Kainos ir knygos santykis
Bendrovės naudoja kainos ir knygos santykį, kad palygintų įmonės rinką su buhalterine verte, padalindamos vienos akcijos kainą iš vienos knygos apskaitinės vertės (BVPS). Turto balansinė vertė yra lygi jo balansinei vertei balanse, o įmonės apskaičiuoja jį užskaitydamos turtą nuo sukaupto nusidėvėjimo.
Buhalterinė vertė taip pat yra įmonės grynoji turto vertė, apskaičiuota kaip visas turtas atėmus nematerialųjį turtą (patentus, prestižą) ir įsipareigojimus. Pradinėms investicijoms išlaidų buhalterinė vertė gali būti grynoji arba bendrųjų išlaidų, tokių kaip prekybos išlaidos, pardavimo mokesčiai ir aptarnavimo mokesčiai.
Kai kurie žmonės gali žinoti šį santykį dėl jo retesnio pavadinimo - kainos ir nuosavybės santykio.
1:22Suprasti P / B santykį
P / B formulė ir skaičiavimas
Šioje lygtyje vienos akcijos balansinė vertė apskaičiuojama taip: (visas turtas - visi įsipareigojimai) / neapmokėtų akcijų skaičius). Vienos akcijos rinkos vertė gaunama paprasčiausiai pasižiūrėjus į akcijų kainą rinkoje.
P / B santykis = Vienos akcijos knygos rinkos vertė, tenkanti vienai akcijaiP / B ~ Santykis = \ dfrac {Rinkos kaina ~ už ~ akciją} {Buhalterinė vertė ~ už ~ akciją} P / B santykis = Vienos akcijos balansinė vertėMarketinės akcijos kaina. Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
Mažesnis P / B santykis gali reikšti, kad atsargos yra nepakankamai įvertintos. Tačiau tai taip pat gali reikšti, kad bendrovėje kažkas iš esmės negerai. Kaip ir daugelio rodiklių atveju, tai skiriasi pagal pramonę.
P / B santykis taip pat rodo, ar mokate per daug už tai, kas liktų, jei įmonė nedelsiant bankrutuotų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- P / B santykis išmatuoja įmonės rinkos vertę, palyginti su jos buhalterine verte.
- P / B santykį naudoja vertybiniai investuotojai potencialioms investicijoms nustatyti.
- P / B santykis gali būti naudojamas palyginti įmones tarpusavyje.
Mokymasis nuo kainos pagal knygą
P / B santykis atspindi vertę, kurią rinkos dalyviai suteikia įmonės nuosavam kapitalui, palyginti su jos nuosavybės verte. Akcijų rinkos vertė yra į ateitį nukreipta metrika, atspindinti būsimus įmonės pinigų srautus. Nuosavo kapitalo apskaitinė vertė yra apskaitos priemonė, pagrįsta istorinių savikainos principais ir atspindi ankstesnes nuosavybės vertybinių popierių emisijas, padidintas pelnu ar nuostoliais ir sumažinta dividendais bei akcijų supirkimu.
Nustatant, ar atsargos yra nepakankamai įvertintos, taigi, ar tai gera investicija, sunku tiksliai nustatyti „geros“ kainos ir knygos (P / B) santykio konkrečią skaitinę vertę. Santykių analizė gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos. Geras P / B santykis vienai pramonei gali būti prastas kitai.
Kainos ir knygos santykis palygina bendrovės rinkos vertę su jos buhalterine verte. Bendrovės rinkos vertė yra jos akcijų kaina, padauginta iš apyvartoje esančių akcijų skaičiaus. Buhalterinė vertė yra grynasis įmonės turtas.
Kitaip tariant, jei įmonė likviduotų visą savo turtą ir sumokėtų visą skolą, likusi vertė būtų bendrovės buhalterinė vertė. P / B santykis suteikia vertingą tikrovės patikrinimą investuotojams, siekiantiems augimo už prieinamą kainą, ir dažnai yra vertinamas kartu su nuosavybės grąža (ROE), patikimu augimo rodikliu. Dideli P / B santykio ir ROE skirtumai dažnai rodo raudoną vėliavą įmonėms. Pervertintos augimo atsargos dažnai rodo žemą IG ir aukštą P / B santykį. Jei įmonės ROE auga, jos P / B santykis taip pat turėtų augti.
Naudinga nustatyti kai kuriuos bendruosius parametrus ar P / B vertės diapazoną, tada apsvarstyti įvairius kitus veiksnius ir vertinimo priemones, kurios tiksliau interpretuoja P / B vertę ir prognozuoja įmonės augimo potencialą.
