Repo vs Reverse Repo: koks skirtumas?

Atpirkimo sutartis (repo arba RP) ir atvirkštinis atpirkimo susitarimas (RRP) yra pagrindinės priemonės, kuriomis naudojasi daugelis didelių finansų institucijų, bankų ir kai kurių įmonių. Šios trumpalaikės sutartys suteikia laikino skolinimo galimybes, padedančias finansuoti vykdomas operacijas. Federalinis rezervų bankas taip pat naudoja atpirkimo ir atvirkštinio atpirkimo sandorius kaip metodą pinigų pasiūlai kontroliuoti.

Trumpai tariant, atpirkimas yra šalių susitarimas, kai pirkėjas sutinka nustatytu laikotarpiu laikinai nusipirkti krepšelį ar vertybinių popierių grupę. Pirkėjas sutinka parduoti tą patį turtą pradiniam savininkui už šiek tiek didesnę kainą, naudodamas atvirkštinio atpirkimo susitarimą.

Šios sutartys vadinamos įkeitimu, nes vertybinių popierių grupė - dažniausiai JAV vyriausybės obligacijos - užtikrina trumpalaikės paskolos sutartį. Be to, tiek atpirkimas, tiek atvirkštinis atpirkimo sutarčių dalys yra nustatomos ir suderinamos dar sandorio pradžioje.

Repo

Atpirkimo sutartis (RP) yra trumpalaikė paskola, kai abi šalys susitaria dėl turto pardavimo ir būsimo atpirkimo per nustatytą sutarties laikotarpį. Pardavėjas parduoda iždo vekselį ar kitą vyriausybės vertybinį popierių su pažadu jį nusipirkti tam tikrą dieną ir už kainą, į kurią įeina palūkanų mokėjimas.

Atpirkimo sandoriai paprastai yra trumpalaikiai sandoriai, dažnai tiesiogine prasme per naktį. Tačiau kai kurios sutartys yra neterminuotos ir neturi nustatyto termino, tačiau atvirkštinis sandoris paprastai įvyksta per metus.

Pardavėjai, perkantys atpirkimo sandorius, paprastai kaupia grynuosius pinigus trumpalaikiams tikslams. Tarp tokių operacijų yra rizikos draudimo fondų ir kitų svertinių sąskaitų valdytojai, draudimo bendrovės ir pinigų rinkos investiciniai fondai.

Atpirkimo sutartis apima turto pardavimą. Tačiau mokesčių ir apskaitos tikslais tai laikoma paskola.

Repo užtikrinimas

Atpirkimas yra įkeisto skolinimo forma. Vertybinių popierių krepšelis yra pagrindinis paskolos įkaitas. Juridinis turtas vertybiniams popieriams pereina iš pardavėjo pirkėjui ir pasibaigus sutarčiai grąžina pirminiam savininkui. Įkaitą, dažniausiai naudojamą šioje rinkoje, sudaro JAV iždo vertybiniai popieriai. Tačiau bet kurios vyriausybės obligacijos, agentūrų vertybiniai popieriai, hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai, įmonių obligacijos ar net nuosavybės vertybiniai popieriai gali būti naudojami atpirkimo sutartyje.

Įkaito vertė paprastai yra didesnė už vertybinių popierių pirkimo kainą. Pirkėjas sutinka neparduoti užstato, nebent pardavėjas neįvykdo savo sutarties dalies. Nurodytoje sutartyje pardavėjas privalo išpirkti vertybinius popierius, įskaitant sutartas palūkanas ar atpirkimo normą.

Kai kuriais atvejais pagrindinis įkeitimas gali prarasti rinkos vertę atpirkimo sandorio galiojimo laikotarpiu. Pirkėjas gali reikalauti, kad pardavėjas finansuotų papildomos sąskaitos sąskaitą, kurioje yra kainų skirtumas.

Federalinis rezervų atpirkimo sutarčių naudojimas

Standartinės ir atvirkštinės atpirkimo sutartys yra dažniausiai naudojamos federalinių atsargų atvirosios rinkos operacijų priemonės.

