„Gama-Delta“ neutralus variantas plinta

Ar radote strategijų, kuriomis pasinaudojama pasirinkimo variantų teta skilimu, kurios yra patrauklios, tačiau negalite pakęsti susijusios rizikos? Tuo pat metu konservatyvios strategijos, tokios kaip rašomas pokalbis ar sintetinis rašymas, gali būti per daug varžančios. Gama-delta neutralus sklaida gali būti geriausias vidurys, kai ieškoma būdų, kaip panaudoti laiko mažėjimą, tuo pačiu neutralizuojant kainų veiksmų poveikį jūsų pozicijos vertei. Šiame straipsnyje mes supažindinsime jus su šia strategija.

Parinktys „graikai“

Norint suprasti šios strategijos taikymą, būtina žinoti pagrindines Graikijos priemones. Tai reiškia, kad skaitytojas taip pat turi būti susipažinęs su galimybėmis ir jų ypatybėmis.

Teta

Theta yra pasirinkimo sandorio vertės sumažėjimo sparta, kurią galima priskirti vienos dienos laiko praėjimui. Naudodami šią sklaidą, pasinaudosime teta skilimu savo naudai, kad iš šios padėties gautume pelną. Žinoma, tai daro daugelis kitų pasklidimų; tačiau, kaip sužinosite, apsidraudę nuo savo padėties gama ir grynosios deltos, galime saugiai išlaikyti savo pozicijos kryptį neutralią.

Strategija

Savo tikslams kaip pagrindinę poziciją naudosime skambučių rašymo santykį. Šiuose pavyzdžiuose mes pirksime opcionus už mažesnę pardavimo kainą nei ta, kuria jie parduodami. Pvz., Jei perkame skambučius, kurių kaina yra 30 USD, mes parduodame skambučius už 35 USD kainą. Mes atliksime įprastą skambučių rašymo strategiją ir pakoreguosime santykį, kuriuo perkame ir parduodame opcionus, kad iš esmės pašalintume grynąją mūsų pozicijos gamą.

Mes žinome, kad santykinio pasirinkimo pasirinkimo strategijoje yra parašyta daugiau pasirinkimo galimybių nei perkama. Tai reiškia, kad kai kurie pasirinkimo sandoriai parduodami „nuogai“. Tai iš prigimties yra rizikinga. Šiuo atveju rizika yra ta, kad jei akcijų kursas bus pakankamas, pozicija praras pinigus dėl neriboto atvirų akcijų paketo. Sumažinę grynąją gama iki vertės, artimos nuliui, pašaliname riziką, kad deltos reikšmingai pasislinks (darant prielaidą, kad labai trumpas laiko tarpas).

Gama neutralizavimas

Norėdami veiksmingai neutralizuoti gama, pirmiausia turime rasti santykį, kuriuo nusipirksime ir parašysime. Užuot ieškę lygčių modelių sistemos, norėdami rasti santykį, galime greitai išsiaiškinti gama neutralų santykį atlikdami šiuos veiksmus:

1. Raskite kiekvienos parinkties gamą.

2. Norėdami rasti nusipirktą numerį, paimkite parduodamo varianto gamą, suapvalinkite jį iki trijų skaičių po kablelio ir padauginkite iš 100.

3. Norėdami rasti parduodamą numerį, paimkite perkamo varianto gamą, suapvalinkite jį iki trijų skaičių po kablelio ir padauginkite iš 100.

Pvz., Jei mūsų skambutis 30 USD yra 0, 126 gama, o mūsų 35 USD skambutis - 0, 095 gama, mes nusipirktume 95 USD 30 skambučių ir parduotume 126 35 USD skambučius. Atminkite, kad tai yra viena akcija, ir kiekviena galimybė parodo 100 akcijų.

• Pirkdami 95 skambučius, kurių gama yra 0, 126, yra 1, 197 gama, arba: 95 × (0, 126 × 100) \ prasideda {suderinta} ir 95 kartus (0, 126 \ kartų 100) \\ \ pabaiga {suderinta} 95 × (0, 126) × 100)
• Parduoti 126 skambučius, kurių gama -0, 095 (neigiama, nes mes juos parduodame), yra -1 197 gama, arba: 126 × (−0, 095 × 100) \ pradėti {suderinta} ir 126 kartus (-0, 095 \ kartų 100 ) \\ \ pabaiga {suderinta} 126 × (−0, 095 × 100)

Tai padidina grynąją gama 0. Kadangi gama paprastai nėra suapvalinta iki trijų skaičių po kablelio, jūsų faktinė grynoji gama gali skirtis apie 10 taškų, esančių aplink nulį. Bet kadangi mes susiduriame su tokiais dideliais skaičiais, šie faktinio grynojo gama pokyčiai nėra reikšmingi ir neturės įtakos geram sklaidai.

