viena iš labiausiai besinaudojančių institucijų JAV. Dalinio rezervo bankininkystės ir Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) derinys sukūrė bankų aplinką su ribota skolinimo rizika.
Norėdami tai kompensuoti, trys atskiros reguliavimo institucijos - FDIC, Federalinis rezervų bankas ir Valiutos kontrolierius - peržiūri ir apriboja sverto koeficientus Amerikos bankams. Tai reiškia, kad jie apriboja, kiek pinigų bankas gali paskolinti, palyginti su tuo, kiek kapitalo bankas skiria savo turtui. Kapitalo lygis yra svarbus, nes bankai gali „nurašyti“ savo turto kapitalo dalį, jei bendra turto vertė sumažėja. Turtas, finansuojamas skolomis, negali būti nurašomas, nes banko obligacijų turėtojai ir indėlininkai yra skolingi toms lėšoms.
Banko taisyklės dėl sverto koeficiento yra labai sudėtingos. Federalinis rezervų bankas parengė bankų holdingo bendrovių gaires, nors šie apribojimai skiriasi priklausomai nuo bankui suteikto reitingo. Apskritai, bankai, patiriantys greitą augimą arba susiduriantys su veiklos ar finansiniais sunkumais, privalo išlaikyti didesnius sverto koeficientus.
Yra keletas kapitalo poreikio formų ir privalomųjų atsargų radijo imtuvų, pateiktų Amerikos bankams per FDIC ir valiutos kontrolierių, kurie netiesiogiai daro įtaką sverto koeficientams. Sverto koeficientų tikrinimo lygis padidėjo po didžiosios 2007–2009 m. Nuosmukio, nes susirūpinimas dėl didelių bankų „per didelių, kad žlugtų“ tarnauja kaip skambučio kortelė, kad bankai taptų labiau mokūs. Šie apribojimai natūraliai riboja suteiktų paskolų skaičių, nes bankui yra sunkiau ir brangiau kaupti kapitalą, nei skolintis lėšas. Didesni kapitalo reikalavimai gali sumažinti dividendus arba sumažinti akcijų vertę, jei išleidžiama daugiau akcijų.
Bankams 1 pakopos sverto koeficientą dažniausiai naudoja reguliavimo institucijos.
- Sverto koeficientas yra bet kuris iš kelių finansinių matavimų, pagal kuriuos atsižvelgiama į tai, kiek kapitalo gaunama kaip skola (paskolos), arba įvertinamas įmonės sugebėjimas įvykdyti savo finansinius įsipareigojimus.
- Sverto koeficientas taip pat gali būti naudojamas įmonės veiklos sąnaudų deriniui išmatuoti, kad būtų galima suprasti, kaip produkcijos pokyčiai paveiks veiklos pajamas.
- Bendrieji sverto koeficientai apima skolos ir nuosavo kapitalo santykį, nuosavybės koeficientą, finansinio sverto laipsnį ir vartotojų finansinio sverto koeficientą.
- Bankai kontroliuoja jų turimą finansinio sverto lygį, matuojant sverto koeficientais.
Sverto koeficientai mokumui ir kapitalo struktūrai įvertinti
Skolos ir nuosavo kapitalo (D / E) santykis
Turbūt labiausiai žinomas finansinio sverto santykis yra skolos ir nuosavybės santykis. Jis išreiškiamas taip:
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = Bendras įsipareigojimų skaičius Bendras akcininkų kapitalas \ tekstas {Skolos ir nuosavo kapitalo santykis} = \ frac {\ text {Bendri įsipareigojimai}} {\ text {Bendras akcininkų kapitalas}} Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = Bendras akcininkų kapitalasBendri įsipareigojimai
Pavyzdžiui, „Macy's“ turi 15, 53 milijardo USD skolą ir 4, 32 milijardus dolerių savo finansiniais metais, pasibaigusiais 2017 m.
