Obligacijų vertinimas

Kas yra obligacijų vertinimas?

Obligacijų vertinimas yra būdas teorinei tam tikros obligacijos tikrajai vertei nustatyti. Obligacijų vertinimas apima būsimų obligacijų būsimų palūkanų mokėjimų dabartinės vertės, dar žinomos kaip jos grynųjų pinigų srautas, ir obligacijos vertės pasibaigimo dieną, dar žinomos kaip nominalioji vertė arba nominalioji vertė, apskaičiavimą. Kadangi obligacijos nominalioji vertė ir palūkanų mokėjimai yra fiksuoti, investuotojas naudojasi obligacijų vertinimu, kad nustatytų, kokia grąžos norma reikalinga obligacijų investicijai.

42, 7 milijardo dolerių

JAV obligacijų rinkos dydis arba bendra negrąžintų skolų suma 2018 m. Pabaigoje, pasak Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos (SIFMA), pramonės grupės

Supratimas apie obligacijų vertę

Obligacija yra skolos priemonė, užtikrinanti nuolatinį investuotojo pajamų srautą atkarpos išmokų forma. Išpirkimo dieną visa obligacijos nominalioji vertė grąžinama obligacijos turėtojui. Įprastos obligacijos charakteristikos apima:

• Kupono norma: Kai kurioms obligacijoms taikoma palūkanų norma, dar vadinama atkarpos norma, kuri obligacijų savininkams mokama pusmetį. Kupono norma yra fiksuota grąža, kurią investuotojas uždirba periodiškai, kol subręsta.
• Išpirkimo data: Visos obligacijos turi išpirkimo datas, kai kurios yra trumpalaikės, kitos - ilgalaikės. Kai obligacija sueina, obligacijų emitentas grąžina investuotojui visą obligacijos nominalią vertę. Įmonių obligacijų nominalioji vertė paprastai yra 1 000 USD, o vyriausybės obligacijų - 10 000 USD. Nominalioji vertė nebūtinai yra investuota pagrindinė vertė arba obligacijos pirkimo kaina.
• Dabartinė kaina: Priklausomai nuo aplinkos palūkanų normos lygio, investuotojas gali įsigyti obligacijas nominalia, žemesne ar mažesne nei par. Pavyzdžiui, jei padidės palūkanų normos, obligacijos vertė sumažės, nes kupono norma bus žemesnė už palūkanų normą ekonomikoje. Kai tai įvyks, obligacija bus prekiaujama su nuolaida, ty mažesne už nominalią vertę. Tačiau obligacijos turėtojui bus išmokėta visa obligacijos nominalioji vertė termino pabaigoje, net jei jis ją įsigijo už mažesnę nei nominali vertė.

Obligacijų vertinimas praktikoje

Kadangi obligacijos yra svarbi kapitalo rinkų dalis, investuotojai ir analitikai siekia suprasti, kaip tarpusavyje sąveikauja skirtingos obligacijos ypatybės, kad būtų nustatyta vidinė jos vertė. Kaip ir akcija, obligacijos vertė lemia, ar ji yra tinkama investicija į portfelį, taigi, yra neatsiejama investuojant į obligacijas.

Iš tikrųjų, vertinant obligacijas, apskaičiuojama dabartinė obligacijų tikėtinų būsimų atkarpos išmokų vertė. Teorinė obligacijos tikroji vertė apskaičiuojama diskontuojant dabartinę jos kupono įmokų vertę naudojant atitinkamą diskonto normą. Taikoma diskonto norma yra pajamingumas iki išpirkimo, tai yra grąžos norma, kurią investuotojas gaus, jei investuos kiekvieną obligacijos kupono įmoką pagal fiksuotą palūkanų normą, kol obligacija subręs. Čia atsižvelgiama į obligacijos kainą, nominalią vertę, atkarpos normą ir laiką iki išpirkimo.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Obligacijų vertinimas yra būdas nustatyti teorinę tam tikros obligacijos tikrąją vertę (arba nominaliąją vertę).
• Tai apima dabartinių obligacijų tikėtinų būsimų kupono įmokų arba pinigų srautų apskaičiavimą ir obligacijų vertę termino pabaigoje arba nominaliąją vertę.
• Nustačius obligacijos nominalią vertę ir palūkanų mokėjimą, obligacijų vertinimas padeda investuotojams išsiaiškinti, kokia grąžos norma leistų investuoti į obligacijas.

Kupono obligacijų įvertinimas

Apskaičiuojamos atkarpos obligacijos koeficiento vertės metiniame ar pusmetiniame kupono mokėjime ir obligacijos nominalioji vertė.

