Kas nužudė „Sears“? Penkiasdešimt metų kelyje į griuvėsius

„Sears Holdings“ (SHLD) iškėlė 11 skyriaus bankroto bylą 2018 m. Spalio 15 d. Parduotuvių uždarymo ir beviltiškų bandymų likti paviršiuje banga neišgelbėjo besivaržančio mažmenininko, kuris 6, 9 milijardo dolerių turtą ir 11, 3 milijardo dolerių įsipareigojimus nurodė padavimas.

Bendrovė pranešime paskelbė, kad generalinis direktorius Edwardas Lampertas atsistatydins, o kasdienes operacijas valdys trys aukšto rango vadovai. Lampertas liko valdybos pirmininku. Firma pradėjo restruktūrizavimą po to, kai nesumokėjo 134 mln. USD, kuriuos turėjo sumokėti spalio 15 d.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• „Sears Holdings“ pateikė prašymą dėl 11 skyriaus bankroto 2018 m. Spalio 15 d. Tuo metu ji turėjo 700 parduotuvių visoje JAV, 6, 9 milijardo dolerių turtą ir 11, 3 milijardo dolerių įsipareigojimus.
• Eddie Lampert, „Kmart“ pirmininkas, 2004 m. Įsigijo „Sears“ už 11 milijardų dolerių, pakeisdamas įmonės pavadinimą į „Sears Holdings“.
• Iki šiol didžiausi bendrovės konkurentai buvo „Walmart“ ir „Amazon“. Kiti konkurentai yra „Macy's“, „JC Penney“, „Home Depot“, „Lowe's“ ir „Best Buy“.
• „Sears Holdings“ sukilo ir pardavė daug savo verslo padalinių bei firminių pavadinimų.
• Bendrovės akcijų IPO buvo išleista 1906 m., Tačiau 2018 m. Spalio mėn. Ji buvo išbraukta iš „Nasdaq“.

Kur yra „Sears“ šiandien?

Bankroto teisėjas patvirtino bendrovės turto pardavimą už 5, 2 milijardo dolerių „Lampert“ bankroto aukcione. Iki 2019 m. Balandžio mėn. Veikė apie 425 parduotuvės, kuriose dirbo beveik 45 000 darbo vietų. Kai buvo paskelbta 11 skyriaus paraiška, „Sears“ JAV atidarė beveik 700 parduotuvių, palyginti su 3500 „Sears“ ir „Kmart“, kai jos susijungė 2005 m.

Bendrovė nutraukė „Whirlpool“ prietaisų pardavimą 2017 m., Kuriuos ji gabeno nuo 1916 m. Bendrovės vidiniame pranešime, kaip pranešama, buvo cituojami kainų ginčai. 2018 m. Rugpjūtį Lampert pasiūlė nusipirkti prekės ženklą „Kenmore“ už 400 milijonų dolerių grynaisiais per savo rizikos draudimo fondą „ESL Investments“ po to, kai įmonei nepavyko rasti kitų dalyvių. ESL taip pat pasiūlė nusipirkti namų tobulinimo verslą už 80 milijonų dolerių grynais.

„Per pastaruosius kelerius metus mes sunkiai dirbome, kad pakeistume savo verslą ir atvertume savo turto vertę“, - pranešime apie bankroto pareiškimą sakoma Lampert. "Nors mes darėme pažangą, planas dar nepasiekė norimų rezultatų. Bendrovės likvidumo poreikių tenkinimas paveikė mūsų pastangas tapti pelninga ir konkurencingesne mažmenine prekyba. 11 skyriaus procesas leis Holdings'ui lanksčiai sustiprinti savo veiklą. savo balansą, leidžiantį įmonei paspartinti strateginį virsmą, toliau koreguoti savo veiklos modelį ir grįžti į pelningumą “.

2018 m. Rugsėjo mėn. SHLD akcijų kainos nukrito žemiau dolerio, o 2018 m. Spalio 10 d. Ji dar labiau sumažėjo iki prekybos iki 50 centų.

„Sears Holdings“ pateikė ieškinį „Lampert“ ir „ESL Investments“, sakydami, kad jai atimtas brangiausias turtas, priverstas jį bankrutuoti. Teismo ieškinyje buvo sakoma, kad turtas, įskaitant „Orchard Supply Hardware“, „Sears Canada“, „Sears Hometown“ ir „Outlet Store“, buvo įvertintas maždaug 2 milijardais dolerių. ESL atsakė, sakydamas, kad ieškinyje pateikti kaltinimai nėra pagrįsti.