15, 53 milijardo dolerių ÷ 4, 32 milijardo dolerių = 3, 59 \ 15, 53 \ teksto {milijardų} \ div \ 4, 32 dolerių \ teksto {milijardo} = 3, 59 15, 53 milijardų dolerių - 4, 32 milijardo dolerių = 3, 59 „Macy“ įsipareigojimai sudaro 359% akcininkų nuosavybės, tai yra labai didelis mažmeninės prekybos bendrovė.
Didelis skolos ir nuosavo kapitalo santykis paprastai rodo, kad įmonė agresyviai finansavo savo augimą skolomis. Dėl papildomų palūkanų sąnaudų uždarbis gali būti nestabilus. Jei įmonės palūkanų išlaidos padidėja per daug, tai gali padidinti bendrovės įsipareigojimų neįvykdymo ar bankroto tikimybę.
Paprastai didesnis nei 2, 0 D / E santykis rodo rizikingą scenarijų investuotojui; tačiau šis kriterijus gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos. Tokioms įmonėms, kurioms reikia didelių kapitalo išlaidų („CapEx“), pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ir gamybos įmonėms, gali tekti užsitikrinti daugiau paskolų nei kitoms įmonėms. Norint geriau suprasti duomenis, verta įvertinti įmonės finansinio sverto koeficientus, palyginti su ankstesniais veiklos rezultatais, ir su įmonėmis, veikiančiomis toje pačioje pramonėje.
Nuosavybės koeficientas
Nuosavybės koeficientas yra panašus, tačiau skolą pakeičia skaitiklyje esančiu turtu:
Nuosavybės koeficientas = Bendra turto vertėTotal Equity \ text {Nuosavybės koeficientas} = \ frac {\ text {Total Assets}} {\ text {Total Equity}} Equity Multiplier = Total EquityTotal Turtas
Pavyzdžiui, tarkime, kad „Macy's“ (NYSE: M) turtas vertinamas 19, 85 milijardo dolerių, o akcininkų nuosavybė - 4, 32 milijardo dolerių. Nuosavybės koeficientas būtų:
19, 85 milijardo dolerių ÷ 4, 32 milijardo dolerių = 4, 59 \ 19, 85 \ teksto {milijardo} \ div \ 4, 32 USD = teksto {milijardo} = 4, 59 19, 85 milijardų ÷ 4, 32 milijardo USD = 4, 59
Nors skola formulėje nėra konkrečiai minima, tačiau tai yra pagrindinis veiksnys, atsižvelgiant į tai, kad visas turtas apima skolą.
Atminkite, kad visas turtas = visa skola + bendra akcininkų nuosavybė . Aukštas bendrovės santykis - 4, 59 reiškia, kad turtas dažniausiai finansuojamas skolomis, o ne nuosavu kapitalu. Remiantis nuosavybės koeficiento skaičiavimu, „Macy“ turtas yra finansuojamas 15, 53 milijardų JAV dolerių įsipareigojimais.
Nuosavybės koeficientas yra „DuPont“ analizės, kuria siekiama apskaičiuoti nuosavybės grąžą (ROE), komponentas:
DuPont analizė = NPM × AT × EM kur: NPM = grynasis pelno dydisAT = turto apyvartaEM = nuosavybės koeficientas \ pradžia {suderinta} & \ tekstas {DuPont analizė} = NPM \ kartų AT \ kartų EM \\ & \ textbf {kur:} \\ & NPM = \ tekstas {grynasis pelno dydis} \\ & AT = \ tekstas {turto apyvarta} \\ & EM = \ tekstas {nuosavybės koeficientas} \\ \ pabaiga {suderinta} DuPont analizė = NPM × AT × EM kur: NPM = grynasis pelno dydisAT = turto apyvartaEM = nuosavybės koeficientas
Skolos ir kapitalizacijos santykis
Rodiklis, matuojantis skolos dydį įmonės kapitalo struktūroje, yra skolos ir kapitalizacijos santykis, kuris išmatuoja įmonės finansinį svertą. Jis apskaičiuojamas taip:
Bendra skola kapitalizacijai = (SD + LD) (SD + LD + SE), kur: SD = trumpalaikė skolaLD = ilgalaikė skolaSE = akcininkų nuosavybė \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {bendra skola kapitalizacijai} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {kur:} \\ & SD = \ tekstas {trumpalaikė skola} \\ & LD = \ tekstas {ilgalaikė skola } \\ & SE = \ tekstas {akcinė nuosavybė} \\ \ pabaiga {suderinta} Bendra skola kapitalizacijai = (SD + LD + SE) (SD + LD), kur: SD = trumpalaikė skolaLD = ilgalaikė skolosSE = akcininkų nuosavybė
Pagal šį santykį veiklos nuoma kapitalizuojama, o nuosavybė apima paprastąsias ir privilegijuotąsias akcijas. Vietoj ilgalaikės skolos analitikas gali nuspręsti naudoti bendrą skolą įmonės kapitalo struktūroje naudojamai skolai įvertinti. Šiuo atveju į formulę būtų įtrauktos mažumos dalys ir privilegijuotosios vardiklio dalys.
