Pagrindinės priežastys, kodėl M&A pasiūlymai žlunga

Apsvarstykite naudoto automobilio įsigijimo scenarijų - galite atlikti keletą bandomųjų važiavimų, atidžiai apžiūrėti išorę ir interjerą bei pasitelkti apmokytus mechanikus pagalbos automobiliui įvertinti. Nepaisant kruopštaus kruopštumo, panaudoto automobilio realybė - nesvarbu, ar tai geras pirkinys, ar citrina - išryškės tik įsigijus jį ir tam tikrą laiką važiavus juo.

Susijungimų ir įsigijimų sandoriai taip pat keliami panašūs iššūkiai. Galite ištirti esamą verslą pagal matomus finansinius skaičius, galimo tinkamumo prielaidas ir M&A patarėjų (ekspertų) patariamąją pagalbą. Tačiau realybė paaiškės tik tada, kai bus sudarytas susitarimas ir jūs turėsite vesti verslą į priekį.

Bet koks susijungimų ir įsigijimų sandorių platus tikslas yra dvejopas:

• Augimas dėl naujų produktų, rinkų ir klientų įsigijimo.
• Padidėjęs pelningumas, pagrįstas strateginiu sandorio potencialu.

Jei neteksite dėmesio norimiems tikslams, nesudarysite konkretaus plano su tinkama kontrole ir nenustatysite reikiamų integracijos procesų, visi M&A susitarimai gali būti nesėkmingi. „FT Press“ knygoje teigiama, kad „daugelis tyrimų, atliktų per dešimtmečius, aiškiai rodo, kad nesėkmių procentas yra mažiausiai 50 procentų“.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Susijungimai ir įsigijimai - susijungimai ir įsigijimai - tai sandoriai, kai dvi (ar daugiau) bendrovių jungiasi kaip viena.
• Šiems kelių milijonų ar milijardų dolerių sandoriams reikalingas didelis kruopštumas, prieš sudarant sandorį.
• Nepaisant to, susijungimų ir įsigijimų sandoriai žlunga. Štai keletas pagrindinių priežasčių, kodėl.

