Perimti
Įsigijimas įvyksta, kai viena įmonė pasiūlo perimti kitos įmonės kontrolę arba ją įgyja, dažnai pirkdama tikslinės įmonės kontrolinį akcijų paketą. Perėmimo metu siūlymą teikianti įmonė yra pirkėja, o įmonė, kurią ji nori perimti, yra vadinama tiksline.
Paprastai įmonių perėmimą inicijuoja didesnė įmonė, o mažesnė. Jie gali būti savanoriški, tai reiškia, kad jie yra abiejų bendrovių abipusio sprendimo rezultatas. Kitais atvejais jie gali būti nepageidaujami; tokiu atveju didesnė įmonė eina paskui tikslą be jo žinios.
Perėmimas, sujungiantis dvi bendroves į vieną, gali suteikti didelių veiklos pranašumų ir pagerinti veiklos rezultatus bei akcininkams.
Supratimas apie perėmimus
Perėmimai yra gana paplitę verslo pasaulyje. Jie yra panašūs į susijungimus tuo, kad abu procesai sujungia dvi bendroves į vieną. Skirtumas yra tas, kad susijungimas apima dvi lygias bendroves, o perėmimas paprastai reiškia nevienodą požiūrį - didesnė įmonė nukreipia mažesnę.
Yra daugybė priežasčių, kodėl įmonės gali inicijuoti perėmimą. Įsigyjanti įmonė gali vykdyti oportunistinį perėmimą, kai, jos manymu, tikslui yra nustatoma gera kaina. Pirkėjas, įsigydamas tikslą, gali jausti, kad jo vertė yra ilgalaikė.
Kai kurios bendrovės gali pasirinkti strateginį perėmimą. Tai leidžia pirkėjui patekti į naują rinką neprisiimant jokio papildomo laiko, pinigų ar rizikos. Įsigyjantis asmuo taip pat gali pašalinti konkurenciją vykdydamas strateginį perėmimą.
Jei perėmimas įvyks, įsigyjančioji įmonė tampa atsakinga už visas tikslinės įmonės operacijas, akcijų paketus ir skolas.
1:24Perimti
Paėmimo tipai
Perėmimai gali būti įvairių formų. Sveikintinas ar draugiškas perėmimas, pavyzdžiui, įsigijimas, paprastai vyksta sklandžiai, nes abi bendrovės tai vertina kaip teigiamą situaciją. Tokiais atvejais tikslinės įmonės vadovybė patvirtina sandorį.
Nepageidaujamas ar priešiškas perėmimas gali būti gana agresyvus, nes viena šalis nėra linkusi dalyvio. Įsigyjanti įmonė gali naudoti nepalankią taktiką, tokią kaip aušros reidas, kai ji perka nemažą dalį tikslinės įmonės akcijų, kai tik atsiveria rinkos, todėl objektas praranda kontrolę, kol suvokia, kas vyksta.
Tikslinės įmonės vadovybė ir direktorių valdyba gali griežtai priešintis bandymams perimti įmones, įgyvendindami tokią taktiką, kaip nuodų piliulė, kuri leidžia tiksliniams akcininkams nusipirkti daugiau akcijų su nuolaida, kad prasklaidintų įsigyjančio asmens akcijų paketus ir perėmimas taptų brangesnis.
Atvirkštinis perėmimas įvyksta, kai privačią įmonę perima valstybinė. Įsigyjanti įmonė turi turėti pakankamai kapitalo perėmimui finansuoti. Atvirkštinis perėmimas įvyksta tam, kad privati įmonė galėtų veikti viešai, neprisiimdama rizikos ar papildomų išlaidų, susijusių su pirminio viešo siūlymo (IPO) vykdymu.
Įsigyjančioji įmonė gali paskelbti oficialų siūlymą arba viešą perėmimo pasiūlymą - atvirą pasiūlymą pirkti akcijas iš kiekvieno tikslinio akcininko už tam tikrą kainą tam tikru metu.
Perėmimo priežastys
Perėmimas iš esmės yra tas pats kaip įsigijimas, išskyrus tai, kad perėmimo terminas turi neigiamą reikšmę, reiškiantį, kad tikslas nenori būti perkamas. Bendrovė gali veikti kaip konkurso dalyvė, siekdama padidinti savo rinkos dalį arba pasiekti masto ekonomiją, padedančią jai sumažinti savo sąnaudas ir taip padidinti pelną. Bendrovės, siekiančios patrauklių perėmimo tikslų, yra:
- Tie, kurie turi unikalią tam tikro produkto ar paslaugos nišą
- Mažos įmonės, turinčios perspektyvių produktų ar paslaugų, tačiau nepakankamo finansavimo
- Panašios įmonės yra arti geografinės padėties, kur jėgų sujungimas galėtų pagerinti efektyvumą
- Priešingu atveju perspektyvios įmonės, kurios per daug moka už skolas, kurias būtų galima refinansuoti mažesnėmis sąnaudomis, jei perimtų didesnė įmonė, turinti geresnį kreditą
Perėmimų finansavimas
Finansų perėmimai gali būti įvairių formų. Kai tikslinė įmonė yra viešai prekiaujama bendrovė, įsigyjančioji įmonė pateikia pasiūlymą dėl visų tikslinės neapmokėtų akcijų. Užuot išleidęs grynuosius pinigus, konkurso dalyvis išleidžia naujas akcijas tikslinės bendrovės akcininkams.
Visi grynųjų pinigų sandoriai yra pasiūlymas, kuriame dalyvaujanti tam tikra pinigų suma yra skiriama siūlančios bendrovės už kiekvieną tikslinės bendrovės akciją.
Kita galimybė yra finansuoti perėmimą iš esamų grynųjų pinigų atsargų, nors tai yra labai neįprastas ir retas lėšų šaltinis. Skola dažniau naudojama kaip šaltinis finansuoti perėmimą. Kai įmonė naudojasi skola, ji vadinama sverto išpirkimu. Skola perkeliama į tikslinės įmonės balansą.
Perėmimo pavyzdys
Iš pradžių „ConAgra“ bandė draugiškai parduoti ir įsigyti „Ralcorp“ 2011 m. Kai pradiniai avansai buvo atmesti, „ConAgra“ ketino imtis priešiško perėmimo. „Ralcorp“ atsakė naudodamas nuodų tablečių strategiją. „ConAgra“ atsakė pasiūlius 94 USD už akciją, kuri buvo žymiai didesnė nei 65 USD už akciją kaina, kuria „Ralcorp“ prekiavo, kai prasidėjo bandymas perimti. „Ralcorp“ neigė šį bandymą, nors abi bendrovės kitais metais grįžo prie derybų stalo.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įsigijimas įvyksta tada, kai įsigyjanti bendrovė pateikia pasiūlymą kontroliuoti ar įsigyti tikslinę įmonę, dažnai pirkdama kontrolinį akcijų paketą.
- Paprastai įmonių perėmimą inicijuoja didesnė įmonė, o mažesnė.
- Perėmimai gali būti laukiami ir draugiški arba nepageidaujami ir priešiški.
- Įmonės gali inicijuoti perėmimus, nes gali rasti vertę tikslinėje įmonėje arba norėti panaikinti konkurenciją.
Galiausiai šis sandoris buvo sudarytas kaip draugiško perėmimo dalis, kurios vienos akcijos kaina buvo 90 USD. Iki to laiko „Ralcorp“ baigė savo „Post“ grūdų skyriaus veiklą, todėl „ConAgra“ pasiūlyta kaina buvo žymiai didesnė nei praėjusiais metais.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.