Interpoliuota pajamingumo kreivė (I kreivė)
Interpoliuota pajamingumo kreivė (I kreivė) yra pajamingumo kreivė, gauta naudojant išankstinius iždus. Kadangi išankstiniai iždai yra riboti tam tikrais terminais, terminų išeiga, esanti tarp vykdomų iždo lėšų, turi būti interpoliuojama. Tai gali būti atliekama daugybe metodikų, įskaitant įkrovos ribojimą ir regresijas.
Interpoliuotos pajamingumo kreivės (I kreivės) supratimas
Pelningumo kreivė yra kreivė, kuri susidaro grafike, kai nubraižomas iždo vertybinių popierių pajamingumas ir įvairūs terminai. Grafike nubraižyta y ašis, vaizduojanti palūkanų normas, ir x ašis, rodanti ilgėjančią laiko trukmę. Kadangi trumpalaikių obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei ilgesnės trukmės obligacijų, kreivė pasvirusi į viršų iš apačios į kairę į dešinę.
Kai pelningumo kreivė nubrėžiama naudojant duomenis apie vykdomo iždo pajamingumą ir terminus, ji vadinama interpoliuota pajamingumo kreive arba I kreive. Atkreipkite dėmesį, kad vykdomi iždai yra vėliausiai išleisti tam tikro termino JAV iždo vekseliai, vekseliai ar obligacijos. Atvirkščiai, išankstiniai iždai yra antrinės apyvartos iždo skolos, kurias sudaro labiau patyrusios emisijos. Vykdomas iždas turės mažesnį pelningumą ir didesnę kainą nei panaši neelastinė emisija, ir jie sudaro tik nedidelę procentą visų išleistų iždo vertybinių popierių.
Interpoliacija yra tiesiog metodas, naudojamas nežinomo subjekto vertei nustatyti. JAV vyriausybės išleisti iždo vertybiniai popieriai nėra prieinami kiekvieną laikotarpį. Pvz., Galėsite rasti 1 metų obligacijų, bet ne 1, 5 metų obligacijų pajamingumą. Norint nustatyti trūkstamo pajamingumo ar palūkanų normos vertę, kad būtų galima apskaičiuoti pajamingumo kreivę, trūkstamą informaciją galima interpoliuoti naudojant įvairius metodus, įskaitant įkrovos ribojimą ar regresinę analizę. Išvedus interpoliuotą pelningumo kreivę, iš jos galima apskaičiuoti pajamingumo skirtumus, nes nedaugelio obligacijų terminas yra panašus į vykdomo iždo terminus.
Įkėlimo į apyvartą metodas naudoja interpoliaciją įvairių iždo trukmės iždo nulio kupono vertybinių popierių pajamingumui nustatyti. Taikant šį metodą, kuponą turinčios obligacijos yra pašalinamos iš būsimų pinigų srautų, tai yra, atkarpos mokėjimų, ir paverčiamos į kelias nulinės atkarpos obligacijas. Paprastai bus žinomos kai kurios normos trumpuoju kreivės galu. Normoms, kurios nežinomos dėl nepakankamo likvidumo trumpuoju laikotarpiu, gali būti naudojamos tarpbankinės pinigų rinkos normos.
Norėdami pakartoti, pirmiausia interpoliuokite kiekvieno trūkstamo tenoro normas. Tai galima padaryti naudojant linijinį interpoliacijos metodą. Kai visos terminų struktūros normos bus nustatytos, naudokite įkrovos juostos metodą, kad nulinės kreivės būtų gautos iš parinės struktūros. Tai yra pasikartojantis procesas, leidžiantis apskaičiuoti nulinės atkarpos pajamingumo kreivę iš kuponą turinčių obligacijų normų ir kainų.
Keletas skirtingų tipų fiksuotų pajamų vertybinių popierių prekybos pagal pajamingumą plinta į interpoliuotą pajamingumo kreivę, todėl tai yra svarbus etalonas. Pavyzdžiui, tam tikrų agentūrų įkeistos hipotekos įsipareigojimai (BRO) keičiasi I kreivės smaigalyje kreivės taške, lygiame jų vidutiniam svertiniam gyvenimui. BRO svertinis vidutinis gyvenimo laikotarpis greičiausiai bus ten, kur vykdomas iždas, todėl reikia išvesti interpoliuotos pajamingumo kreivę.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.