Pasaulinė prekyba ir valiutų rinka

Pasaulio ekonomika palengvina sklandų produktų ir paslaugų judėjimą visame pasaulyje - tokia tendencija išliko beveik nepertraukiama nuo Antrojo pasaulinio karo pabaigos. Vargu, ar šios sistemos architektai galėjo įsivaizduoti, kas taps, kai jie susitiks Naujajame Hampšyro kurorte Bretton Woods 1944 m. Liepos mėn., Tačiau didžioji dalis jų sukurtos infrastruktūros tebėra aktuali šių dienų pasaulyje. turgus. Net pavadinimas „Bretton Woods“ gyvena šiuolaikiškai, apibūdinantis JAV ekonominius ryšius su Kinija ir kitomis sparčiai besivystančiomis ekonomikomis. Skaitykite toliau, kai apžvelgiame šiuolaikinę pasaulinės prekybos ir kapitalo srautų istoriją, pagrindinius pagrindinius ekonomikos principus ir kodėl šie pokyčiai vis dar svarbūs.

Pradžioje

1944 m. Bretono Vudso konferencijoje dalyvavę 45 sąjungininkų valstybių atstovai buvo pasiryžę užtikrinti, kad XX amžiaus antroji pusė atrodytų kaip pirmoji pusė, kurią daugiausia sudarė niokojantys karai ir pasaulinė ekonominė depresija. Pasaulio bankas ir Tarptautinis valiutos fondas užtikrintų pasaulio ekonomikos stabilumą.

Siekdama palengvinti sąžiningą ir tvarkingą tarpvalstybinės prekybos rinką, konferencija parengė Bretono Vudso valiutų kursų sistemą. Tai buvo aukso mainų sistema, kuri buvo aukso standartas ir atsargų valiutų sistema. Tai nustatė JAV dolerį kaip de facto pasaulinę atsargų valiutą. Užsienio centriniai bankai galėjo iškeisti dolerius į auksą fiksuotu 35 USD už unciją kursu. Tuo metu JAV laikė daugiau kaip 65% pasaulio piniginio aukso atsargų ir todėl buvo sistemos centre, o periferijoje atsigaunančios Europos šalys ir Japonija.

Visi kartu dabar

Kurį laiką tai atrodė kaip abipusė galimybė. Šalys, tokios kaip Vokietija ir Japonija, po karo griuvėsiais, atstatė savo ekonomiką, remdamosi augančiomis eksporto rinkomis. JAV auganti gerovė padidino vis augančio produktų iš užsienio rinkų paklausą. „Volkswagen“, „Sony“ ir „Philips“ tapo buitiniais vardais. Prognozuojama, kad JAV importas augo, kaip ir JAV prekybos deficitas. Prekybos deficitas padidėja, kai importo vertė viršija eksporto vertę, ir atvirkščiai.

Ekonomikos vadovėlyje pasiūlos ir paklausos rinkos jėgos yra natūrali prekybos deficito ir pertekliaus korekcija. Tačiau realiame Bretton Woods sistemos pasaulyje natūralios rinkos jėgos įsitraukė į ne rinkos valiutos kurso mechanizmą. Galima tikėtis, kad padidės valiutos vertė, kai išaugs prekių paklausa tomis valiutomis; tačiau valiutų kurso sistema reikalavo užsienio centrinių bankų įsikišimo, kad jų valiutos neviršytų Bretono Vudso tikslinio lygio. Jie tai padarė per pirkdami užsienio valiutos (forex) dolerius ir pardavę Didžiosios Britanijos svarus, Vokietijos markę ir Japonijos jenas. Tai lėmė, kad šių šalių eksporto kainos buvo žemesnės nei numatė rinkos jėgos, todėl jos vis dar tapo patrauklesnės JAV vartotojams ir taip įamžino ciklą.

Tokią sistemą kaip „Bretton Woods“ lemia dalyvių noras aktyviai ją palaikyti. Tačiau šalims, kurios sukaupė didelius JAV dolerio atsargas, šis noras sumažėjo, nes sumažėjo numanoma dolerio rinkos vertė. Jei turite didelį turto kiekį ir manote, kad to turto vertė mažės, greičiausiai negrįšite atgal ir nusipirksite daugiau turto - tačiau būtent tai jiems ir suteikia sistema.