Finansinio sverto laipsnis
Finansinio sverto laipsnis (DFL) - tai santykis, kuris matuoja bendrovės pelną, tenkantį vienai akcijai (EPS), atsižvelgiant į jos veiklos pajamų svyravimus dėl pasikeitusios įmonės kapitalo struktūros. Jis išmatuoja procentinį pelno, tenkančio vienetui, pokytis prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT), pokytį pagal EPS ir yra pateikiamas taip:
DFL =% EPS pokytis%% EBIT pokytis: EPS = pelnas vienai akcijaiEBIT = pajamos prieš palūkanas ir mokesčius \ prasideda {suderinta} ir DFL = \ frac {\% \ tekstas {pakeitimas} EPS} {\% \ tekstas {pakeitimas skyriuje} EBIT} \\ & \ textbf {kur:} \\ & EPS = \ tekstas {pelnas vienai akcijai} \\ & EBIT = \ tekstas {uždarbis prieš palūkanas ir mokesčius} \\ \ pabaiga {suderinta} DFL =% pokytis EBIT% pokytis EPS, kur: EPS = pajamos vienai akcijaiEBIT = pajamos prieš palūkanas ir mokesčius
DFL gali būti pavaizduota taip:
DFL = EBITEBIT − palūkanosDFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ tekstas {palūkanos}} DFL = EBIT − InterestEBIT
Šis santykis rodo, kad kuo didesnis finansinio sverto laipsnis, tuo nepastovesnės pajamos bus. Kadangi palūkanos paprastai yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS. Tai gerai, kai veiklos pajamos auga, tačiau tai gali sukelti problemų, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.
Vartotojų sverto koeficientas
Vartotojų finansinio sverto koeficientas naudojamas norint apskaičiuoti vidutinio Amerikos vartotojo skolų sumą, palyginti su jų disponuojamomis pajamomis.
Kai kurie ekonomistai pareiškė, kad spartus vartotojų skolų lygio padidėjimas buvo pagrindinis įmonių pajamų augimo veiksnys per pastaruosius kelis dešimtmečius. Kiti kaltino didelę vartotojų skolą kaip pagrindinę didžiulio nuosmukio priežastį.
Vartotojų finansinio sverto koeficientas = Bendra namų ūkio skolaDiskretuojamos asmeninės pajamos \ tekstas {Vartotojų sverto koeficientas} = \ frac {\ text {Bendra namų ūkio skola}} {\ text {Disposable personal pajamų}} Consumer sverto koeficientas = Disposipionalios asmeninės pajamosBendra namų ūkio skola
Norint suprasti finansinį svertą, reikia suprasti, kaip skola padidina grąžą, tačiau, kaip matote, ji pateikiama keliomis analizės formomis. Skolos savaime nebūtinai yra blogas dalykas, ypač jei skola prisiimama didesnėms investicijoms į projektus, kurie duos teigiamą grąžą. Taigi svertas gali dauginti grąžą, tačiau jis taip pat gali padidinti nuostolius, jei grąža paaiškės neigiama.
