Koks yra rizikos vertės parametrinis metodas (VaR)?

Parametrinis metodas, dar žinomas kaip dispersijos-kovariacijos metodas, yra rizikos valdymo būdas apskaičiuojant turto portfelio rizikingą vertę (VaR). Rizikos vertė yra statistinis rizikos valdymo metodas, matuojantis maksimalius nuostolius, kuriuos investicinis portfelis gali patirti per nustatytą laiką su tam tikru pasitikėjimo laipsniu. Rizikos vertei apskaičiuoti naudojamas dispersijos-kovariacijos metodas nustato investicinio portfelio vidutinę arba numatomą vertę ir standartinį nuokrypį.

Parametrinis metodas nagrinėja investicijų kainų pokyčius per ataskaitinį laikotarpį ir naudoja tikimybės teoriją, kad apskaičiuotų didžiausius portfelio nuostolius. Rizikos vertės dispersijos kovariacijos metodas apskaičiuoja standartinį investicijų ar vertybinių popierių kainų pokyčių nuokrypį. Darant prielaidą, kad akcijų kainų grąža ir kintamumas pasieks normalų paskirstymą, apskaičiuojami maksimalūs nuostoliai per nurodytą pasitikėjimo lygį.

Vienas saugumas

Apsvarstykite portfelį, kuriame yra tik vienas vertybinis popierius, akcijų ABC. Tarkime, kad į ABC akcijas investuota 500 000 USD. Standartinis ABC atsargų nuokrypis per 252 dienas arba vienerius prekybos metus yra 7%. Po normalaus pasiskirstymo 95% pasitikėjimo lygiu z balas yra 1, 645. Šiame portfelyje rizikinga vertė yra 57 575 USD (500 000 USD * 1, 645 * 0, 07). Taigi, esant 95% pasitikėjimui, maksimalūs nuostoliai tam tikrais prekybos metais neviršys 57 575 USD.

Du vertybiniai popieriai

Dviejų vertybinių popierių portfelio rizikinga vertė gali būti nustatyta pirmiausia apskaičiavus portfelio nepastovumą. Padauginkite pirmojo turto svorio kvadratą iš pirmojo turto standartinio nuokrypio kvadrato ir pridėkite jį prie antrojo turto svorio kvadrato, padauginto iš antrojo turto standartinio nuokrypio kvadrato. Pridėkite šią vertę prie dviejų, padaugintą iš pirmojo ir antrojo turto svorių, koreliacijos koeficiento tarp dviejų aktyvų, pirmojo turto standartinio nuokrypio ir antrojo turto standartinio nuokrypio. Tada padauginkite tos vertės kvadratinę šaknį iš z-taško ir portfelio vertės.

Pavyzdžiui, tarkime, kad rizikos valdytojas nori apskaičiuoti rizikingą vertę, naudodamas parametrinį metodą vienos dienos laiko horizontui. Pirmojo turto svoris yra 40%, o antrojo turto - 60%. Pirmasis standartinis nuokrypis yra 4%, o antrajam - 7%. Koreliacijos koeficientas tarp šių dviejų yra 25%. Z balas yra -1, 645. Portfelio vertė yra 50 milijonų dolerių.

Parametrinė rizikuojama rizika per vieną dieną su 95% pasikliovimo lygiu yra 3, 99 mln. USD:

(50 000 000 USD * -1, 645) * √ (0, 4 ^ 2 * 0, 04 ^ 2) + (0, 6 ^ 2 * 0, 07 ^ 2) + [2 (0, 4 * 0, 6 * 0, 25 * 0, 04 * 0, 07 *)]

Keli turtai

Jei portfelis turi kelis aktyvus, jo kintamumas apskaičiuojamas naudojant matricą. Visam turtui apskaičiuojama dispersijos ir kovariacijos matrica. Portfelio turto svorių vektorius padauginamas iš turto svorių vektoriaus, padauginto iš viso turto kovariacinės matricos, perkėlimo.

Finansinis modeliavimas

Praktiškai VaR skaičiavimai paprastai daromi naudojant finansinius modelius. Modeliavimo funkcijos skirsis priklausomai nuo to, ar RV apskaičiuojamas vienam vertybiniam popieriui, dviem vertybiniams popieriams, ar portfeliui su trimis ar daugiau vertybinių popierių.