Pasakojimas apie mažmeninę prekybą „Hubris“

Pradėta pardavinėti vieną produktų kategoriją. Bet kai tapo aišku, kad mieguistas, per didelis mažmeninės prekybos sektorius prieš jį subyrės, niekas netrukdė įmonei parduoti bet ką ir viską. Galite užsisakyti iš savo namų komforto. Jūs galėjote sumokėti teisingą kainą. Tai jums išsiųstų prekes. Pardavimai smarkiai išaugo, o jei pasirinksite pakankamai didelę atsargą, kai įmonė išeis į viešumą, niekada nebereikės dirbti iš naujo.

Šis aprašymas kažkada buvo taikomas „Sears“, „Roebuck“ ir „Co“, tačiau dabar jis geriau apibūdina kompaniją, dėl kurios kaltinama arba į kurią kredituojama jos artėjanti žūtis, „Amazon“. 1890-aisiais atlikusi modernaus mažmeninės prekybos tinklo vaidmenį, dabar „Sears“ atsidūrė tokioje pačioje padėtyje kaip ir kaimo parduotuvėse, kuriose anksčiau masiškai išstumdavo iš verslo.

Kita vertus, Searso žlugimas nėra visos „Amazon“ kaltė, taip pat nėra paprastas gyvenimo rato palyginimas. „Sears“ padarė savo klaidų dalį.

Savo 2016 m. Metinėje ataskaitoje bendrovė išvardijo „Walmart“ (WMT), „Target“ (TGT), „Kohl's“ (KSS), „JC Penney“ (JCP), „Macy's“ (M), „Home Depot“ (HD), „Lowe's“ (LOW), „Best Buy“ (BBY). ) ir „Amazon“ kaip pagrindinius konkurentus. Nuo 2018 m. Spalio mėn. „Sears“ prarado 96% savo vertės, nuo tada, kai pradėjo prekiauti pagal dabartinį prekių ženklą. 2003 m. Gegužės mėn. „JC Penney“ dar blogiau, tačiau „Lowe's“, „Best Buy“ ir „Home Depot“ akcijų kainos buvo bent dvigubai didesnės. Kita vertus, „Amazon“ akcijų skaičius išaugo beveik 33 kartus. Net skaitmeninės eros prekybos tinkle „Sears“ kovoja.

Searso prisikėlimas: pirmieji 90 metų

8-ojo dešimtmečio viduryje Richardas Searsas dirbo Mineapolio ir Sent Luiso geležinkelio stoties agentu Šiaurės Redvude, Minesotoje. Jis pardavinėjo medieną ir anglis šone, suteikdamas patirties, kuri buvo naudinga, kai 1886 m. Vietinis juvelyras atmetė auksu užpildytų laikrodžių siuntą iš Čikagos. „Sears“ juos pats nusipirko, pelningai pardavė ir užsisakė daugiau. Mineapolyje jis įkūrė „RW Sears Watch Company“, tada 1887 m. Persikėlė į Čikagą ir kartu su Alvah C. Roebuck, laikrodžių gamintoju iš Indianos. Abu buvo dvidešimtmečiai.

Kitais metais jie išleido laikrodžių ir papuošalų katalogą, o 1893 m. Įkūrė „Sears“, „Roebuck and Co.“. Po dvejų metų pora Čikagos verslininkų nupirko „Roebuck“ 50% akcijų paketą už 75 000 USD - per 2, 3 mln. USD šiandien. Iki to laiko įmonė išsišakojo iš laikrodžių. Pardavimai siekė 750 000 USD, o „Sears“ ikoninis katalogas - 532 puslapiai. Ūkininkai, pavargę nuo per mažų ir per didelių bendrų parduotuvių, plūstelėjo į „Sears“.

Bendrovė 1906 m. Pardavė akcijas per pirmąjį pradinį viešą akcijų platinimą (IPO) Amerikos mažmeninės prekybos įmonei - pirmąjį, kurį perleido Goldmanas Sachsas. Tais pačiais metais Čikagoje jis atidarė 40 akrų logistikos centrą. Remiantis „Sears“ korporatyvinių archyvų svetaine, Henris Fordas leidosi į „septintąjį verslo pasaulio stebuklą“, norėdamas sužinoti apie aukštą bendrovės efektyvumą.

„Sears Holdings“ buvo išbrauktas iš „Nasdaq“ 2018 m. Spalio mėn. Ir pradėjo prekiauti ne biržoje.

