Dviejų valiutų obligacija
Dviejų valiutų obligacija yra skolos priemonė, kurioje kuponas ir pagrindiniai mokėjimai atliekami dviem skirtingomis valiutomis. Valiuta, kuria išleidžiama obligacija, vadinama bazine valiuta, bus ta valiuta, kuria mokamos palūkanos. Pagrindinė valiuta ir suma yra nustatomi išleidžiant obligaciją.
Dviejų valiutų obligacijų sumažinimas
Dviejų valiutų obligacija yra sintetinis vertybinis popierius, išperkamas viena valiuta, o palūkanos už obligacijos galiojimo laiką mokamos kita valiuta. Pvz., Obligacija, išleista JAV doleriais, kuri moka palūkanas eurais, bus laikoma dviejų valiutų obligacijomis. Kai kuriomis dvigubos valiutos obligacijomis palūkanos mokamos investuotojo valiuta, o pagrindinės sumos išperkamos emitento vietine valiuta. Dar kitos obligacijos moka palūkanas emitento valiuta ir grąžina pagrindinę sumą investuotojo valiuta. Dvigubos valiutos obligacijų kupono palūkanos paprastai nustatomos aukštesne norma nei palyginamosios fiksuotos palūkanų normos obligacijos ir yra mokamos silpnesne ar mažesne valiutos kursu.
Pažvelkime į teisingą dviejų valiutų obligacijų palūkanų normos nustatymo pavyzdį. Tarkime, kad yra išleista 1 000 USD nominalios vertės obligacija, kurios terminas yra vieneri metai. Palūkanos turi būti mokamos JAV doleriais, o pagrindinė grąžinimo diena bus eurais. Dabartinis valiutos kursas yra 1, 24 EURUSD. Taigi pagrindinė vienos obligacijos grąžinimo vertė yra nustatyta (1000 USD x 1 EUR) / 1, 24 USD = 806, 45 EUR. Pirmųjų metų pabaigoje šios obligacijos grynųjų pinigų srautas yra 1 000 USD + 806, 45 EUR. Jei vienerių metų rinkos palūkanų norma yra 4% dolerio rinkoje ir 7% euro rinkoje, palūkanų norma, kuria turėtų būti išleista obligacija, yra:
1 000 = (1 000 r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1 000r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1 000r + 971, 96
r = 0, 068, arba 6, 8%
Valiutų kursas, susijęs su kuponu ir pagrindine suma, gali būti nurodytas obligacijų išleidimo metu patikos indekse. Emitentas taip pat gali nuspręsti atlikti mokėjimus pagal neatidėliotinas palūkanų normas tuo metu, kai išmokami kuponai ir pagrindinės sumos. Dviejų valiutų obligacijų emitentas paprastai nustato valiutos kursą, kuris leidžia mokėjimus stipresne valiuta įvertinti labiau. Be to, paskirta pagrindinė grąžinimo suma termino pabaigoje leidžia šiek tiek įvertinti stipresnės valiutos kursą.
Dviejų valiutų obligacijoms taikoma valiutų kursų rizika. Jei valiuta, kuria bus grąžinta pagrindinė suma, padidės, obligacijos savininkas uždirbs pinigus; jei jis nusidėvės, jis arba ji praras pinigus. Dvigubos valiutos obligacijų keitimo rizikai kompensuoti investuotojai gali naudoti dvigubos valiutos apsikeitimo sandorius, kurių emisijos kursas yra fiksuotas. Dviejų valiutų obligacijos taip pat naudojamos tiesiogiai apsidrausti nuo valiutos kurso rizikos, nebūtinai vykdant sandorius užsienio valiutų rinkose.
Dviejų valiutų obligacijų emisijas dažniausiai inicijuoja daugianacionalinės korporacijos ir prekybininkai euroobligacijų rinkoje. Dviejų valiutų obligacijų variantai yra Shogun obligacijos, su jenu susietos obligacijos, kelių valiutų sąlyginės obligacijos, užsienio palūkanų mokėjimo obligacijos ir dangaus bei pragaro obligacijos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.