Neutralizuojant deltą

Dabar, kai gama yra neutralizuota, turėsime grynąją deltą padaryti nulinę. Jei mūsų 30 USD skambučių delta yra 0, 709, o mūsų 35 USD skambučių delta yra 0, 418, mes galime apskaičiuoti taip.

• 95 skambučiai, nupirkti su 0, 709 delta, yra 6 735, 5, arba: 95 × (0, 709 × 100) \ prasideda {suderinta} ir 95 \ kartų (0, 709 \ kartų 100) \\ \ pabaiga {suderinta} 95 × (0, 709 × 100) Visiem, kas noklusina, tas ir tavs.
• 126 skambučiai, parduoti su -0.418 delta (neigiami, nes mes juos parduodame), yra –5 266, 8, arba: 126 × (–0, 418 × 100) \ prasideda {suderinta} ir 126 kartus (–0, 418 \ kartų 100) \\ \ pabaiga {suderinta} 126 × (−0, 418 × 100)

Dėl to grynoji delta yra teigiama 1, 468, 7. Norėdami, kad ši grynoji delta būtų labai artima nuliui, galime sutrumpinti 1 469 pagrindinių akcijų dalis. Taip yra todėl, kad kiekvienos akcijų dalies delta yra 1. Tai padidina -1.469 prie delta, todėl -0.3, labai artima nuliui. Kadangi negalite sutrumpinti akcijų dalių, -0, 3 yra taip arti, kiek galime pasiekti grynosios deltos iki nulio. Vėlgi, kaip mes teigėme gamoje, nes susiduriame su dideliais skaičiais, tai nebus pakankamai didelis, kad paveiktų gero sklaidos rezultatą.

Nagrinėjant tetą

Dabar, kai mūsų pozicija yra faktiškai neutrali kainų atžvilgiu, išnagrinėsime jos pelningumą. 30 USD skambučių teta yra -0, 018, o 35 USD skambučių -0, 027. Tai reiškia:

• 95 skambučiai, nusipirkti su -0.018 teta, yra –171, arba: 95 × (−0.018 × 100) \ prasideda {suderinta} ir 95 \ kartų (–0.018 \ kartų 100) \\ \ pabaiga {suderinta} 95 × ( −0 018 × 100)
• 126 skambučiai, parduoti su 0, 027 teta (teigiama, nes mes juos parduodame), yra 340, 2, arba: 126 × (0, 027 × 100) \ prasideda {suderinta} ir 126 \ kartų (0, 027 \ kartų 100) \\ \ pabaiga {suderinta } 126 × (0, 027 × 100)

Dėl to grynoji teta yra 169, 2. Tai galima suprasti kaip jūsų poziciją, uždirbančią 169, 20 USD per dieną. Kadangi pasirinkimo variantai nėra koreguojami kiekvieną dieną, turėsite išlaikyti savo poziciją maždaug savaitę, kad galėtumėte pastebėti šiuos pokyčius ir iš jų gauti pelną.

Pelningumas

Neatlikus visų maržos reikalavimų ir grynųjų debetų bei kreditų, mūsų išsamiai strategijai sukurti reikės maždaug 32 000 USD kapitalo. Jei eitumėte šias pareigas penkias dienas, galite tikėtis uždirbti 846 USD. Tai sudaro 2, 64 proc. Didesnės nei kapitalo, reikalingos tam įkurti - gana gera grąža penkioms dienoms. Daugelyje realaus gyvenimo pavyzdžių rasite poziciją, kuri buvo laikoma penkias dienas, jei išeitų apie 0, 5–0, 7%. Tai gali atrodyti nedaug, jei per metus neišmokate 0, 5% per metus - tai sudaro 36, 5% grąžą per metus.

Trūkumai

Su šia strategija susijusi keletas rizikų. Pirma, jums reikės mažų komisinių, kad gautumėte pelną. Štai kodėl svarbu turėti labai mažą komisinį tarpininką. Labai dideli kainų pokyčiai taip pat gali išstumti iš baimės. Jei jis laikomas savaitę, santykio ir deltos apsidraudimo priemonės koregavimas nėra tikėtinas; jei laikysite ilgesnį laiką, akcijų kaina turės daugiau laiko judėti viena kryptimi.

Numanomo nepastovumo pokyčiai, kurie čia neapdrausti, gali sukelti dramatiškus pozicijos vertės pokyčius. Nors mes pašalinome santykinius kasdienius kainų pokyčius, susiduriame su kita rizika: padidėjusia implikacijos kintamumo pokyčių rizika. Per trumpą savaitės horizontą nepastovumo pokyčiai turėtų vaidinti nedidelę įtaką jūsų bendrai padėčiai.

Esmė

Ryšio koeficientų rizika gali būti sumažinta matematiškai apsidraudus tam tikroms pasirinkimo sandorių charakteristikoms ir pakoreguojant mūsų poziciją pagrindinėje bazinėje bazėje. Tai darydami galime gauti naudos iš teta nuosmukio rašytiniuose variantuose.