P / B santykis buvo vertinamas vertės investuotojų dešimtmečius ir yra plačiai naudojamas rinkos analitikų. Tradiciškai bet kuri vertė, mažesnė nei 1, 0, yra laikoma gera P / B vertę vertinantiems investuotojams, nurodant galimai neįvertintą atsargą. Tačiau vertės investuotojai savo etalonu dažnai gali laikyti akcijas, kurių P / B vertė yra mažesnė nei 3, 0.
Nuosavybės rinkos vertė palyginti su buhalterine verte
Dėl apskaitos principų, susijusių su tam tikrų išlaidų traktavimu, nuosavybės vertybinių popierių rinkos vertė paprastai yra didesnė už įmonės balansinę vertę, o P / B santykis yra didesnis nei 1. Esant tam tikroms finansinio sunkumų, bankroto ar numatomo nuosmukio aplinkybėms pagal darbo užmokestį įmonės P / B santykis gali nukristi žemiau vertės 1.
Kadangi apskaitos principai nepripažįsta nematerialiojo turto, pavyzdžiui, prekės ženklo vertės, išskyrus atvejus, kai įmonė juos išgauna įsigydama įsigijimo, įmonės nedelsdamos padengia visas išlaidas, susijusias su nematerialiojo turto kūrimu.
Pavyzdžiui, įmonės turi padengti tyrimų ir plėtros išlaidas, sumažindamos įmonės buhalterinę vertę. Tačiau šios MTTP išlaidos gali sukurti unikalius įmonės gamybos procesus arba sukurti naujus patentus, kurie gali duoti pajamų iš autorinių atlyginimų. Nors apskaitos principai palaiko konservatyvų požiūrį į kapitalizavimą, rinkos dalyviai gali kelti akcijų kainą dėl tokių tyrimų ir plėtros pastangų, todėl rinkos ir apskaitos vertybinių popierių vertės skiriasi labai skirtingai.
P / B ir kainos bei materialaus knygos santykis
Glaudžiai susijęs su P / B santykiu yra kaina ir materialioji apskaitinė vertė (PTBV). Pastaroji yra vertinimo koeficientas, išreiškiantis vertybinio popieriaus kainą, palyginti su jo kietąja ar apčiuopiamąja buhalterine verte, nurodyta bendrovės balanse. Materialus buhalterinės vertės skaičius yra lygus visos įmonės buhalterinei vertei, atėmus bet kokio nematerialiojo turto vertę.
Nematerialusis turtas gali būti tokie objektai kaip patentai, intelektinė nuosavybė ir prestižas. Tai gali būti naudingesnė vertinimo priemonė, kai rinka vertina kažką panašaus kaip patentas skirtingais būdais arba jei iš pradžių sunku įvertinti tokio nematerialaus turto vertę.
P / B santykio apribojimai
Investuotojams P / B santykis yra naudingas, nes nuosavybės vertybiniai popieriai suteikia palyginti stabilią ir intuityvią metriką, kurią jie gali lengvai palyginti su rinkos kaina. P / B santykis taip pat gali būti naudojamas toms įmonėms, kurių balansinė vertė yra teigiama ir neigiamos, nes neigiamas pelnas nenaudoja kainos ir pelno santykio, o neigiamą balansinę vertę turinčių įmonių yra mažiau nei neigiamą pelną turinčių įmonių.
Tačiau kai įmonių taikomi apskaitos standartai skiriasi, P / B santykiai gali būti nepalyginami, ypač skirtingų šalių įmonėms. Be to, P / B santykiai gali būti mažiau naudingi paslaugų ir informacinių technologijų įmonėms, kurių balanse yra mažai materialiojo turto. Galiausiai buhalterinė vertė gali tapti neigiama dėl ilgos neigiamos pajamos, todėl P / B santykis yra nenaudingas santykiniam vertinimui.
Kitos galimos P / B santykio naudojimo problemos kyla iš to, kad daugybė scenarijų, tokių kaip neseniai įvykę įsigijimai, neseniai nurašymai ar akcijų supirkimai, gali iškreipti lygties buhalterinės vertės skaičių. Ieškodami nepakankamai įvertintų akcijų, investuotojai turėtų apsvarstyti keletą vertinimo priemonių, kad papildytų P / B santykį.
P / B santykio naudojimo pavyzdys
Tarkime, kad įmonės balanse yra 100 mln. USD turto ir 75 mln. USD įsipareigojimų. Šios įmonės buhalterinė vertė būtų apskaičiuota paprasčiausiai kaip 25 mln. USD (100 mln. - 75 mln. USD). Jei išleista 10 mln. Akcijų, kiekviena akcija reikštų 2, 50 USD apskaitinę vertę. Jei kiekviena akcija rinkoje parduodama už 5 USD, P / B santykis būtų 2x (5 ÷ 2, 50). Tai parodo, kad rinkos kaina yra įvertinta dvigubai virš jos buhalterinės vertės.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.