Centrinis bankas gali padidinti bendrą pinigų pasiūlą iš komercinių bankų pirkdamas iždo obligacijas ar kitas vyriausybės skolos priemones. Šis veiksmas pripildo banką grynaisiais ir padidina jo grynųjų pinigų atsargas per trumpą laiką. Centrinis bankas perparduos vertybinius popierius bankams.

Kai centrinis bankas nori sugriežtinti pinigų tiekimą, pašalindamas pinigus iš pinigų srautų, jis parduoda obligacijas komerciniams bankams, sudarydamas atpirkimo sandorį arba trumpai atpirkdamas. Vėliau jie išpirks vertybinius popierius per atvirkštinį atpirkimą, grąžindami pinigus į sistemą.

Repo trūkumai

Repo sutarčių rizikos pobūdis yra panašus į bet kurio vertybinių popierių skolinimo sandorio. Tai yra, jie yra gana saugūs sandoriai, nes tai yra įkeistos paskolos, paprastai pasitelkiant trečiąją šalį kaip saugotoją.

Tikroji atpirkimo sandorių rizika yra ta, kad jų rinka turi reputaciją, kad kartais veikia greitai ir laisvai, daug neatlikdama kitų susijusių šalių finansinio pajėgumo patikrinimo, todėl tam tikra įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra neatsiejama.

Taip pat yra rizika, kad susiję vertybiniai popieriai nusidėvės prieš terminą, tokiu atveju skolintojas gali prarasti pinigus už sandorį. Ši laiko rizika lemia, kad trumpiausi atpirkimo sandoriai teikia palankiausias pajamas.

Atgalinis atpirkimas

Atvirkštinis atpirkimo susitarimas (RRP) yra vertybinių popierių pirkimo aktas, siekiant ateityje tą patį turtą grąžinti - perparduoti - su pelnu. Šis procesas yra priešinga monetos pusė atpirkimo sutarčiai ir yra tiesiog perspektyvos klausimas. Šaliai, parduodančiai vertybinius popierius su susitarimu jį nupirkti, tai yra atpirkimo sutartis. Šaliai, perkančiai vertybinius popierius ir sutikusiai jį parduoti, tai yra atvirkštinis atpirkimo susitarimas. Atvirkštinis atpirkimas yra paskutinis atpirkimo sutarties, užbaigiant sutartį, žingsnis.

Atpirkimo sandorio metu prekiautojas parduoda vertybinius popierius kitai sandorio šaliai, susitardamas vėliau juos nupirkti už didesnę kainą. Prekiautojas kaupia trumpalaikes lėšas palankiomis palūkanų normomis su maža nuostolių rizika. Sandoris užbaigiamas atvirkštiniu atpirkimu. Tai yra, kita sandorio šalis juos pardavė pardavėjui, kaip buvo sutarta.

Sandorio šalis už sandorį gauna palūkanas padidindama vertybinių popierių pardavimo atgal pardavėjui kainą. Sandorio šalis taip pat gauna laikiną vertybinių popierių naudojimą.

Ypatingos aplinkybės

Repo tikslas yra skolintis pinigus, tačiau techniškai tai nėra paskola. Dalyvaujančios šalys iš tikrųjų perleidžia nuosavybės vertybinius popierius.

Nepaisant to, tai yra labai trumpalaikiai sandoriai su atpirkimo garantija. Taigi mokesčių ir apskaitos tikslais atpirkimo sandoriai paprastai laikomi paskolomis.

Pagrindiniai išparduodami daiktai:

• Atpirkimo sutartis yra trumpalaikio skolinimosi forma, naudojama pinigų rinkose.
• Nors tai laikoma paskola, atpirkimo sutartis apima turto, kuris laikomas įkaitu, pardavimą tol, kol pardavėjas jį atperka su priemoka.
• Pardavėjas sudaro atpirkimo sutartį. Pinigų rinkų „Lingo“ pirkėjas sudaro atvirkštinį atpirkimo susitarimą.