Efektyvus pasienis
Efektyvi riba yra optimalių portfelių rinkinys, siūlantis aukščiausią numatomą grąžą apibrėžtam rizikos lygiui arba žemiausią riziką tam tikram numatomos grąžos lygiui. Portfeliai, esantys žemiau veiksmingos sienos, nėra optimalūs, nes jie nepakankamai grąžina rizikos lygį. Portfeliai, kurie kaupiasi dešinėje nuo efektyvios sienos, yra neoptimalūs, nes jie kelia didesnį nustatyto grąžos lygio rizikos laipsnį.
1:51Efektyvios sienos paaiškinimas
Efektyvaus krašto supratimas
Efektyvus pasienio portfelių (investicijų) grąžos (y ašies) ir rizikos (x ašies) laipsnis. Investicijų bendras metinis augimo koeficientas (CAGR) dažniausiai naudojamas kaip grąžos komponentas, o standartinis nuokrypis (metinis) rodo rizikos metriką. Veiksmingo pasienio teoriją 1952 m. Pristatė Nobelio premijos laureatas Harry Markowitz ir ji yra šiuolaikinės portfelio teorijos (MPT) kertinis akmuo.
Efektyvi riba grafiškai žymi portfelius, kurie maksimaliai padidina prisiimtos rizikos grąžą. Grąža priklauso nuo investicijų derinių, kurie sudaro portfelį. Standartinis vertybinio popieriaus nuokrypis yra rizikos sinonimas. Idealiu atveju investuotojas siekia užpildyti portfelį vertybiniais popieriais, teikiančiais išskirtinę grąžą, tačiau kurių bendras standartinis nuokrypis yra mažesnis už standartinius atskirų vertybinių popierių nuokrypius. Kuo mažiau sinchronizuojami vertybiniai popieriai (mažesnis kovariacija), tuo mažesnis standartinis nuokrypis. Jei šis grąžos ir rizikos paradigmos optimizavimo derinys yra sėkmingas, tas portfelis turėtų būti sudarytas išilgai veiksmingos sienos linijos.
Pagrindinis koncepcijos atradimas buvo diversifikavimo pranašumas, atsirandantis dėl efektyvios sienos kreivumo. Kreivė neatsiejama atskleidžiant, kaip diversifikacija pagerina portfelio rizikos / naudos profilį. Tai taip pat atskleidžia, kad rizika grįžta vis mažiau. Ryšys nėra tiesinis. Kitaip tariant, pridėjus daugiau rizikos portfeliui, pelnas nebus lygus. Optimalūs portfeliai, apimantys efektyvią sieną, paprastai turi didesnį diversifikavimo laipsnį nei suboptimalūs, kurie paprastai yra mažiau diversifikuoti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Efektyvią ribą sudaro investiciniai portfeliai, siūlantys didžiausią tikėtiną grąžą pagal tam tikrą rizikos lygį.
- Grąža priklauso nuo investicijų derinių, kurie sudaro portfelį.
- Standartinis vertybinio popieriaus nuokrypis yra rizikos sinonimas. Mažesnis vertybinių popierių portfelio kovariacija lemia mažesnį portfelio standartinį nuokrypį.
- Sėkmingai optimizavus grąžos ir rizikos paradigmą, portfelis turėtų būti palei veiksmingą sienos liniją.
- Optimalūs portfeliai, apimantys efektyvią sieną, paprastai būna labiau diversifikuoti.
Optimalus portfelis
Viena investavimo prielaida yra tai, kad didesnis rizikos laipsnis reiškia didesnę galimą grąžą. Priešingai, mažai rizikuojantys investuotojai gali gauti mažai naudos. Remiantis Markowitzo teorija, yra optimalus portfelis, kurį būtų galima suprojektuoti užtikrinant puikų balansą tarp rizikos ir grąžos. Optimalus portfelis apima ne tik vertybinius popierius, turinčius didžiausią galimą grąžą, ar mažos rizikos vertybinius popierius. Optimaliu portfeliu siekiama subalansuoti vertybinius popierius, turinčius didžiausią galimą grąžą, esant priimtinam rizikos laipsniui, arba vertybinius popierius, turinčius mažiausią rizikos laipsnį tam tikram potencialiam grąžos lygiui. Taškai, esantys rizikos plane ir numatomoje grąžoje, kur yra optimalūs portfeliai, yra žinomi kaip efektyvi siena.
Investicijų pasirinkimas
Tarkime, kad rizikuojantis investuotojas pasirenka investicijas naudodamas efektyvią ribą. Investuotojas pasirinktų vertybinius popierius, kurie yra dešiniajame efektyviosios sienos gale. Dešiniajame efektyvios sienos gale yra vertybiniai popieriai, kurie, tikimasi, turės aukštą rizikos laipsnį, kartu su didele potencialia grąža, kurie yra tinkami labai rizikingiems investuotojams. Priešingai, vertybiniai popieriai, esantys kairiame efektyviosios sienos gale, būtų tinkami vengti rizikos investuotojų.
Apribojimai
Efektyvi pasienio ir šiuolaikinė portfelio teorija turi daugybę prielaidų, kurios gali netinkamai parodyti tikrovę. Pavyzdžiui, viena iš prielaidų yra ta, kad turto grąža vyksta kaip normalus paskirstymas. Faktiškai vertybiniai popieriai gali gauti daugiau kaip 0, 03% stebimų verčių, didesnių nei trijų standartinių nuokrypių nuo vidurkio. Tod ÷ l teigiama, kad turto grąžinimas vykdomas pagal leptokurtinį paskirstymą arba pasiskirstymą pagal didelę galią.
Be to, Markowitz savo teorijoje pateikia keletą prielaidų, pavyzdžiui, kad investuotojai yra racionalūs ir, kai įmanoma, vengia rizikos; nepakanka investuotojų, kad galėtų paveikti rinkos kainas; o investuotojai turi neribotą galimybę skolintis ir skolinti pinigus pagal nerizikingą palūkanų normą. Tačiau realybė įrodo, kad į rinką įeina neracionalūs ir rizikos ieškantys investuotojai, yra stambių rinkos dalyvių, kurie galėtų įtakoti rinkos kainas, ir yra investuotojų, kurie neturi neribotų galimybių skolintis ir skolinti pinigus.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.