Kai kuriems šie finansiniai produktai yra per daug sudėtingi

Investavimas yra pakankamai pavojingas, kai investuojama į akcijas ir obligacijas ar net į paprastus „vanilės“ investicinius fondus, tačiau tai gali tapti tiesiog pavojinga padidėjus daugelio finansiškai sukurtų investicinių produktų sudėtingumui. Po 2007 m. Pasibaigusios hipotekos hipotekos, kuri paveikė abi pagrindinę gatvę ir Wall Street, dalis kaltės kilo dėl to, kas ar kas buvo atsakingas. Nors nuosmukį lėmė įvairių veiksnių derinys, daugelis teigia, kad išvestinių produktų, kurie buvo sukurti iš gana paprastų hipotekų, sudėtingumas buvo pagrindinis antrinės rizikos paskolų krizės veiksnys.

Pjaustydami ir mažindami hipoteką, finansų inžinieriai sukūrė daugybę investicinių produktų, tokių kaip hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS), turtu užtikrinti vertybiniai popieriai (ABS), įkeistos hipotekos įsipareigojimai (CMO) ar įkeistos skolos įsipareigojimai (CDO). Šie nepaprastai sudėtingi produktai yra tokie nepermatomi, kad tik nedaugelis žmonių iš tikrųjų juos supranta ir kaip jie dirba. Investuotojai, kredito reitingų agentūros ir net didieji bankai bei maklerio įmonė nesuprato šių investicijų rizikos ir visus sudegino po šio žlugimo. Šis rezultatas turėtų būti įspėjimas tiems investuotojams, kurie ketina pirkti sudėtingas investicijas.

Problemos

Visų struktūrizuotų investicijų pagrindas yra vertybiniai popieriai, kurie yra kapitalo rinkų dalis. Struktūrizuotų investicijų riziką ir efektyvumą neišvengiamai lemia investicijos, kuriomis grindžiami šie sudėtingi vertybiniai popieriai, o ne finansų inžinerija.

Pavojai

Sudėtingos investicijos gali sukelti riziką, kuri nėra akivaizdi arba lengvai suprantama. Todėl gali būti sunku nustatyti, kaip investicija uždirbs pinigus. Pavyzdžiui, kai investuotojas perka paprastą akcijų investicinį fondą, investuotojas uždirbs pinigų, jei rinka pakils. Tačiau rizikos draudimo fondų fonde neįmanoma nustatyti, kaip investuotojas uždirbs pinigus. Iš esmės nežinoma. Panašiai pagrindinės saugomos obligacijos (PPN) taip pat yra išvestiniai produktai, jos apima garantijų ir įterptųjų opcijų derinį. Paprastai tokie investuotojai neturi supratimo, kaip įvertinti PPN. Jie nežino, ar tai „gera“ investicija, ar jie per daug moka už pagrindines produkto savybes.

Kuo sudėtingesnis produktas, tuo mažiau skaidri rizika. Tai paaiškėjo dėl subprincipinių paskolų netvarkos. Galbūt daugelis investuotojų suprato prastos nekilnojamojo turto rinkos ir rinkos uždarymo galimybes. Vis dėlto, nors daugelis investuotojų turėjo vertybinių popierių, kurie buvo grindžiami hipotekos paskolomis, jie nežinojo, kad šie vertybiniai popieriai yra tokie pažeidžiami prastos būsto rinkos. Jie nesugebėjo užmegzti ryšio, kad rinkos uždarymas Klivlande, Atlantoje ar Los Andžele neigiamai paveiks vietoje įsigytas investicijas.

Mokesčiai

Pirkti paprastus produktus paprastai yra daug pigiau nei pirkti sudėtingesnius vertybinius popierius. Pvz., Nusipirkus 1 000 akcijų iš 100 USD akcijų gali kainuoti tik 10 USD už operaciją su internetiniu makleriu; su brokeriu su nuolaida metinės akcijų įsigijimo išlaidos gali būti 0 USD. Be to, biržoje prekiaujami fondai (ETF) yra paprasti ir nebrangūs.

Pavyzdžiui, 2008 m. „IShares S&P 500“ ETF metinis valdymo mokestis yra tik devyni baziniai punktai (arba 0, 09%). Jei savo portfelyje turite šį produktą, 100 000 USD investicija jums kainuos tik 90 USD per metus. Kita vertus, kai perkate sudėtingesnius produktus, pavyzdžiui, kintamus anuitetus ar pagrindines apsaugotas obligacijas, jie gali pasirodyti nebrangūs, ypač jei jie neturi jokio išankstinio mokesčio ar komisinio mokesčio. Tačiau jūs mokate už produktus, ir jie yra labai pelningi tiek konsultantams, kurie juos parduoda jums, tiek įmonei, kuri juos sukūrė. Tokiais atvejais mokesčiai yra integruoti į produktų struktūrą, todėl vartotojui jie nėra lengvai pastebimi.

