Ateities pasirinkimo sandoriai
Ateities sandorių pasirinkimo sandoris suteikia jo turėtojui teisę, bet ne pareigą, nusipirkti ar parduoti konkrečią ateities sandorio kainą mažiausia kaina iki pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos dienos arba anksčiau. Jie veikia panašiai kaip akcijų opcionai, tačiau skiriasi tuo, kad pagrindinis vertybinis popierius yra ateities sandoriai.
Dauguma ateities sandorių, tokių kaip indekso pasirinkimo sandoriai, yra atsiskaitomi grynaisiais. Jie taip pat linkę būti europietiško pasirinkimo variantais, o tai reiškia, kad šių galimybių negalima išnaudoti anksti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Ateities sandorių pasirinkimo sandoriai veikia panašiai kaip kitų vertybinių popierių (tokių kaip vertybiniai popieriai) pasirinkimo sandoriai, tačiau jie paprastai yra atsiskaitomi grynaisiais ir europietiško stiliaus, tai reiškia, kad jie nebus naudojami anksčiau.
- Ateities sandorių pasirinkimo sandoriai gali būti laikomi „antra išvestine priemone“ ir reikalauja, kad prekybininkai atkreiptų dėmesį į detales.
- Pagrindinė ateities pasirinkimo sandorių informacija yra pasirinkimo sandorio ir pagrindinės ateities sandorių sutarties specifikacijos.
Kaip veikia ateities pasirinkimo sandoriai
Ateities sandorių pasirinkimo sandoris yra labai panašus į akcijų pasirinkimo sandorį, nes jis suteikia pirkėjui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti pagrindinį turtą, kartu sukuriant potencialų pasirinkimo sandorio pardavėjo įsipareigojimą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą. pagrindinis turtas, jei pirkėjas to nori, pasinaudodamas šia galimybe. Tai reiškia, kad ateities sandorių pasirinkimo sandoriai arba ateities sandoriai yra išvestinių vertybinių popierių išvestinis vertybinis popierius. Tačiau šių variantų kainodara ir sutarties specifikacijos nebūtinai prideda finansinį svertą.
Taigi S&P 500 ateities sandorių pasirinkimo sandoris gali būti antra S&P 500 indekso išvestinė priemonė, nes ateities sandoriai patys yra indekso išvestinės priemonės. Taigi yra daugiau kintamųjų, kurie turi būti apsvarstyti, nes tiek pasirinkimo sandoris, tiek ateities sandoriai turi galiojimo laiką ir turi savo pasiūlos ir paklausos profilius. Laiko mažėjimas (taip pat žinomas kaip theta) veikia ateities pasirinkimo sandorius, kaip ir kitų vertybinių popierių pasirinkimo sandoriai, todėl prekybininkai privalo atsižvelgti į šią dinamiką.
Aukcionų pasirinkimo sandoriams pasirinkimo sandorio turėtojas sudarytų ilgąją sutarties dalį ir nusipirktų pagrindinį turtą už pasirinkimo sandorio kainą. Pardavimo pasirinkimo sandorių turėtojas sudarytų trumpąją sutarties dalį ir parduotų pagrindinį turtą už pasirinkimo sandorio kainą.
Ateities variantų pavyzdys
Kaip šių opcionų sutarčių veikimo pavyzdį, pirmiausia apsvarstykite „S&P 500“ ateities sandorius. Populiariausia „S&P 500“ sutartis, vadinama „E-mini S&P 500“, ir tai suteikia pirkėjui galimybę kontroliuoti grynųjų pinigų sumą, kurios vertė 50 kartų viršija „S&P 500“ indekso vertę. Taigi, jei indekso vertė būtų 3000 USD, ši „e-mini“ sutartis kontroliuotų 150 000 USD grynaisiais. Jei indekso vertė padidėtų vienu procentu iki 3030 USD, tada kontroliuojamų grynųjų pinigų vertė būtų 151 500 USD. Skirtumas čia padidėtų 1 500 USD. Kadangi maržos reikalavimai prekybai šia ateities sutartimi yra 6300 USD (nuo šio rašto), šis padidėjimas prilygtų 25% pelnui.
Užuot susieję 6300 USD grynaisiais, nusipirkti opcioną indekse būtų žymiai pigiau. Pavyzdžiui, kai indekso kaina yra 3 000 USD, taip pat tarkime, kad pasirinkimo sandoris, kurio pradinė kaina yra 3 010 USD, gali būti kotiruojamas 17, 00 USD likus dviem savaitėms iki galiojimo pabaigos. Šios parinkties pirkėjui nereikės pakloti 6300 USD maržos išlaikymui, jis turės mokėti tik pasirinkimo sandorio kainą. Ši kaina yra 50 USD už kiekvieną išleistą dolerį (tas pats daugiklis kaip ir indeksą). Tai reiškia, kad pasirinkimo sandorio kaina yra 850 USD, pridėjus komisinius ir mokesčius, maždaug 85% mažiau surinktų pinigų, palyginti su ateities sandoriais.
Taigi, nors pasirinkimo sandoris keičiamas tuo pačiu finansiniu svertu (50 USD už kiekvieną indekso 1 USD), grynųjų pinigų suma gali būti žymiai didesnė. Indeksui padidėjus iki 3030 USD per vieną dieną, kaip minėta ankstesniame pavyzdyje, pasirinkimo sandorio kaina gali pakilti nuo 17, 00 USD iki 32, 00 USD. Tai reikštų vertės padidėjimą 750 USD, mažesnį nei vien tik ateities sandorių pelnas, tačiau, palyginti su rizikinga 850 USD, tai reikštų 88% padidėjimą, o ne 25% padidėjimą tuo pačiu pagrindinio indekso judėjimo dydžiu. . Tokiu būdu, priklausomai nuo to, kokį pasirinkimo momentą perkate, prekiaujamiems pinigams gali būti naudojama daugiau sverto nei naudojant tik ateities sandorius.
Tolesni ateities galimybių svarstymai
Kaip minėta, vertinant pasirinkimo sandorį pagal ateities sandorius, reikia atsižvelgti į daug judančių dalių. Vienas iš jų yra ateities sandorių tikroji vertė, palyginti su grynaisiais arba pagrindinio turto neatidėliotina kaina. Skirtumas vadinamas premija pagal ateities sandorius.
Tačiau pasirinkimo sandoriai leidžia savininkui valdyti didelę pagrindinio turto sumą su mažesne pinigų suma dėl aukštesnių maržos taisyklių (žinomų kaip SPAN marža). Tai suteikia papildomo sverto ir pelno potencialo. Tačiau atsižvelgiant į pelno tikimybę, nuostolių tikimybė gali atsirasti iki visos įsigytos opcionų sutarties sumos.
Pagrindinis skirtumas tarp ateities ir akcijų pasirinkimo sandorių yra bazinės vertės pokytis, kurį atspindi akcijų pasirinkimo sandorio kainos pokyčiai. Akcijų pasirinkimo sandorio pokytis 1 USD yra lygus 1 USD (vienai akcijai), kuris yra vienodas visoms akcijoms. Remiantis „e-mini S&P 500“ ateities sandorių pavyzdžiu, 1 USD vertės pokytis yra 50 USD už kiekvieną perkamą sutartį. Ši suma nėra vienoda visose ateities ir ateities sandorių rinkose. Tai labai priklauso nuo prekės, indekso ar obligacijos sumos, apibrėžtos kiekvienoje ateities sutartyje, ir nuo šios sutarties specifikacijų.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.