„Ford“ mestų veržliaraktį į „Sears“ verslo modelį, nes automobiliai parduotuvių tinklams padarė patrauklesnį, o prekių užsakymo paštu katalogai kaimo klientams buvo ne tokie svarbūs. Dešimtajame dešimtmetyje „Sears“ prisitaikė, atidarę mažmeninės prekybos parduotuves, kurios iki 1931 m. Pardavė daugiau katalogo. Tais metais pajamos sudarė 180 milijonų dolerių - šiandienine doleriu maždaug 2, 8 milijardo dolerių. Bendrovė pradėjo pristatyti savo prekės ženklus, įskaitant „Craftsman“, „DieHard“ ir „Kenmore“. Draudimą pradėjo pardavinėti per dukterinę bendrovę „Allstate“.

Searso nuosmukis: pastaruosius 50 metų

1969 m. „Sears“, didžiausias mažmenininkas pasaulyje, pradėjo statyti aukščiausią pasaulyje dangoraižį. „Sears“ bokšto statyba po penkerių metų gali nežymėti įmonės piko, tačiau maždaug tuo metu jos dominavimas mažmeninėje prekyboje ėmė nykti. Devintajame dešimtmetyje ji priėmė „kojinių ir atsargų“ strategiją, išplėsdama į kitas finansines paslaugas nei dabartinis draudimo verslas. 1981 m. Bendrovė įsigijo biržos maklerio „Dean Witter Reynolds Organization Inc.“ ir nekilnojamojo turto brokerio „Coldwell“, „Banker & Co. 1985 m. Ji išleido „Discover Card“ per Dean Witter.

1984 m. Kartu su IBM (IBM) ir (tam tikrą laiką) CBS bendrovė sukūrė tai, kas taps „Prodigy“ - internetiniu portalu prieš žiniatinklį. Sukurtas privačiame tinkle, jis išsiskyrė iš interneto, tačiau įvairiais būdais domėjosi juo, siūlydamas el. Paštą, žaidimus, naujienas, orus, sportą ir pirkinius.

1992 m., Kai „Sears“ pajamos siekė 59 milijardus JAV dolerių, bendrovė paskelbė ketinanti supaprastinti savo struktūrą. Tai perėmė Dean Witter ir Allstate visuomenės dalis, tada likusias akcijas išplatino investuotojams. Įsigiję daugiau nei 1 milijardą JAV dolerių „Prodigy“ projektui tarp jų, „Sears“ ir IBM iš pardavimo 1996 m. Gavo mažiau nei 200 milijonų dolerių. „Sears“ kartu su kitomis finansinių paslaugų dukterinėmis įmonėmis taip pat pardavė „Coldwell Banker“.

„Sears“ savo garsųjį katalogą nutraukė 1993 m.

Remiantis bendrovės archyvais, ji „grįžo prie savo mažmeninės prekybos šaknų“ iki 1999 m. Tiesą sakant, ji išlaikė reikšmingą vartojimo kreditų pasidalijimą - JAV skolininkai 2002 m. Sudarė 61% bendrovės 2, 5 milijardo JAV dolerių veiklos pajamų. Investuotojai pradėjo nerimauti. kad 2000 m. pradžios nuosmukis kreditinių kortelių išdavimą padarė per daug rizikinga, o 2003 m. Sears pardavė verslą Citigroup (C).

Amžiaus sandūroje „Sears“ nuoširdžiai kreipėsi į internetą. 2000 m. Liepos mėn. Pranešime spaudai pasigyrė, kad sears.com pardavė namų elektroniką, kompiuterius, biuro įrangą, prietaisus, virtuvės reikmenis, gaminius kūdikiams, mokyklinę uniformą, dovanas, žaislus ir sportines atmintines. Tuo tarpu „Amazon“ tik 1999 m. Lapkričio mėn. Pradėjo išsiugdyti knygas, siūlyti programinę įrangą, vaizdo žaidimus ir namų tvarkymo produktus.

Tuo metu „Sears“ problema buvo ne tiek „Amazon“, kiek „Walmart“, kuris 1990 m. Tapo didžiausiu šalies mažmenininku.

Sears, Susipažink su Kmart

„Kmart“ paskelbė, kad „Sears“ pirks už 11 milijardų dolerių 2004 m. Lapkričio mėn. Kombinuotosios bendrovės, kurių būstinė bus Čikagoje ir vadinsis „Sears Holdings“, veiks maždaug 3500 vietų. Analitikai išreiškė jaudulį derindami nykstančius milžinų pagrindinius dalykus, kryžminius prekių ženklus, tokius kaip „Sears“ amatininkas ir „Kmart“ atstovas Martha Stewart Everyday. Vadovybė pažadėjo iki 2007 m. Sutaupyti 500 milijonų dolerių per metus, iš dalies sumažindama darbo vietų skaičių ir uždarydama parduotuves.