Paveikslas

Bendrovės, gaminančios ir valdančios sudėtingus produktus, jas supranta kur kas geriau nei klientai, kurie juos perka. Asimetrinė informacija egzistuoja, kai pardavėjai žino daug daugiau apie produktą ar paslaugą nei žino pirkėjai. Pavyzdžiui, naudotų automobilių pardavėjai turi daugiau informacijos apie konkretų automobilį nei jį įsigyjantys asmenys. Kai pardavėjai žino daugiau nei pirkėjai, susidaro tokia padėtis, kai nekompetentingi pirkėjai už produktus gali mokėti daugiau, nei jie yra iš tikrųjų verti. Be to, kuo sudėtingesnė informacija apie produktą, tuo daugiau neišsamus pirkėjas nori mokėti už jį.

Bruce'o Carlino tyrime „Strateginis kainų kompleksiškumas mažmeninėse finansinėse rinkose“ buvo padaryta viena iš išvadų: „vartotojai ... dažnai perka nežinodami tiksliai, ką gauna ar kiek moka. Tiesą sakant, jie taip pat gali nereikia žinoti, kad jie iš tikrųjų permoka “. Šiame dokumente Carlinas reiškia, kad įmonės sąmoningai daro savo produktus sudėtingais, „taip įgydami galią rinkoje ir galimybę išsaugoti pramonės pelną“ (2006 m. Gruodžio mėn., Socialinių mokslų tyrimų tinklas).

Carole Bernard ir Phelim Boyle tyrimų dokumente „Struktūrizuoti investiciniai produktai ir mažmeninis investuotojas“ (2008 m. Balandžio mėn., Socialinių mokslų tyrimų tinklas) sakoma, kad „vartotojai dažnai pasirenka sudėtingą produktą, kai pirmenybė teikiama paprastesniam. Šie galvosūkiai nesusiję, nes kai kurie sudėtingiausi produktai yra brangiausiai kainuojantys ir už juos yra mokami aukščiausi komisiniai “. Tyrimas rodo, ką reiškia sveikas protas: Finansinių produktų gamintojai gali strategiškai išnaudoti neinformuotus ir naivius vartotojus.

Gana tikėtina, kad daugelis patarėjų nevisiškai supranta visus parduodamus produktus. Nors daugelis produktų parduodami su išsamiu prospektu, norint juos suprasti, reikia atlikti išsamią analizę. Kai kurie patarėjai gali nesinaudoti laiku perskaityti šį prospektą, yra per daug užsiėmę arba neturi informacijos aiškinimo ir produkto prasmės suvokimo pagrindų. Galų gale tai gali reikšti, kad patarėjas negali tinkamai atlikti savo klientų pavedimo.

Be to, sudėtiniams gaminiams paprastai priskiriami didesni komisiniai mokesčiai, kurie patarėjui skatina parduoti šiuos produktus, net jei jie gali nesuprasti, ką iš tikrųjų parduoda. Taigi svarbu, kad investuotojas užtruktų laiko, kad suprastų bet kokį produktą, kurį perka, o ne pasikliauja patarėju, kad atliktų visą darbą.

Investavimo procesas

Svarbiausia pradedant gaminti produktą yra ta informacija, kuri pateikiama pirkėjui. Pažvelkime į keletą investavimo patarimų, kurie padės jums pradėti.

• Užduokite sau šiuos klausimus: Kaip investuoti pinigus? Ar galite suprasti, kaip produktas duos grąžą? Dėl ko jūs galite prarasti pinigus? Ar galite paprasčiau kopijuoti rezultatus?
• Nėra nieko, kas verčia investuotoją pirkti investicinį produktą, kurio jis / ji nesupranta. Jei negalite to paaiškinti draugui, tai greičiausiai yra per daug sudėtinga.
• Jei patarėjas pataria, užduokite klausimus. Niekada nepraranda pinigų uždavinėdamas per daug klausimų.
• Jei patarėjas negali tinkamai paaiškinti produkto, išlikite aiškus. Kuo sudėtingesnis produktas, tuo daugiau žinių ir patirties jums reikės jam įsigyti.
• Saugokis! Sudėtingiausi produktai dažnai parduodami nepatyrusiems ir neįtariantiems investuotojams, kurie negali jų tinkamai įvertinti.

Esmė

Sudėtingiems gaminiams „velnias yra detalėse“. Būtina perskaityti puikų spausdinimą apie bet kurį investicinį produktą. Tai apima informaciją apie garantijas, apie savybes, kurios riboja apvertimą, apie riziką gaminiams, mokesčius ir komisinius bei produkto likvidumą. Atminkite, kad skaitiniai pavyzdžiai, kurie pateikiami reklamuojant produktą, paprastai pateikiami tokiu būdu, kad pabrėžiamos produkto savybės, bet ne jo apribojimai. Atminkite tai ir neleiskite, kad šie pavyzdžiai leistų apsispręsti.