Derlingumas blogiausiam (YTW)

Kuo derlius blogiausias?

Pelningumas iki blogiausio (YTW) yra mažiausias galimas pajamingumas, kurį galima gauti iš obligacijų, emitentui faktiškai neįvykdžius įsipareigojimų. YTW apskaičiuojamas darant emisijos blogiausios scenarijaus prielaidas ir apskaičiuojant grąžą, kuri būtų gauta, jei emitentas naudotų atidėjinius, įskaitant išankstinius mokėjimus, skambučius ar sumuštus fondus. Ši metrika naudojama įvertinti blogiausią pelningumo scenarijų, siekiant padėti investuotojams valdyti riziką ir užtikrinti, kad konkretūs pajamų reikalavimai vis tiek bus įvykdyti net blogiausiu atveju.

1:28

Derlius blogiausiam

Supratimas, koks yra blogiausias pelnas (YTW)

Obligacijos YTW yra apskaičiuojamas visomis įmanomomis pirkimo dienomis. Manoma, kad išankstinis mokėjimas įvyksta, jei obligacija turi pirkimo pasirinkimo sandorį, o emitentas gali pasiūlyti mažesnę atkarpos normą, remiantis dabartinėmis rinkos normomis. YTW yra mažiausias pajamingumas iki išpirkimo arba grąžintinas pareikalavus (jei obligacijoje yra išankstinio apmokėjimo atidėjiniai); YTW gali būti tas pats, kaip pajamingumas iki išpirkimo, tačiau jis niekada negali būti didesnis. Tai yra žemiausia turėtojo grąžos norma.

Mechanika

Pajamos pareikalavimas yra metinė grąžos norma, darant prielaidą, kad emitentas išpirks obligaciją kitą pareikalavimo dieną. Obligacija gali būti pareikalauta, jei emitentas turi teisę ją išpirkti iki išpirkimo dienos. YTW yra mažesnioji iš grąžintinų pajamų arba išpirkimo iki išpirkimo. Pardavimo nuostata suteikia savininkui teisę parduoti obligaciją įmonei už tam tikrą kainą nustatytą dieną. Galima duoti pajamingumą, tačiau tai nedaro įtakos YTW, nes investuotojas gali parduoti obligaciją.

Tinkamo derlingumo nustatymas

Jei obligacija nėra pareikalaujama, pelningumas iki išpirkimo yra tinkamas pajamingumas, kurį investuotojai gali naudoti, nes nėra reikalaujamos grąžos vertės. Tačiau jei obligacija yra pareikalaujama, tampa svarbu pažvelgti į YTW. Visų pirma, jei obligacija prekiauja didesne už nominalią vertę, pajamingumas iki išpirkimo gali būti didesnis nei pareikalaujamas pajamingumas, nes investuotojas moka premiją, kuri atima iš grąžos. Šiuo atveju YTW svarbu išnagrinėti, nes obligacija galėtų būti vadinama ir tai yra mažiausias įmanomas pajamingumas, darant prielaidą, kad nėra įsipareigojimų neįvykdymo.

Jei obligacija prekiauja mažesne nei nominalioji vertė, nuolaida padidina investuotojo grąžą. Todėl pajamingumas iki išpirkimo yra mažesnis nei reikalavimas, net jei vertybinis popierius gali būti išpirktas. Pelningumas iki išpirkimo yra YTW.

Tiek pajamingumas iki išpirkimo, tiek pareikalavimas pareikalauti yra grąžos įvertis. Grąžinimo reikalavimas ir išpirkimas iki išpirkimo abu daro prielaidą, kad kuponai yra reinvestuojami žemesne norma, tačiau palūkanų normos keičiasi. Taip pat daroma prielaida, kad obligacija bus laikoma iki išpirkimo datos arba termino pabaigos.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Spreads iki blogiausio Spread iki blogiausio yra skirtumas tarp panašios trukmės JAV iždo vertybinių popierių pelningumo iki blogiausio ir blogiausio pelningumo. daugiau Skambučių rizika Skambučių rizika yra rizika, su kuria susiduria išperkamos obligacijos turėtojas, kad obligacijų emitentas išpirks emisiją prieš terminą. daugiau Pajamingumas Pajamingumas yra grąža, kurią įmonė grąžina investuotojams už investavimą į akcijas, obligacijas ar kitus vertybinius popierius. daugiau išperkamųjų vertybinių popierių Išperkamas vertybinis popierius yra vertybiniai popieriai su įterptųjų skambučių nuostata, leidžiančia emitentui grąžinti ar išpirkti vertybinius popierius iki nurodytos datos. daugiau Paskambinta Atsišaukta - tai terminas, per kurį sutartis turi būti panaikinta prieš numatytą jos galiojimo terminą arba sudarymo datą dėl įsipareigojimo pristatyti. daugiau Europos apyvartinių obligacijų Europos apyvartinės obligacijos yra obligacijos, kurias jų išleidėjas gali išpirkti iš anksto nustatytą dieną, ty prieš faktinę obligacijų išpirkimo dieną. daugiau partnerių nuorodų