Sandorio pirmininkas buvo „Kmart“ pirmininkas Edwardas Lampertas, „Goldman Sachs“ (GS) absolventas ir vienkartinis Jeilio iždo sekretoriaus Steveno Mnuchino kambario draugas. Lampertas paliko Goldmaną įsteigti rizikos draudimo fondą 1988 m., Būdamas 25 metų, ir nusipirko „Kmart“ skolą, kai mažmenininkas paskelbė bankrotą 2002 m. Jis įgijo 53% bendrovės akcijų už mažiau nei 1 mlrd. USD. Praėjus savaitei po paskelbimo apie susijungimą su „Sears“, „Bloomberg“ pranešė, kad „Kmart“ rinkos kapitalizacija buvo 8, 6 milijardo JAV dolerių.

Lampertas griebiasi gyslų

Būdamas jungtinės bendrovės pirmininku, kuris taip pat ėmėsi generalinio direktoriaus vaidmens 2013 m., „Lampert“ iš pradžių žiniasklaida sulaukė kvapą gniaužiančių pagyrų. 2004 m. „Businessweek“ viršelio istorija pavadino jį „kitu Warrenu Buffettu“. Kaip Buffettas žlungančią tekstilės įmonę pavertė žmonijos grąžinimo priemone, Lampertas naudotų „Kmart“ kaip grynųjų karvę taupiems įsigijimams. Jo rizikos draudimo fondo vidutinė metinė grąža, lygi 29% nuo jo įkūrimo iki 2003 m., Buvo gera.

Šiek tiek daugiau nei per 13 metų tokie palyginimai atrodo juokingi. „Sears Holdings“ pardavimai išaugo 2006 m., Pirmaisiais visais jungtinės veiklos metais, tačiau po to krito kiekvienais kitais metais. Kurį laiką „Sears“ akcijos vis tiek augo, tačiau finansinė krizė sumažėjo nuo 85 proc. Nuo 2007 m. Balandžio mėn. Iki žemiausios iki 2008 m. Lapkričio mėn. Atsigavimas buvo lėtas ir trumpalaikis. „Chicago Tribune“ pranešė 2010 m. Kovo mėn., Kad „Sears“ praranda rinkos dalį. Akcijos vėl pasiekė kulminaciją balandžio mėn. Ir sudarė mažiau nei du trečdalius aukščiausio lygio prieš krizę. Nuo to laiko jie neatsigavo.

Kmartas buvo pirmasis Lamperto akcijų paketas ir jis pasirodė esąs geresnis spekuliantas nei vadybininkas. 2013 m. „Bloomberg“ straipsnis išskiria jo Ayn ​​Rand įkvėptą požiūrį: 2008 m. Jis padalino įmonę į 30 padalinių, kurie po metų padidėjo iki 40, kurių kiekviena atskirai deklaravo pelną ir turėjo konkuruoti su kitais dėl išteklių. Lampertas buvo griežtas su pinigais ir tolimas, retai palikdamas savo namus Pietų Floridoje.

Padaliniai veikė kaip atskiros įmonės, netgi sudarė sutartis tarpusavyje. Kompensavimo išlaidos padidėjo, kai kiekvienas skyrius pasamdė savo vyresniąją vadovybę. Šie vadovai, savo ruožtu, turėjo sudaryti savo valdybas, o jų darbo užmokestis buvo nustatomas pagal vidinį pelno dydį, kuris paskatino kanibalizuotis, nes kai kurie padaliniai sumažino darbo vietas, priversdami kitus įsitraukti. Prietaisų skyrius atsidūrė gavęs „Kenmore“ padalinys, todėl vietoje to jis pirko gaminius iš LG, Pietų Korėjos konglomerato.

Bendros bendrovės pelnas 2006 m. Pasiekė aukščiausią 1, 5 milijardo JAV dolerių pelną, o iki 2010 m. Beveik nesumažėjo. Nuo 2011 iki 2016 m. Bendrovė prarado 10, 4 milijardo dolerių. 2014 m. Jos bendra skola viršijo jos rinkos viršutinę ribą.

Kol Lampertas eksperimentavo su naujais valdymo metodais, „Amazon“ sukūrė mažmeninės prekybos imperiją. Bendri jos pardavimai sudarė tik 17% „Sears“ 2005 m., Pirmaisiais metais po „Kmart“ susijungimo. Tačiau kai „Sears“ pajamos per ateinančius penkerius metus sumažėjo 14%, „Amazon“ beveik keturis kartus padidėjo. 2011 m. Technikos milžinė aplenkė „Sears“, o 2013 m. Aplenkė ją. 2016 m. Ji pardavė 136 milijardų dolerių „Sears“ 22 milijardų dolerių.

