Kodėl įmonė išleistų privilegijuotas akcijas, o ne paprastas?

Yra keletas būdų, kaip įmonės gali surinkti lėšų būsimiems projektams finansuoti, plėtrai ir kitoms didelėms su operacija susijusioms išlaidoms, dažniausiai pasitaikančioms, įskaitant skolos ir nuosavybės vertybinius popierius. Didelės korporacijos gali pasirinkti, kokio tipo emisijas siūlo visuomenei, ir grindžia tą sprendimą norimų santykių su akcininkais tipu, emisijos kaina ir poreikiu paskatinti finansavimą. Kai reikia pritraukti kapitalą, kai kurios bendrovės, be įprastų akcijų ar įmonių obligacijų, nusprendžia išleisti pageidaujamas akcijas, tačiau korporacijose šios strategijos priežastys skiriasi.

Privilegijuotosios akcijos yra paprastųjų akcijų ir obligacijų emisijų hibridas. Kaip ir bet kuri pagaminta prekė ar paslauga, korporacijos išleidžia privilegijuotas akcijas, nes vartotojai - investuotojai, šiuo atveju, jų nori. Investuotojai privilegijuotąsias akcijas vertina už santykinį stabilumą ir privilegijuotą statusą, palyginti su paprastosiomis akcijomis dividendų ir bankroto likvidavimo atvejais. Korporacijos jas vertina kaip būdą finansuoti nuosavybės vertybinius popierius, nesumažindamos balsavimo teisių, dėl jų perkamumo, o kartais ir kaip būdą užkirsti kelią priešiškam įmonių perėmimui.

Daugeliu atvejų privilegijuotosios akcijos sudaro nedidelę visos korporacijos akcijų emisijos dalį. Tam yra dvi priežastys. Pirma, privilegijuotosios akcijos klaidina daugelį investuotojų (ir kai kurias įmones), o tai riboja jų paklausą. Antra, akcijos ir obligacijos paprastai yra pakankamos finansavimo galimybės.

Kodėl investuotojai reikalauja privilegijuotųjų akcijų

Daugumą akcininkų pritraukia pageidaujamos akcijos, nes jos siūlo nuolatinius dividendų mokėjimus be ilgų obligacijų grąžinimo terminų ar paprastųjų akcijų rinkos svyravimo. Tačiau šiuos dividendų mokėjimus įmonė gali atidėti, jei jie patenka į ribotų pinigų srautų ar kitų finansinių sunkumų laikotarpį. Ši pageidaujamų akcijų savybė suteikia įmonei maksimalų lankstumą, nebijant prarasti skolų dividendų išmokėjimo. Vykdydami obligacijų emisijas, praleidę mokėjimą, įmonė rizikuoja neįvykdyti emisijos ir tai gali sukelti priverstinį bankrotą.

Kai kurie privilegijuotieji akcininkai turi teisę konvertuoti savo pageidaujamas akcijas į paprastąsias akcijas iš anksto nustatyta biržos kaina. Ir bankroto atveju privilegijuotieji akcininkai gauna įmonės turtą prieš paprastus akcininkus.

Kodėl korporacijos teikia pirmenybės akcijas

Nors pageidaujamos akcijos veikia panašiai kaip obligacijų emisijos, nes jos moka pastovius dividendus ir jų vertė dažnai nesvyruoja, ji laikoma nuosavybės vertybinių popierių emisija. Bendrovės, siūlančios kapitalą vietoje skolos, gali pasiekti mažesnį skolos ir nuosavo kapitalo santykį, todėl gali įgyti daugiau sverto, nes tai susiję su būsimais naujų investuotojų finansavimo poreikiais.

Įmonės skolos ir nuosavybės santykis yra vienas iš labiausiai paplitusių rodiklių, naudojamų verslo finansiniam stabilumui analizuoti. Kuo šis skaičius mažesnis, tuo verslas patrauklesnis investuotojams. Be to, obligacijų emisijos gali būti raudona vėliava potencialiems pirkėjams, nes būtina laikytis griežto skolų grąžinimo grafiko, nesvarbu, kokia yra įmonės finansinė padėtis. Pageidaujamos akcijos nesilaiko tų pačių skolos grąžinimo gairių, nes tai yra nuosavybės vertybiniai popieriai.

Korporacijos taip pat gali vertinti privilegijuotas akcijas pagal savo skambučio funkciją. Dauguma, bet ne visos pageidaujamos atsargos yra išreikalaujamos. Po nustatytos datos emitentas gali pareikalauti akcijų nominalia verte, kad būtų išvengta reikšmingos palūkanų normos rizikos ar galimybių kainos.

Privilegijuotųjų akcijų savininkai taip pat neturi normalių balsavimo teisių. Taigi įmonė gali išleisti pageidaujamas akcijas nepažeisdama kontrolinių likučių įmonės struktūroje.

Nors paprastosios akcijos yra lanksčiausia bendrovės siūloma investicijų rūšis, jos suteikia akcininkams daugiau kontrolės, nei kai kuriems verslo savininkams gali jaustis patogiai. Paprastosios akcijos suteikia tam tikrą balsavimo teisę akcininkams, suteikdamos jiems galimybę daryti įtaką svarbiems vadovybės sprendimams. Bendrovės, norinčios apriboti akcininkams teikiamą kontrolę, vis dar siūlydamos nuosavybės pozicijas savo versle, gali kreiptis į pageidaujamas akcijas kaip alternatyvą ar papildymą paprastosioms akcijoms. Privilegijuotieji akcininkai neturi balsavimo teisę turinčių akcijų, kaip ir paprastieji akcininkai, todėl daro mažesnę įtaką priimant sprendimus dėl įmonių politikos formavimo ir direktorių atrankos.

Galiausiai kai kurios privilegijuotosios akcijos veikia kaip „nuodų piliulės“ priešiško perėmimo atveju. Paprastai tai yra žalingas finansinis koregavimas su atsargomis, kurį galima atlikti tik kontroliuojant palūkanų pokyčius.