Dabartinė tikėtinų pinigų srautų vertė pridedama prie dabartinės obligacijos nominaliosios vertės, kaip parodyta pagal šią formulę:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tVface value = F (1 + r) Twhere: C = būsimi pinigų srautai, tai yra, atkarpos mokėtojai = diskonto norma, tai yra, pajamingumas iki išpirkimo F = obligacijos nominalioji vertė = skaičius laikotarpiai \ prasideda {suderinta} & V _ {\ tekstas {kuponai}} = \ suma \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ tekstas {nominali vertė}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {kur:} \\ & C = \ text {būsimi pinigų srautai, tai yra, atkarpos mokėjimai} \\ & r = \ text {diskonto norma, tai yra, pajamingumas iki išpirkimo } \\ & F = \ tekstas {obligacijos nominalioji vertė} \\ & t = \ tekstas {laikotarpių skaičius} \\ & T = \ tekstas {laikas iki termino pabaigos} \ pabaiga {suderinta} Vcoupons = = (1 + r ) tC Vidutinė vertė = (1 + r) TF, kur: C = būsimi pinigų srautai, tai yra atkarpos mokėtojair = diskonto norma, tai yra, pajamingumas iki išpirkimoF = obligacijos nominalioji vertė = laikotarpių skaičius

Pvz., Suraskime įmonės obligacijos, kurios metinė palūkanų norma yra 5%, vertę, atlikdami 2 metų pusmečio palūkanų mokėjimą, po to obligacija sueina ir pagrindinė dalis turi būti grąžinta. Tarkime, kad YTM yra 3%.

F = 1000 USD už įmonių obligacijas

Kupono palūkanų norma per _metus = 5%, todėl _pusmečio atkarpos palūkanų norma = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2, 5% x 1000 USD = 25 USD per laikotarpį

t = 2 metai x 2 = 4 laikotarpiai, kai mokamos pusmečio atkarpos išmokos

T = 4 periodai

Dabartinė pusmečio išmokų vertė = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Dabartinė nominalioji vertė = 1000 / (1, 03) ⁴

= 888, 49

Todėl obligacijos vertė = 92, 93 USD + 888, 49 USD = 981, 42 USD

Nulinio kupono obligacijų įvertinimas

Nulinio kupono obligacija nemoka metinių ar pusmetinių kuponų per visą obligacijos galiojimo laiką. Vietoj to, jis parduodamas su didele nuolaida iki nominalios vertės, kai išleidžiamas. Skirtumas tarp pirkimo kainos ir nominaliosios vertės yra investuotojo už obligacijas uždirbtos palūkanos. Norėdami apskaičiuoti nulinio kupono vertę, mums reikia rasti tik dabartinę nominaliosios vertės vertę.

Remiantis mūsų aukščiau pateiktu pavyzdžiu, jei obligacija nesumokėjo kuponų investuotojams, jos vertė paprasčiausiai bus:

1 000 USD / (1, 03) ⁴ = 888, 49 USD

Abiem skaičiavimais, kuponą mokanti obligacija yra vertingesnė nei nulinio kupono obligacija.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) yra visa obligacijos grąža, kurios tikimasi, jei obligacija bus laikoma iki išpirkimo. daugiau Kupono norma Kupono norma yra pajamingumas, sumokėtas fiksuotų pajamų vertybinių popierių, tai yra metinės emisijos išmokos, kurias emitentas moka, palyginti su obligacijos nominalia ar nominalia verte. daugiau Nulinio kupono obligacija Nulinio kupono obligacija yra skolos vertybinis popierius, kuris nemoka palūkanų, tačiau yra parduodamas su didele nuolaida ir uždirba pelną išpirkimo metu. daugiau Nominalioji vertė Nominalioji vertė yra obligacijos arba akcijos nominalioji vertė, nustatyta bendrovės įstatuose, akcijų vertė. Tai svarbu obligacijai ar fiksuotų pajamų priemonei, nes ji nustato jos išpirkimo vertę, taip pat ir kupono išmokų dolerio vertę. daugiau Obligacijų nuolaida Obligacijų nuolaida yra suma, kuria obligacijos rinkos kaina yra žemesnė už pagrindinę sumą, kurią reikia sumokėti termino pabaigoje. Ši suma, vadinama jos nominalia verte, dažnai yra 1 000 USD. daugiau Kas yra juostinis obligacija? Juostinė obligacija yra obligacija, kurios pagrindiniai ir įprastiniai kupono mokėjimai, kurie buvo pašalinti, yra parduodami atskirai. daugiau partnerių nuorodų