Skolos ir kapitalo santykis
Skolos ir kapitalo santykis yra įmonės finansinio sverto matas. Tai yra vienas reikšmingesnių skolos koeficientų, nes daugiausia dėmesio skiriama skolos įsipareigojimų, kaip visos įmonės kapitalo bazės, santykiams. Skolą sudaro visi trumpalaikiai ir ilgalaikiai įsipareigojimai. Kapitalas apima bendrovės skolą ir akcininkų nuosavybę.
Šis koeficientas naudojamas įvertinti įmonės finansinę struktūrą ir jos finansavimo operacijas. Paprastai, jei įmonė turi aukštą skolos ir kapitalo santykį, palyginti su jos kolegomis, tada ji gali turėti didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką dėl skolos įtakos jos veiklai. Panašu, kad naftos pramonei skola iki kapitalo siekia 40%. Viršijus šį lygį žymiai padidėja skolos išlaidos.
Skolos ir EBITDA sverto koeficientas
Skolos ir EBITDA sverto santykis išmatuoja įmonės sugebėjimą sumokėti susidariusią skolą. Paprastai naudojamas kredito agentūrų, jis nustato įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę už išleistas skolas. Kadangi naftos ir dujų bendrovių balanse paprastai yra daug skolų, šis santykis yra naudingas nustatant, kiek metų EBITDA prireiktų, kad būtų grąžinta visa skola. Paprastai tai gali kelti nerimą, jei santykis yra didesnis nei 3, tačiau tai gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos.
Skolos ir EBITDAX santykis
Kitas skolos ir EBITDA santykio pokytis yra skolos ir EBITDAX santykis, kuris yra panašus, išskyrus tai, kad EBITDAX yra EBITDA prieš sėkmingų pastangų įmonių tyrimo išlaidas. Šis santykis yra paprastai naudojamas JAV, norint normalizuoti skirtingą tyrinėjimo išlaidų apskaitos tvarką (visos kainos metodas, palyginti su sėkmingų pastangų metodu).
Tyrimo išlaidos finansinėse ataskaitose paprastai nurodomos kaip žvalgymo, apleidimo ir sausųjų duobių išlaidos. Kitos nepiniginės išlaidos, prie kurių reikėtų pridėti sumas, yra vertės sumažėjimas, turto pasibaigimo įsipareigojimų pripažinimas ir atidėtieji mokesčiai.
Palūkanų aprėpties santykis
Kitas sverto koeficientas, susijęs su palūkanų mokėjimu, yra palūkanų padengimo koeficientas. Viena iš problemų, susijusių tik su visų įmonės skolų peržiūra, yra ta, kad jie nieko nepasako apie įmonės galimybes aptarnauti skolą. Būtent tai siekiama nustatyti palūkanų padengimo koeficientu.
Šis santykis, kuris yra lygus veiklos pajamoms, padalytoms iš palūkanų išlaidų, parodo bendrovės galimybes mokėti palūkanas. Paprastai norite, kad santykis būtų 3, 0 ar didesnis, nors tai įvairiose pramonės šakose skiriasi.
Fiksuoto mokesčio aprėpties santykis
Pajamos uždirbtos palūkanos (TIE), dar žinomos kaip fiksuoto mokesčio padengimo koeficientas, yra palūkanų padengimo santykio kitimas. Šis sverto koeficientas bando pabrėžti grynųjų pinigų srautus, susijusius su palūkanomis už ilgalaikius įsipareigojimus.
Norėdami apskaičiuoti šį santykį, suraskite įmonės pelną prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT), tada padalinkite iš ilgalaikių skolų palūkanų sąnaudų. Naudokite užmokestį prieš apmokestinimą, nes palūkanos yra atskaitytinos nuo mokesčių; visas uždarbis gali būti panaudotas palūkanoms sumokėti. Vėlgi, didesni skaičiai yra palankesni.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.