Bretonas Vudis mirė

Sistema galutinai žlugo 1971 m. Rugpjūčio mėn., Kai JAV prezidentas Nixonas paskelbė, kad užsienio centriniai bankai nebegalės keistis doleriais už auksą fiksuotu 35 dolerių už unciją lygiu. Per dvejus metus fiksuoto kurso sistema buvo visiškai panaikinta, o Europos ir Japonijos valiutos kinta, keičiantis kasdien, atsižvelgiant į realų pasiūlą ir paklausą. Doleris smarkiai nuvertėjo, o užsienio valiutų rinka augo ir joje daugiausia dominavo privatūs prekybininkai, o ne centriniai bankai.

Tačiau fiksuotų palūkanų normos sistemos niekada neišnyko. Japonijos finansų ministerijos ir Japonijos banko biurokratai silpną jeną laikė kritiniu šalies į eksportą orientuotos ekonominės politikos elementu. Devintojo dešimtmečio pradžioje Dengas Siaopingas, tuometinis Kinijos komunistų partijos lyderis, savo tautiečius ragino, kad „praturtėti yra šlovinga“ ir Kinija pasirodė pasaulinėje arenoje.

To paties dešimtmečio pabaigoje Rytų Europa ir Rusija, kurios niekada nebuvo senosios Bretton Woods sistemos dalis, įstojo į globalizacijos partiją. Staiga vėl buvo 1944 m., Vadinamosioms besivystančioms rinkoms užėmus Vokietiją ir Japoniją, norėta parduoti savo prekes išsivysčiusiose JAV ir Europos rinkose. Kaip ir jų pirmtakai, daugelis šių šalių, ypač Kinija ir kitos Azijos ekonomikos, manė, kad nepakankamai valiutų išlaikymas yra raktas į augančias ir tvarias eksporto rinkas, taigi ir vidaus turto didėjimą. Stebėtojai šią tvarką vadina „Bretton Woods II“. Tiesą sakant, jis veikia labai panašiai kaip originalas, tačiau be aiškaus mechanizmo, pavyzdžiui, aukso mainų. Kaip ir originalas, jame reikalaujama, kad visi jo dalyviai - JAV ir besivystančios ekonomikos - turėtų paskatas aktyviai remti sistemą.

1 trilijono dolerių vertės „Gorilla“

JAV prekybos deficitas ir toliau augo visame „Bretton Woods II“, kurį palaikė didelė JAV vartotojų paklausa ir sparti Kinijos bei kitų kylančios ekonomikos šalių industrializacija. JAV doleris ir toliau išliko de facto atsargų valiuta, o Kinijos Liaudies bankas, Indijos atsargų bankas ir kiti didžiąją dalį šių atsargų laiko JAV iždo įsipareigojimais. Vien Kinija turi užsienio atsargų, viršijančių 1 trilijoną USD. Akivaizdu, kad bet kokie dramatiški Kinijos valdžios institucijų žingsniai pakeisti status quo tvarką gali sukelti neramumus tarptautinėse kapitalo rinkose. Politiniai JAV ir Kinijos santykiai taip pat yra reikšminga šios lygties dalis. Pasaulinė prekyba visada buvo jautri politinė tema, o protekcionizmas yra stiprus JAV populistinis instinktas. Įsivaizduojama, kad tam tikru metu viena ar kita šios sutarties šalis padarys išvadą, kad jos interesas yra atsisakyti sistemos.

Išvada

Originalios „Bretton Woods“ sistemos ir jos naujesnės versijos panašumai yra įdomūs ir pamokantys. Per ilgą laiką ekonomika juda ciklais ir tai, kas vakar buvo kylančios ekonomikos, tokios kaip Japonija ar Vokietija, šiandien tampa stabiliomis, brandžiomis rinkomis, o kitos šalys imasi kylančių tigrų vaidmens. Todėl tai, kas vakar buvo ekonomiškai naudinga besivystančioms rinkoms, turi prasmę ir šiandien, ir greičiausiai rytoj. Nepaisant dramatiškų pokyčių, kuriuos sukėlė technologijos, globalizacijos ir rinkos naujovių jėgos, ekonominės sistemos vis dar yra labai žmogiškos. Tai yra, jie egzistuoja, kai reikalaujama iš jų pelno ir trunka tol, kol šios suinteresuotosios šalys suvokia, kad vertė viršija sąnaudas - ar bent jau kad sistemos išmontavimo išlaidos būtų per didelės padengti. Kartais tai vyksta palaipsniui ir racionaliai, kitu atveju nusileisti yra daug sunkiau.