Realus variantas
Realus pasirinkimas yra pasirinkimas, kurį įmonės vadovai gali pateikti dėl verslo investavimo galimybių. Jis vadinamas „tikru“, nes jis paprastai nurodo projektus, susijusius su materialiuoju turtu, o ne su finansine priemone. Materialusis turtas yra fizinis turtas, toks kaip mašinos, žemė ir pastatai, taip pat atsargos.
Tikrosios galimybės paaiškintos
Realios galimybės yra pasirinkimas, kurį bendrovės vadovybė priima siekdama išplėsti, pakeisti ar pažaboti projektus, paremtus kintančiomis ekonominėmis, technologinėmis ar rinkos sąlygomis. Faktinis nekilnojamojo turto pasirinkimo sandoris daro įtaką potencialių investicijų vertei, nors dažniausiai naudojami vertinimai neatsižvelgia į galimą realių pasirinkimo sandorių teikiamą naudą. Naudodamiesi realių galimybių vertės analize (ROV), vadovai gali įvertinti projekto tęsimo ar atsisakymo alternatyvias išlaidas ir atitinkamai priimti sprendimus.
Svarbus skirtumas, kad realūs pasirinkimo sandoriai nenurodo išvestinės finansinės priemonės, tokios kaip pasirinkimo sandoriai, kurie suteikia turėtojui teisę pirkti ar parduoti pagrindinį turtą. Vietoj to, realios galimybės reiškia pasirinkimą arba galimybes, kuriomis verslas gali pasinaudoti arba nepasinaudoti ar realizuoti. Pavyzdžiui, investuodami į naują gamybos įrenginį įmonei gali suteikti realių galimybių pristatyti naujus produktus, konsoliduoti operacijas ar atlikti kitus pakeitimus keičiantis rinkos sąlygoms.
Priimdama sprendimą investuoti į naują objektą, įmonė turėtų atsižvelgti į realią pasirinkimo sandorio vertę. Kiti realių pasirinkimo galimybių pavyzdžiai yra susijungimų ir įsigijimų (M&A) arba bendrų įmonių galimybės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Realus pasirinkimas yra pasirinkimas, kurį įmonės vadovai gali pateikti dėl verslo investavimo galimybių.
- Realios galimybės yra projektai, apimantys materialųjį turtą, palyginti su finansinėmis priemonėmis.
- Realios galimybės gali apimti sprendimą išplėsti, atidėti, laukti ar atsisakyti projekto.
- Realūs pasirinkimo variantai reiškia įmones, priimančias sprendimus ar pasirinkimus, kurie suteikia joms lankstumo ir potencialios naudos priimant sprendimus ateityje.
Realių galimybių įvertinimas
Tikslią realių galimybių vertę gali būti sunku nustatyti ar įvertinti. Tikroji pasirinkimo sandorio vertė gali būti gaunama iš įmonės, vykdančios socialiai atsakingus projektus, pavyzdžiui, statant bendruomenės centrą. Tai darydama įmonė gali realizuoti geros valios pranašumą, kuris palengvina reikalingų leidimų ar patvirtinimų gavimą kitiems projektams.
Tačiau sunku nustatyti tikslią tokios naudos finansinę vertę. Tirdama tokius realius pasirinkimo variantus, įmonės valdymo komanda atsižvelgia į tikrosios opciono vertės potencialą į sprendimų priėmimo procesą, net jei vertė neišvengiamai yra šiek tiek neaiški ir neapibrėžta.
Vis dėlto realių pasirinkimo sandorių vertinimo metodai dažnai būna panašūs į finansinių pasirinkimo sandorių sutarčių kainų nustatymą, kai neatidėliotina arba dabartinė rinkos kaina nurodo esamą projekto grynąją dabartinę vertę. Grynoji dabartinė vertė yra pinigų srautai, kurių tikimasi dėl naujojo projekto, tačiau tie srautai yra diskontuojami pagal normą, kurią kitu atveju būtų galima uždirbti nieko neveikiant. Alternatyvi norma arba diskonto norma gali būti, pavyzdžiui, iždo obligacijų norma. Jei iždas moka 3 proc., Projektas arba pinigų srautai turi duoti daugiau kaip 3 proc. Grąžą; priešingu atveju neverta to siekti.
Kai kuriuose vertinimo modeliuose naudojamos pasirinkimo sandorių (išvestinių finansinių priemonių) sąlygos, kai pradinė kaina atitinka neatlygintinas projekto išlaidas. Paprastai streikas būtų kaina, kurią opcionų sutartis konvertuoja į vertybinių popierių, tokių kaip akcija, pagrindines akcijas. Pasirinkimo sandorių sutarties galiojimo pabaiga arba pabaigos data gali būti pakeista sprendimo priėmimo laikotarpiu. Opcionų išvestinės priemonės turi nepastovumo komponentą, kuris matuoja investicijos rizikos lygį. Kuo didesnė rizika, tuo brangesnis pasirinkimas. Realiuose pasirinkimuose taip pat turi būti atsižvelgiama į susijusią riziką, ir jai taip pat gali būti priskirta vertė, panaši į nepastovumą.
