Kaip nustatoma iždo obligacijų palūkanų norma?

JAV iždo vertybinių popierių, įskaitant iždo obligacijas (T-obligacijas), pajamingumas priklauso nuo trijų veiksnių: vertybinio popieriaus nominaliosios vertės, kiek vertybinių popierių buvo nupirkta ir kiek laiko jis trunka iki vertybinio popieriaus išpirkimo. Iždo kainoms ir pajamingumui įtakos turi daugybė išorinių veiksnių, tokių kaip Federalinio rezervo pinigų politika ir suvokiama ekonomikos padėtis.

Palūkanų norma vs. Kupono kursas Dabartinis derlius

T-obligacijoms nėra taikoma palūkanų norma, nes tai gali būti indėlių sertifikatai (kompaktiniai diskai). Vietoj to, periodiškai išmokamas nustatytas procentas obligacijos nominaliosios vertės. Tai vadinama kupono norma. Pvz., 10 000 USD vertės obligacija su 5% kuponu išmoka 500 USD per metus, neatsižvelgiant į tai, kokia kaina obligacija parduodama rinkoje.

Štai kur dabartinis derlingumas tampa svarbus. Skolos priemonės ne visada prekiauja nominalia verte. Jei investuotojas perka tą pačią 10 000 USD obligaciją už 9500 USD, tada investicijos grąža nėra 5% - ji iš tikrųjų yra 5, 26%. Tai apskaičiuojama iš metinių kupono įmokų (500 USD), padalytų iš pirkimo kainos (9500 USD).

Iždo pajamingumą veikiantys veiksniai

Kaip rodo ankstesnis pavyzdys, obligacijų pajamingumas padidėja, kai sumažėja obligacijų pirkimo kaina. Obligacijų pirkimo kainą lemia iždo skolos pasiūla ir paklausa; kainos pasiūlomos, kai rinkoje yra daugiau pirkėjų.

Investicinė bendruomenė iždo skolą laiko ypač saugia. Kadangi vyriausybė turi savo spaustuvę Federaliniame Rezerve, praktiškai nėra jokios galimybės, kad Iždo departamentas neįvykdys savo įsipareigojimų dėl obligacijų. Tai reiškia, kad iždo normos yra labai svarbios.

Kai laikas yra neaiškus, investuotojai yra linkę paimti pinigus iš rizikingesnio turto, pavyzdžiui, nepageidaujamų obligacijų ar akcijų, ir sudėti juos į gana saugų turtą. Dėl šios papildomos paklausos padidėja obligacijų kainos ir, iš esmės, sumažėja obligacijų pajamingumas.