Kai 2004 m. Buvo paskelbtas „Kmart“ įsigijimas „Sears“, Lampertas komentavo: „Nemanau, kad bet kuris mažmenininkas turėtų siekti, kad jo nekilnojamasis turtas būtų vertas daugiau nei jo veikiantis verslas“.

„Sears“ sukeičia turtą, mažina personalą

Vis dėlto „Sears“ perspektyvoms išnykus, investuotojai pradėjo domėtis jos nekilnojamuoju turtu. „Sears“ sukūrė apie 200 nekilnojamojo turto objektų į nekilnojamojo turto investicinį fondą (REIT), kuris 2015 m. Liepos mėn. Pradėjo prekiauti kaip „Seritage Growth Properties“ (SRG). Taip pat buvo atiduotas ir kitas turtas, įskaitant „Lands 'End“ ir „Sears Canada“. „Stanley Black & Decker“ (SWK) sutiko pirkti „Craftsman“ 2017 m. Sausio mėn.

„Sears“ sutrumpina mažmeninės prekybos darbuotojų valandas, darbo užmokestį ir darbuotojų skaičių, kad taupytų grynuosius pinigus, todėl blogėja parduotuvių ir klientų patirtis. „Mes turime 17-metį, vadovaujantį ofisui ir kasai“, - 2016 m. Rugpjūčio mėn. „Business Insider“ parašė vienas darbuotojas. „Jis taip pat neturi patirties, tačiau yra šilta įstaiga užpildyti darbą. Artėja pabaiga. netrukus išeik, kol galėsi “.

„Lampert“ rizikos draudimo fondo dukterinė įmonė susitarė paskolinti „Sears“ iki 500 mln. USD 2017 m. Sausio mėn., Todėl bendra suma, kurią „Lampert“ nuo 2014 m. Rugsėjo mėn.

Dar vienu bandymu išsaugoti savo verslą „Sears“ 2018 m. Gegužės 9 d. Paskelbė apie susitarimą su „Amazon“ (AMZN), pagal kurį mažmeninės prekybos tinklas naudotųsi „Sears“ automobilių centrais „Amazon“ užsakytų automobilių padangų montavimui. „Sears“ akcijos šoktelėjo beveik 20 proc. Tai nebuvo pirmas kartas, kai „Sears“ bendradarbiauja su „Amazon“ - bendrovė 2017 m. Pardavė sandorius parduoti prietaisus ir automobilių akumuliatorius „Amazon“.

Antrąjį 2018 m. Ketvirtį „Sears“ pajamos sumažėjo 25%, tačiau tų pačių parduotuvių pardavimai mažėjo. Mažmenininkas per ketvirtį patyrė 508 mln. USD nuostolių, todėl visi nuostoliai nuo 2010 m., Paskutinius pelningus metus, padidėjo daugiau nei 11 mlrd. USD.

Lampertas per savo investicijų bendrovę „ESL Investments“ bandė nusipirkti „Sears“ turtą iš bankroto už 4, 4 milijardo dolerių.

Esmė

Nesunku būtų šią istoriją perskaityti kaip elektroninės komercijos triumfą ar apmąstyti ironiją, kad „Sears“ buvo pirmas žingsnis į internetinę parduotuvę su savo bendra interneto proto įmone „Prodigy“. Tačiau net ir neseniai „Sears“ aplenkė kreivę toje srityje. Anot „Bloomberg“, Lampertas „išplovė“ internetinį padalinį ištekliais, o likusieji kovojo dėl mažėjančio pyrago.

Konkurencija vien su „Amazon“ taip pat neišvengė „Sears“ nuosmukio. Kai pardavimai ir pelnas ėmė nykti, 2000-ųjų viduryje klestėjo kiti didmeninės prekybos tinklai, ypač „Walmart“. 2011 m., Kai „Sears“ prarado daugiau nei 3, 1 milijardo dolerių, „Walmart“ uždirbo 17, 1 milijardo dolerių.

Galbūt kitas Warrenas Buffettas turėjo išklausyti originalą, kuris 2005 m. Kanzaso universiteto studentams pasakė: „Eddie yra labai protingas vaikinas, tačiau sudėti„ Kmart “ir„ Sears “yra sunki ranka. ilgą laiką slysti būtų labai sunku. Ar galite galvoti apie mažmenininko pavyzdį, kurį sėkmingai apvertėte? "