Žinoma, pagrindinis skirtumas tarp realių ir išvestinių opcionų sutarčių yra tas, kad pastarųjų sandoriai biržoje turi skaitinę vertę. Kita vertus, realias galimybes yra sunkiau priskirti vertybėms. Tačiau, naudodamiesi patirties ir finansinio įvertinimo deriniu, vadovybė turėtų suvokti svarstomo projekto vertę ir ar verta rizikuoti. Kiti realių pasirinkimo sandorių įvertinimo metodai yra Monte Karlo modeliavimas, kurio metu matematiniai skaičiavimai priskiriami įvairių įvykių tikimybėms atsižvelgiant į tam tikrus kintamuosius ir riziką.
Ypatingos aplinkybės
Realių variantų pagrindimo supratimas
Realių galimybių analizė vis dar dažnai yra euristinė - nykščio taisyklė, leidžianti lanksčiai ir greitai priimti sprendimus sudėtingoje, nuolat besikeičiančioje aplinkoje, pagrįsta logiškais finansiniais pasirinkimais. Tikrasis euristinis variantas yra paprasčiausias lankstumo ir alternatyvų vertės pripažinimas, nepaisant to, kad jų vertės neįmanoma matematiškai kiekybiškai įvertinti. Net jei realiam pasirinkimui įvertinti naudojamas kiekybinis modelis, pats modelis pasirenkamas remiantis patirtimi ir dažnai bandymų bei klaidų metodu, nes pasirinkimas įmonėse ir projektų vadovuose gali skirtis.
Realių pasirinkimo galimybių pagrindimas yra pagrįstas loginėmis finansinėmis galimybėmis ta prasme, kad tos finansinės galimybės sukuria tam tikrą vertingą lankstumą. Turėdami finansines galimybes, galite laisvai pasirinkti optimaliausius sprendimus, pvz., Kada ir kur atlikti konkrečias kapitalo išlaidas. Įvairūs valdymo sprendimai investuoti gali suteikti įmonėms realių galimybių ateityje imtis papildomų veiksmų, atsižvelgiant į esamas rinkos sąlygas.
Trumpai tariant, realios galimybės yra susijusios su įmonėmis, priimančiomis sprendimus ir pasirinkimus, kurie joms suteikia didžiausią lankstumą ir potencialią naudą galimų būsimų sprendimų ar pasirinkimų atžvilgiu.
Pasirinkimai, priklausantys realioms galimybėms
Įmonių vadovų pasirinkimai, kuriems paprastai taikoma realių galimybių analizė, yra trys projektų valdymo kategorijos. Pirmoji grupė yra variantai, susiję su projekto dydžiu. Atsižvelgiant į ROV analizę, atsižvelgiant į įvairius neapibrėžtumus, gali būti galimybių išplėsti projektą, sudaryti sutartį arba išplėsti ir sudaryti sutartį per tam tikrą laiką.
Antroji grupė susijusi su projekto gyvavimo laikotarpiu - pradėti jį, atidėti jo įgyvendinimą, atsisakyti esamo ar planuoti projekto etapų seką. Trečioji realių galimybių grupė apima projekto operacijas: proceso lankstumą, produktų asortimentą ir operacinį mastą.
Realios galimybės yra tinkamiausios, kai aplinkos ir rinkos sąlygos, susijusios su konkrečiu projektu, yra labai nepastovios ir lanksčios. Stabili ar nelanksti aplinka neduos daug naudos iš RV ir turėtų naudoti tradiciškesnius įmonių finansų metodus. Panašiai ROV yra taikomas tik tada, kai įmonės korporatyvinė strategija yra lanksti, turi pakankamai informacijos srauto ir turi pakankamai lėšų galimai mažesnei rizikai, susijusiai su realiais pasirinkimo sandoriais, padengti.
Realių variantų realiame pasaulyje pavyzdžiai
„McDonald's Corporation“ (MCD) turi restoranus daugiau nei 100 tautų, ir tarkime, kad bendrovės vadovai blogina sprendimą atidaryti papildomus restoranus Rusijoje. Plėtimasis priklausytų a kategorijai reali galimybė plėstis. Reikėtų apskaičiuoti investicijas ar kapitalo sąnaudas, įskaitant fizinių pastatų, žemės, personalo ir įrangos sąnaudas.
Tačiau „McDonald“ vadovams tektų nuspręsti, ar iš naujų restoranų gaunamų pajamų pakaks atsisakyti galimo šalies ir politinės rizikos, kurią sunku įvertinti.
Tas pats scenarijus taip pat galėtų duoti realų laukimo variantą arba atidėti restoranų atidarymą, kol tam tikra politinė situacija išsispręs. Galbūt laukia artėjantys rinkimai, o rezultatas gali turėti įtakos šalies stabilumui ar reguliavimo aplinkai.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.