Priežastys, kodėl pasiūlymai nesėkmingi

• Ribotas savininkų dalyvavimas arba jo nedalyvavimas : Bet kokio vidutinio ir didelio dydžio sandoriui beveik privaloma skirti M&A konsultantus už dideles išlaidas už įvairias paslaugas. Tačiau viską palikus vien dėl to, kad jie gauna didelį mokestį, yra aiškus ženklas, lemiantis nesėkmę. Paprastai patarėjai vaidina ribotą vaidmenį, kol susitarimas nėra sudarytas. Po to naujas subjektas yra savininko pareiga. Savininkai turėtų būti įtraukti nuo pat pradžių ir verčiau rengti bei formuoti sandorį savarankiškai, leisdami patarėjams imtis pagalbos. Be kita ko, būdinga nauda bus didžiulė žinių įgijimo patirtis savininkui, o tai bus nauda visą gyvenimą.
• Teorinis įvertinimas palyginti su praktiniu būsimos naudos pasiūlymu : Skaičiai ir turtas, kuris gerai atrodo popieriuje, gali būti ne tikri laimėjimo veiksniai, kai tik bus sudarytas sandoris. Tipiškas pavyzdys yra nesėkmingas atvejis, kai „Bank of America“ įsigijo „Countrywide“.
• Neaiškumas ir integracijos proceso vykdymas: Pagrindinis bet kokio susijungimo ir įsigijimo susitarimo iššūkis yra integracija po susijungimo. Kruopštus įvertinimas gali padėti nustatyti svarbiausius darbuotojus, svarbiausius projektus ir produktus, jautrius procesus ir dalykus, turinčius įtakos kliūtims ir tt. Naudojant šias nustatytas kritines sritis, turėtų būti suprojektuoti veiksmingi aiškios integracijos procesai, pasitelkiant konsultacijas, automatizavimą ar net perkėlimo galimybes. visiškai ištirtas.
• Kultūros integracijos klausimai: Daimler Chrysler atvejis yra iššūkių, būdingų kultūros ir integracijos problemoms, tyrimas. Šis veiksnys taip pat gana akivaizdus vykdant pasaulinius M&A susitarimus, todėl reikėtų sukurti tinkamą strategiją, kuri leistų vykdyti sunkią sprendimų priimtą integraciją, panaikinant kultūrinius skirtumus, arba leisti regioniniam / vietos verslui valdyti savo atitinkamus padalinius, turint aiškius tikslus ir pelno strategiją. darymas.
• Reikalingas pajėgumų potencialas, palyginti su dabartiniu pralaidumu : Plėtros tikslais reikia įvertinti dabartinės įmonės gebėjimą integruoti ir kurti didesnį verslą. Ar jūsų esamos įmonės ištekliai jau yra visiškai ar per daug išnaudojami, nepalikdami pralaidumo ateityje, kad sandoris būtų sėkmingas? Ar skyrėte lėšų (įskaitant save), kad užpildytumėte reikiamas spragas pagal poreikį? Ar suskaičiavote laiką, pastangas ir pinigus, reikalingus nežinomiems iššūkiams, kurie gali būti nustatyti ateityje?
• Faktinės sunkios integracijos išlaidos ir didelės susigrąžinimo išlaidos: Daimler Chrysler byloje taip pat kilo didelių išlaidų, susijusių su laukiamais integracijos bandymais, kurių nepavyko įveikti. Jei pralaidumas ir ištekliai būtų paruošti teisingomis strategijomis, kurios galėtų viršyti galimas integracijos išlaidas ir iššūkius, būtų buvę lengviau. Ilgainiui gali būti sunku susigrąžinti investicijas, į kurias sudėtinga integruotis per kelerius ateinančius metus.
• Derybų klaidos: permokant įsigijimą (su dideliu patariamąju mokesčiu) taip pat pasitaiko vykdant M&A sandorius, dėl kurių patiriama finansinių nuostolių, taigi ir nesėkmių.
• Išoriniai veiksniai ir verslo aplinkos pokyčiai: „Bank of America“ (visos šalies) žlugimą lėmė ir bendras finansų sektoriaus žlugimas, o labiausiai nukentėjo hipotekų bendrovės. Išoriniai veiksniai gali būti nevisiškai kontroliuojami, o geriausias būdas tokiose situacijose yra žvelgti į priekį ir sumažinti tolesnius nuostolius, tai gali būti visiškas verslo nutraukimas arba panašių sunkių sprendimų priėmimas.
• Alternatyvų įvertinimas : Užuot pirkę plėtrą, siekdami pranokti konkurentus, verta apsvarstyti pardavimo tikslą ir išeiti su geresne grąža, kad pradėtumėte ką nors naujo? Tai padeda apsvarstyti kraštutinius variantus, kurie gali pasirodyti labiau pelningi, užuot laikęsi tradicinių minčių.
• Atsarginis planas : Nepavykus daugiau nei 50% susijungimų ir įsigijimų sandorių, visada geriau saugoti atsarginį planą laiku atsijungti (su nuostoliais / be jų), kad būtų išvengta papildomų nuostolių. Pirmiau minėti pavyzdžiai yra minimi kaip nesėkmingi, tačiau panašu, kad jie tinkamai įvykdė atskyrimą.

Esmė

(Didelės ar mažos) įmonės, norinčios galimos naudos iš susijungimo ir įsigijimo, negali gauti šimtaprocentinės garantijos, užtikrinančios M&A sandorių sėkmę. Daugelis susijungimų ir įsigijimų sandorių dėl minėtų veiksnių žlunga. Verslo savininkai, patarėjai ir susiję dalyviai turėtų būti budrūs dėl galimų spąstų.